ميتا تستعين بمورغان ستانلي وجي بي مورغان لتمويل مركز بيانات تكساس بـ13 مليار دولار

تعمل شركة Meta مع Morgan Stanley وJPMorgan على تمويل بقيمة 13 مليار دولار تقريبًا لحرمها من مراكز البيانات في إل باسو، وفقًا لتقرير صادر في 4 مايو. تتألف الحزمة في معظمها من ديون مع شريحة أصغر من حقوق الملكية. وقد تصبح واحدة من أكبر صفقات تمويل البنية التحتية الرقمية لموقع واحد على الإطلاق، وإن كانت أقل من صفقة Hyperion البالغة 27 مليار دولار بين Meta وBlue Owl في أكتوبر 2025.

كان التزام Meta الأصلي بإل باسو، الذي أُعلن عنه في أكتوبر 2025، يبلغ 1.5 مليار دولار. أما التمويل الذي يجري التفاوض عليه حاليًا فيبلغ نحو ثمانية أضعاف ذلك، مما يوسّع الحرم الجامعي ليصل إلى طاقة تقارب غيغاواط واحد.

صفقة إل باسو تُخرج مراكز البيانات من نطاق تمويل العقارات

لقد تجاوز حرم بهذا الحجم ديون العقارات التجارية التقليدية. وتُقدّر Citigroup أن توسعة مراكز البيانات على نطاق أشمل قد تحتاج إلى 3 تريليونات دولار بحلول عام 2030.

قال آدم لويس، المدير الإداري في Citizens ورئيس فريق البنية التحتية الرقمية المكوّن من 35 شخصًا: "إذا لم تستطع استثمار مليار دولار، فلن نرغب حتى في التحدث إليك. يمكننا قراءة المخططات الكهربائية والميكانيكية وفهم تصاريح استخدام الأراضي وتكوينات الطاقة."

ركّز سكوت ويلكوكسن، الرئيس العالمي للخدمات المصرفية الاستثمارية في مجال البنية التحتية الرقمية لدى JPMorgan، على ما يسميه "الوقت اللازم للوصول إلى الطاقة" باعتباره القيد الأكبر في الصناعة.

تقع صفقة إل باسو في السياق ذاته كصفقة Hyperion، لكن هيكلها مختلف. وكما أفاد Cryptopolitan، كانت Hyperion مشروعًا مشتركًا، تمتلك فيه Blue Owl 80 بالمئة وتمتلك Meta 20 بالمئة عبر شركة SPV جمعت 27 مليار دولار في سندات. أما إل باسو فتقوم في معظمها على ديون مباشرة، مع احتفاظ Meta بملكية مباشرة أكبر.

S&P تصف النطاق الفائق بوصفه مخاطرة متركّزة

حذّرت S&P Global Ratings في تقرير حديث من أن مراكز البيانات الفائقة النطاق باتت تمثّل تركّزًا كبيرًا للمخاطر القابلة للتأمين.

يُركّز تمويل بقيمة 13 مليار دولار مرتبط بموقع واحد ومشغّل واحد وتكوين طاقة واحد التعرّض للمخاطر بطريقة لم تواجهها ديون البنية التحتية تاريخيًا.

الأرقام الكامنة وراء الطلب تفسّر هذا التركّز. أنفقت Meta 39 مليار دولار على البنية التحتية في عام 2024 و72 مليار دولار في عام 2025.

في مكالمة أرباح الربع الأول من عام 2026 بتاريخ 29 أبريل، رفعت الشركة توجيهاتها للنفقات الرأسمالية لعام 2026 إلى ما بين 115 و145 مليار دولار، ارتفاعًا من 115 إلى 135 مليار دولار التي أعلنتها في يناير. ويتجه ما يقرب من كل هذا المبلغ نحو مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وقد أفادت المديرة المالية سوزان لي بأن Meta ستظل مقيّدة من حيث القدرة الحسابية خلال معظم عام 2026.

ما الذي ستُرسيه الصفقة كسابقة

إذا أُغلقت صفقة تمويل إل باسو بحجمها الحالي، فستضع معيارًا لكيفية تمويل الموجة التالية من مراكز البيانات الضخمة بالديون وكيفية تسعير تلك المخاطر. وهذا الأمر يتجاوز Meta في أهميته.

تستكشف JPMorgan وMorgan Stanley وSMBC وMUFG بالفعل طرقًا لتحميل تعرّضها لمراكز البيانات إلى مستثمرين خارجيين من خلال صفقات نقل مخاطر كبيرة، وهو ما يُشير إلى أن الميزانيات العمومية للبنوك بدأت تشعر بضغط الإقراض للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

ثمة وسط بين إبقاء الأموال في البنك والمجازفة بها في العملات المشفرة. ابدأ بمشاهدة هذا الفيديو المجاني حول DeFi （التمويل اللامركزي）.