أسواق التنبؤ تدخل العصر المؤسسي بعد أول صفقة كتلة لـ Kalshi

تقترب أسواق التوقعات من التمويل المؤسسي مع سعي كبار المستثمرين إلى إيجاد طرق مباشرة للتداول في مخاطر الأحداث، وفقاً لتقرير برنشتاين الصادر في 4 مايو. 

أشارت الشركة إلى أن هذه الأسواق يمكن أن تساعد المستثمرين على تتبع النتائج المرتبطة بالتعريفات الجمركية والانتخابات وقرارات السياسات والجيوسياسة من خلال عقود واضحة بنعم أو لا. 

أشار برنشتاين إلى أول تداول ضخم مؤسسي مخصص لـ Kalshi باعتباره خطوة محورية. والتداول الضخم هو صفقة خاصة كبيرة تُرتَّب بين اللاعبين في السوق. في هذه الحالة، تم بناء العقد حول سعر التسوية لمزاد بدل الكربون لشهر مايو في كاليفورنيا. 

صفقة Kalshi تستقطب الاهتمام المؤسسي

جرى التوسط في صفقة Kalshi عبر Greenlight Commodities، وتضمّنت صندوق تحوط بيئي مقره هيوستن، مع Jump Trading بوصفها مزوّد السيولة. وكشف الهيكل عن كيفية قدرة أسواق التوقعات على تلبية حاجة تحوط محددة، بدلاً من مجرد المضاربة الواسعة في قطاع التجزئة. 

صوّر التقرير العقود المخصصة بوصفها نقطة دخول محتملة للمستثمرين الذين يحتاجون إلى نتائج محددة وأحجام تداول أكبر. 

أضافت شراكة Clear Street مع Kalshi أيضاً مساراً وصول منظّماً لكبار المستثمرين. تشمل الصفقة المقاصة والتسوية والتداول الضخم وخدمات مبادلة التوكن وأدوات التداول للعملاء المؤسسيين. وأعلنت Clear Street أنها أصبحت أول تاجر عمولة للعقود الآجلة المؤسسية ينضم إلى بورصة Kalshi وغرفة المقاصة الخاصة بها. 

قطاع التجزئة لا يزال يتصدر حجم السوق

على الرغم من الاهتمام المتزايد من المؤسسات، تظل أسواق التوقعات مدفوعة في معظمها من قطاع التجزئة. كشف تقرير Bitget Wallet وPolymarket أن Polymarket سجّلت حجم تداول بلغ 25.7 مليار دولار في مارس. كما تبيّن أن غالبية المستخدمين من المتداولين الصغار، إذ يتداول 82.8% منهم بأقل من 10,000 دولار. 

قال برنشتاين إن الاستخدام المؤسسي الأوسع قد يدفع أسواق التوقعات نحو صناعة أكبر بكثير بحلول نهاية العقد. غير أن القطاع لا يزال يواجه تساؤلات حول التنظيم وضوابط المخاطر، وما إذا كانت عقود الأحداث ينبغي أن تكون أقرب إلى الأسواق المالية أم أسواق الرهان. 

التنظيم الأمريكي لا يزال غير متسق

تعمل Kalshi تحت إشراف لجنة تداول العقود الآجلة للسلع، فيما حصلت Polymarket على موافقة مشروطة في أواخر عام 2025 لتقديم عقود الأحداث في الولايات المتحدة عبر قنوات منظّمة، وفقاً لتقرير برنشتاين. 

يواصل المنظمون والمشرّعون مراجعة السوق. وأفادت رويترز في 4 مايو بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أرجأت النظر في أكثر من عشرين صندوقاً من صناديق المؤشرات المقترحة لأسواق التوقعات، مع مطالبة المُصدِرين بمزيد من المعلومات حول آليات العمل وإفصاحات المستثمرين. 

كما صوّت مجلس الشيوخ الأمريكي في 30 أبريل على حظر أعضاء مجلس الشيوخ والموظفين والمسؤولين من استخدام أسواق التوقعات. واستشهد المشرّعون بمخاوف تتعلق بتداول المسؤولين العامين في أحداث من العالم الحقيقي مع امتلاكهم إمكانية الوصول إلى معلومات حساسة.