كانتور وآدم باك يعيدان ضبط صفقة البيتكوين الضخمة: ماذا تشير إلى الأسواق؟

يراقب سوق العملات المشفرة إعادة ضبط كبرى في قطاع خزائن الشركات لـ Bitcoin بعد أن أوقفت شركة Cantor Equity Partners I (CEPO) وشركة Bitcoin Standard Treasury Company (BSTR)، بقيادة آدم باك، اندماجها المخطط وبدأت في إعادة التفاوض على شروط واحدة من أكبر صفقات تجميع Bitcoin المخطط لها في الصناعة.

وفقًا لبيان مشترك، لن تمضي الشركات قدمًا بموجب اتفاقية الدمج الأولية المؤرخة في 16 يوليو 2025، لأن الهيكل لم يعد يتوافق مع ظروف السوق الحالية.

كانت الصفقة الأصلية لعام 2025 تخطط لدمج شركة BSTR التابعة لآدم باك مع شركة ذات غرض خاص مدعومة من Cantor Fitzgerald. 

كان من المقرر أن تطرح شركة BSTR أسهمها للاكتتاب العام مع مخزون ضخم يزيد عن 30,000 بيتكوين — valued at more than $3 billion — مدعوم بتمويل خاص بقيمة 1.5 مليار دولار، بهدف الاحتفاظ في النهاية بأكثر من 50,000 BTC. 

بينما وافقت الجهات التنظيمية على الأوراق الأولية في يونيو 2026، تأجل تصويت المستثمرين مرتين قبل إيقاف الصفقة بأكملها لإعادة النظر في الشروط.

تم إلغاء الطروحات الخاصة المعلقة (استثمارات PIPE) المرتبطة بالصفقة الأصلية ولن تكون مطلوبة للإغلاق.

تم إلغاء الاجتماع العام الاستثنائي الذي كان مقرراً عقده في 10 يوليو 2026.

بدلاً من الانسحاب الكامل، يناقش الطرفان بنشاط هيكلاً معدلاً للصفقة وشروطاً منقحة.

أكد آدم باك على منصة X أن شركتي BSTR و CEPO تعملان معًا على هيكل معدل وشروط منقحة تهدف إلى الاستفادة بشكل أفضل من ظروف السوق الحالية.

لم تكشف أي من شركتي CEPO أو BSTR عن تفاصيل الصفقة المعدلة، وستتطلب أي شروط جديدة تحديث filings لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).

يأتي هذا التأخير وسط تباطؤ أوسع في قطاع خزائن Bitcoin حيث تواجه شركات خزائن Bitcoin ظروف سوق أكثر صعوبة. لا تزال المخاوف قائمة حول التقييمات وتكاليف التمويل وتقلبات Bitcoin.

بحلول أواخر عام 2025، كانت المزيد من شركات الخزائن تتداول دون قيمة حيازاتها من البيتكوين — فجوة تقاس بـ mNAV، أو القيمة السوقية بالنسبة إلى قيمة حيازاتها من البيتكوين.

تعتمد الاستراتيجية على قيام المستثمرين بتقييم هذه الشركات بعلاوة فوق قيمة حيازاتها من البيتكوين، مما يسمح لها بإصدار أسهم وجمع رأس المال لشراء المزيد من البيتكوين. ولكن عندما تتداول الأسهم بخصم، يخسر المستثمرون الحاليون القيمة بدلاً من ذلك.

تعد هذه القضية محورية لنموذج خزينة Bitcoin لأن هذه الشركات تعتمد على طلب المستثمرين على أسهمها لجمع رأس المال وشراء المزيد من البيتكوين. 

تتداول شركة Strategy Inc. (MSTR)، الرائدة في هذا النموذج، أيضًا دون قيمة حيازاتها من البيتكوين، بينما واجهت نظيراتها الأصغر خصومات أعمق. 

تشير إعادة التفاوض إلى أن المستثمرين أصبحوا أكثر انتقائية بشأن شركات خزائن Bitcoin، مطالبين بهياكل صفقات أقوى ومسارات أوضح لعوائد المساهمين.

قد تصبح نتيجة صفقة CEPO-BSTR حالة اختبار لما إذا كان نموذج خزينة Bitcoin للشركات يمكنه التكيف مع سوق أكثر تشككًا.

تعمق في أخبار العملات المشفرة الشائعة من DailyCoin الآن:
هل سيتم تضمين XRP جنبًا إلى جنب مع BTC في حسابات ترامب؟
كان Bitcoin أقل تقلبًا من العديد من أسهم العملات المشفرة في عام 2026، تظهر البيانات