Η Αναζήτηση της SpaceX για Υπερταχύτητα Αναστατώνει τις Μικρότερες Εταιρείες στο Πέρασμά της

Πριν από την αρχική δημόσια προσφορά της, η προοπτική μιας SpaceX γιγαντιαίας κεφαλαιοποίησης τράβηξε κεφάλαια από ιδιώτες και θεσμικούς επενδυτές τόσο σε ανταγωνιστές που είναι εισηγμένοι στο χρηματιστήριο όσο και σε συνδεδεμένες εταιρείες. Ήταν εξαιρετικό για εταιρείες που η Wall Street θεωρούσε ως υποκατάστατο της SpaceX ή που, τουλάχιστον, πρόσφεραν ένα όχημα επένδυσης στον κλάδο που κυριαρχεί.

Μετά την είσοδό της στο χρηματιστήριο, ωστόσο, δημιούργησε ένα είδος εφέ ακορντεόν για μεμονωμένες μετοχές χώρου αμιγούς δραστηριότητας (ή σχεδόν αμιγούς). Τους μήνες που προηγήθηκαν του IPO της SpaceX, πολλές μετοχές ανέβηκαν καθώς νέοι επενδυτές αναζητούσαν ένα κομμάτι της βιομηχανίας πριν η SpaceX την εκτοξεύσει επίσημα στη στρατόσφαιρα, όπως ακριβώς συμβαίνει όταν οι φυσητήρες του πνευστού οργάνου εκτείνονται.

Πλοήγηση σε μια Σκουληκότρυπα

Έπειτα όμως το ακορντεόν συμπιέζεται: Από τότε που η SpaceX έκανε το ντεμπούτο της, τα χρήματα έχουν στραφεί από αυτές τις εταιρείες στον νεοεισηγμένο ηγέτη του κλάδου.

Για παράδειγμα, η κατασκευάστρια δορυφόρων AST SpaceMobile, μικρότερος ανταγωνιστής των υπηρεσιών δορυφορικού διαδικτύου Starlink της SpaceX, έχει ανέβει 34% τον τελευταίο χρόνο, αλλά σημείωσε κατακόρυφη πτώση 43% τον τελευταίο μήνα εν μέσω αναδιαρθρώσεων χαρτοφυλακίων που προκλήθηκαν από το IPO της SpaceX.

Η εταιρεία παρατηρητικών δορυφόρων BlackSky, που παρέχει υψηλής ποιότητας δορυφορικές εικόνες σε εμπορικούς, κυβερνητικούς και αμυντικούς πελάτες, είναι άνω 18% τον τελευταίο χρόνο, αλλά κάτω 50% τον τελευταίο μήνα.

Η εταιρεία διαστημικής εξερεύνησης Intuitive Machines: άνω 74% τον τελευταίο χρόνο, κάτω 43% τον τελευταίο μήνα. 

Η Rocket Lab, η εταιρεία που θεωρείται ευρέως ο πιο άμεσος ανταγωνιστής της SpaceX, έχει πέσει 42% τον τελευταίο μήνα, αλλά εξακολουθεί να διαθέτει κέρδος 130% τους τελευταίους 12 μήνες. Όπως η εταιρεία του Musk, σχεδιάζει, κατασκευάζει και εκτοξεύει τόσο πυραύλους όσο και δορυφόρους.

Τι Έρχεται Στη Συνέχεια

Το πού θα πάνε τα πράγματα από εδώ και πέρα εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το πώς αισθάνεστε για τη SpaceX και τον ευρύτερο κλάδο. Το ντεμπούτο της εταιρείας στη Wall Street ήταν ταραχώδες: Την περασμένη εβδομάδα έκλεισε με πτώση 15%, και έχει βιώσει διψήφιες ταλαντεύσεις σε μία μέρα κατά τις πρώτες δύο εβδομάδες, αν και οι μετοχές της εξακολουθούν να διαπραγματεύονται στα 157 δολάρια ανά μετοχή, αυξημένες 5% από την τιμή εισαγωγής των 135 δολαρίων.

Εξετάζοντας τα θεμελιώδη στοιχεία, η εταιρεία του Musk έχασε σχεδόν 5 δισεκατομμύρια δολάρια πέρυσι επί εσόδων 18,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων, τα τελευταία εκ των οποίων αντιπροσώπευαν αξιοσημείωτη αύξηση 33%.

Αυτό δεν είναι ασυνήθιστο μεταξύ των ομοτίμων: Η BlackSky, η Rocket Lab και η AST SpaceMobile εξακολουθούν να λειτουργούν με ζημία επειδή επενδύουν κι αυτές σε μεγάλο βαθμό για να αναπτύξουν δυναμικότητα καθώς προσθέτουν επικερδείς κυβερνητικές συμβάσεις και άλλες μελλοντικές πηγές εσόδων. Αξίζει να σημειωθεί ότι η Planet Labs, που λειτουργεί το μεγαλύτερο εμπορικό δίκτυο δορυφόρων απεικόνισης Γης, ανέφερε την πρώτη της κερδοφόρα χρονιά (σε προσαρμοσμένη βάση) στους 12 μήνες έως τον Ιανουάριο 2026.

Κάποιοι πιστεύουν ότι τα επόμενα χρόνια θα σημάνουν εκτόξευση, ενώ άλλοι είναι λίγο πιο διστακτικοί να κάνουν αυτή την εκτίμηση.

Οι αισιόδοξοι για τη SpaceX υποστηρίζουν ότι πρέπει να κοιτάξουμε το μέλλον: Τραπεζίτες της Morgan Stanley συμβούλεψαν επενδυτές νωρίτερα αυτόν τον μήνα ότι η SpaceX θα μπορούσε να φτάσει έσοδα 3,4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων έως το 2040, σύμφωνα με δημοσίευμα της Wall Street Journal. Ναι, τρισεκατομμύρια. Η Goldman Sachs, άλλη τράπεζα του IPO της εταιρείας, προέβλεψε 470 δισεκατομμύρια δολάρια έως το 2030.

Για να τεθούν αυτά τα νούμερα σε πλαίσιο, η McKinsey εκτιμά ότι ολόκληρη η διαστημική οικονομία θα αξίζει 1,5 τρισεκατομμύριο δολάρια το 2035.

Οι απαισιόδοξοι έχουν ερωτήματα. Η επίτευξη των φιλόδοξων προβλέψεων θα απαιτήσει την ανάπτυξη και κλιμάκωση αναπόδεικτων τεχνολογιών, όπως διαστημικά κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης με ηλιακή ενέργεια και η επίτευξη ταχείας επαναχρησιμοποίησης του στόλου Starship της SpaceX. Υπάρχουν επίσης τα φερόμενα σχέδια του Musk για αποικισμό της Σελήνης και του Άρη.

Οι αναλυτές της Morningstar, που έχουν αποδειχθεί μεταξύ των πιο εύγλωττων σκεπτικιστών, πιστεύουν ότι η μετοχή της SpaceX αξίζει 62 δολάρια και δήλωσαν ότι ακόμα και η διατήρηση της τρέχουσας, πολύ υψηλότερης τιμής της "συνεπάγεται ότι όλα τα έργα της εταιρείας θα αποδώσουν σύμφωνα με το πιο αισιόδοξο σενάριό μας, που εξαρτάται από την ταχεία επαναχρησιμοποίηση του Starship και την ελκυστική εμπορευματοποίηση των διαστημικών κέντρων δεδομένων."

Φυσικά, αν αποδειχθεί ότι οι αισιόδοξοι έχουν δίκιο, ο ευρύτερος κλάδος είναι πιθανό να επωφεληθεί, μια προοπτική που αναδεικνύεται στο εκτινασσόμενο ενδιαφέρον τόσο από τη Wall Street όσο και από τον απλό επενδυτή.

«Βλέπουμε ήδη αποδείξεις αυτής της τάσης μέσω της εμφάνισης αφιερωμένων ETF SpaceTech και της αυξανόμενης εμπλοκής επενδυτών με εξειδικευμένα επενδυτικά οχήματα εστιασμένα στο διάστημα», δήλωσε ο Mark Boggett, Διευθύνων Σύμβουλος της Seraphim Space.

Πριν από το 2026, οι επενδυτές είχαν μόνο μία επιλογή αν ήθελαν να τοποθετήσουν χρήματα σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο διαπραγμάτευσης αφιερωμένο στον κλάδο του διαστήματος. Σήμερα, έχουν πάνω από μισή ντουζίνα επιλογές.

Είσοδος σε Τροχιά

Εν τω μεταξύ, βραχυπρόθεσμα, η πτώση των μετοχών της SpaceX αυτή την εβδομάδα δεν αντικατοπτρίζει απαραίτητα τα θεμελιώδη στοιχεία, θετικά ή αρνητικά.

«Φαίνεται να υπάρχουν αρκετοί παράγοντες που παίζουν ρόλο, οδηγώντας σε υποχώρηση», δήλωσε η Eugenia Mykuliak, εκτελεστική διευθύντρια της πλατφόρμας συναλλαγών B2Prime, σε ανακοίνωση. «Πρώτον, το γεγονός ότι η SpaceX ανακοίνωσε σχέδια για έκδοση ομολόγων έχει οδηγήσει επενδυτές να θέτουν ερωτήματα σχετικά με το κόστος χρηματοδότησης και πόση χρηματοδότηση θα χρειαστεί η εταιρεία στο εξής. Είναι φυσικά πιο προσεκτικοί αυτή τη στιγμή, πράγμα που ασκεί πίεση στην τιμή της μετοχής βραχυπρόθεσμα.»

Πρόσθεσε ότι ένας άλλος παράγοντας είναι η «επερχόμενη σειρά λήξεων περιόδων δέσμευσης και οι προσδοκίες γύρω από αυτές», που «θα προκαλέσουν αξιοσημείωτη αύξηση της διαθέσιμης προσφοράς και πιθανώς θα αποτελέσουν έναν ακόμη επιβαρυντικό παράγοντα για την τιμή της μετοχής. Αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα ότι οι εσωτερικοί μέτοχοι θα σπεύσουν να πουλήσουν, αλλά η πιθανότητα μόνο αρκεί για να δημιουργήσει κάποιο επίπεδο αστάθειας.»

Η μετοχή βρίσκεται σε «αρχικό στάδιο προσαρμογής, που θα υποχωρήσει τελικά», δήλωσε η Mykuliak. «Η αγορά θα επιστρέψει στην αξιολόγηση των θεμελιωδών στοιχείων αντί των προσωρινών παραγόντων», πρόσθεσε, και η εκτέλεση της μακροπρόθεσμης στρατηγικής ανάπτυξής της θα αποτελέσει σημαντικότερο παράγοντα για τις αγορές στο μέλλον.

Επειδή η SpaceX εντάχθηκε στον δείκτη Russell 1000 μετά το κλείσιμο της αγοράς την Παρασκευή και είναι πιθανό να εισαχθεί σύντομα στον Nasdaq-100, είναι πιθανό άλλες μετοχές διαστήματος να αντιμετωπίσουν περαιτέρω πτωτική πίεση όταν τα κεφάλαια δεικτών και άλλοι επενδυτές αναπροσαρμόσουν τα χαρτοφυλάκιά τους αναλόγως.

Με άλλα λόγια, η βόλτα στα τρενάκι του τρόμου δεν έχει τελειώσει ακόμα. Και η κατάκτηση του Άρη; Αυτό είναι ζήτημα για μάντεις προς το παρόν.

Το άρθρο SpaceX's Quest for Warp Speed Rattles Smaller Firms in Its Wake εμφανίστηκε πρώτα στο The Daily Upside.