Το Ανώτατο Δικαστήριο υπερασπίζεται την ανεξαρτησία της Fed διασώζοντας τη θέση της Lisa Cook—και σώζει επίσης το αμερικανικό χρέος από μια κρίση
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα διατηρεί ειδικό καθεστώς στην κυβέρνηση που την προστατεύει από παρεμβάσεις του Λευκού Οίκου, δήλωσε το Ανώτατο Δικαστήριο σε απόφαση που έχει κρίσιμες επιπτώσεις για την αγορά ομολόγων.
Οι δικαστές αποφάσισαν με 5-4 τη Δευτέρα ότι ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ έκανε λάθος όταν προσπάθησε να απομακρύνει τη Διοικήτρια της Fed Λίζα Κουκ τον περασμένο Αύγουστο, επειδή δεν τηρήθηκε η δέουσα διαδικασία.
Η προσπάθεια του Τραμπ να την απολύσει—η πρώτη τέτοια απόπειρα στην ιστορία—έγινε τη στιγμή που απαιτούσε από τη Fed να μειώσει τα επιτόκια, παρά τα δεδομένα που έδειχναν ότι ο πληθωρισμός παρέμενε υψηλός, εν μέρει λόγω των δασμών του.
Ενώ αξιωματούχοι της Fed μπορούν να απομακρυνθούν «για αιτία», κάτι που έχει ερμηνευθεί ως σοβαρή κατάχρηση εξουσίας ή αμέλεια, η Κουκ κατηγορήθηκε για απάτη στεγαστικών δανείων πριν εντάξει τη Fed. Αρνήθηκε τις κατηγορίες και δήλωσε ότι δεν της δόθηκε η ευκαιρία να αντικρούσει τους ισχυρισμούς. Τα κατώτερα δικαστήρια συμφώνησαν μαζί της.
«Σύμφωνα με τα προηγούμενά μας, η Κουκ είχε δικαίωμα σε ειδοποίηση και κάποια ευκαιρία να απαντήσει πριν από την απόλυσή της», έγραψε ο Πρόεδρος του Ανωτάτου Δικαστηρίου Ρόμπερτς.
Υποστήριξε επίσης ότι το επιχείρημα της κυβέρνησης Τραμπ ότι ένας πρόεδρος μπορεί να απομακρύνει μέλος της Fed «οποιαδήποτε στιγμή, για οποιοδήποτε λόγο, χωρίς προηγούμενη ειδοποίηση και χωρίς δικαστικό έλεγχο» θα μετέτρεπε την «προστασία για αιτία σε κάτι λίγο περισσότερο από απασχόληση κατά βούληση».
Η προστασία της Fed από τις ιδιοτροπίες ενός προέδρου είναι ζωτικής σημασίας για την αποστολή της κεντρικής τράπεζας να καθορίζει τη νομισματική πολιτική χωρίς πολιτικές σκοπιμότητες, εξήγησε ο Ρόμπερτς.
«Όχι μόνο το γεγονός της ανεξαρτησίας αλλά και η εμφάνιση της ανεξαρτησίας είναι κλειδί στη σχεδίαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας», έγραψε.
Η απόφαση του Ανωτάτου Δικαστηρίου για την υπόθεση Κουκ ακολούθησε την απόρριψη νωρίτερα φέτος από ομοσπονδιακό δικαστή κλητεύσεων που σχετίζονταν με έρευνα του Υπουργείου Δικαιοσύνης για τον πρώην Πρόεδρο της Fed Τζερόμ Πάουελ.
Εκείνος ο δικαστής δήλωσε ότι οι κλητεύσεις φαίνεται να είχαν σκοπό να πιέσουν τον Πάουελ να μειώσει τα επιτόκια ή να παραιτηθεί. Το Υπουργείο Δικαιοσύνης έχει αναστείλει την έρευνά του, αλλά ο Πάουελ δήλωσε ότι θα παραμείνει ως διοικητής της Fed μέχρι να επιλυθεί πλήρως η υπόθεση.
Αυτό σπάει μια παράδοση των προκατόχων του, οι οποίοι παραιτούνταν από το Διοικητικό Συμβούλιο της Fed όταν έληγε η θητεία τους ως πρόεδροι. Ωστόσο, ο Πάουελ υπήρξε σθεναρός υπερασπιστής της ανεξαρτησίας της Fed.
Η ικανότητα της Fed να καταπολεμά τον πληθωρισμό χωρίς εξωτερικές παρεμβάσεις, ειδικά όταν αυτό συνεπάγεται επώδυνες αυξήσεις επιτοκίων, στηρίζει την αγορά ομολόγων. Εάν οι επενδυτές πίστευαν ότι η πολιτική επηρεάζει τη νομισματική πολιτική, τα αμερικανικά ομόλογα θα πωλούνταν καθώς οι αγορές αποτιμούν μεγαλύτερη πιθανότητα υψηλότερου πληθωρισμού που διαβρώνει το σταθερό εισόδημα.
Αυτό θα τα καθιστούσε λιγότερο ελκυστικά για κατοχή, μειώνοντας τη ζήτηση τη στιγμή ακριβώς που η ομοσπονδιακή κυβέρνηση χρειάζεται να εκδώσει πλημμύρα νέου χρέους για να καλύψει τεράστια δημοσιονομικά ελλείμματα. Οι αποδόσεις ομολόγων θα εκτινάσσονταν επίσης και θα ανάγκαζαν την κυβέρνηση να πληρώνει περισσότερα για να δανειστεί χρήματα, επιδεινώνοντας το έλλειμμα και προσθέτοντας στο σωρό των 39 τρισεκατομμυρίων δολαρίων αμερικανικού χρέους.
Στην πραγματικότητα, ο ρόλος της Fed στην αγορά ομολόγων αναφέρθηκε από τον οίκο αξιολόγησης S&P Global όταν επιβεβαίωσε την αξιολόγηση του αμερικανικού χρέους σε AA+ την Παρασκευή. Ενώ μεγάλο μέρος της γλώσσας ήταν παρόμοιο με την ετήσια ενημέρωση αξιολόγησης της S&P από πέρυσι, ήταν η πρώτη από τότε που ο Τραμπ προσπάθησε να απολύσει την Κουκ και να ερευνήσει τον Πάουελ.
«Η θεσμική ισχύς και αξιοπιστία του Συστήματος Ομοσπονδιακής Τράπεζας παρέχουν στις ΗΠΑ σημαντική ευελιξία νομισματικής πολιτικής», δήλωσε η S&P. «Η κεντρική τράπεζα έχει βοηθήσει να σταθεροποιήσει τις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές επανειλημμένως. Αναμένουμε ότι η Fed θα συνεχίσει να πλοηγείται στις προκλήσεις της μείωσης του πληθωρισμού και της αντιμετώπισης των τρωτών σημείων της χρηματοπιστωτικής αγοράς.»
Άλλα χαρακτηριστικά των ΗΠΑ συνέβαλαν επίσης στην αξιολόγηση AA+, όπως η ισχυρή οικονομία και ακόμη και τα έσοδα από δασμούς που βοηθούν στην αντιστάθμιση του ομοσπονδιακού δημοσιονομικού ελλείμματος.
Αλλά η ανεξαρτησία της Fed και ο ρόλος του δολαρίου ως παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα αποτελούν πυλώνες της αμερικανικής αξιολόγησης, σύμφωνα με την S&P.
Η S&P αφαίρεσε την κορυφαία αξιολόγηση AAA των ΗΠΑ το 2011 λόγω δημοσιονομικής και πολιτικής δυσλειτουργίας. Προς το παρόν, η Fed αποτρέπει μια ακόμη υποβάθμιση που θα μπορούσε να στείλει περισσότερες αναταράξεις στην αγορά ομολόγων.
«Η αξιοπιστία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας είναι απαράμιλλη, υποστηρίζοντας τη νομισματική ευελιξία και τον ρόλο του αμερικανικού δολαρίου ως το κορυφαίο διεθνές αποθεματικό νόμισμα», δήλωσε η S&P την Παρασκευή. «Αυτά τα πλεονεκτήματα βοηθούν στην αντιστάθμιση της εμφανούς πιστωτικής αδυναμίας των ΗΠΑ: της δημοσιονομικής τους πορείας.»
Αυτό το άρθρο δημοσιεύθηκε αρχικά στο Fortune.com
