Los mercados cripto están en caída libre el lunes, y por una vez las ventas no tienen nada que ver con nada específico de los activos digitales. Bitcoin cayó a $62,400, un 4% en el día, Ethereum bajó un 5.45% a $1,657 y XRP retrocedió un 4.36% a $1.09.
La capitalización total del mercado cripto perdió casi $86 mil millones en 24 horas para situarse en $2.14 billones, con el Índice de Miedo y Codicia en 20, mientras las ventas se aceleraban simultáneamente en todas las principales clases de activos.
Esto no es una historia cripto, es una historia de liquidez global, y cripto es simplemente la víctima más visible.
Corea del Sur Activó un Cortacircuitos de Nuevo
El momento más dramático de la sesión vino de Seúl, donde el Kospi de Corea del Sur se desplomó un 10% y activó un cortacircuitos por segunda vez este mes. Samsung y SK Hynix cayeron más de un 12% después de que un informe de medios locales revelara que SK Hynix está ralentizando la expansión de su chip de memoria AI más nuevo y desplazando el enfoque hacia un chip de grado commodity de menor precio para cubrir un déficit de producción.
El Rebalanceo de Fin de Trimestre Está Añadiendo Presión
JPMorgan advirtió esta semana que el rebalanceo de fin de trimestre podría forzar hasta $165 mil millones en ventas de acciones en todo el mundo hasta el 30 de junio. Los grandes fondos de pensiones y los fondos soberanos de riqueza están obligados a rebalancear de vuelta a objetivos fijos de acciones-bonos tras una fuerte racha en la renta variable, y esa venta mecánica está ocurriendo ahora mismo en los mercados globales. La ventana no se cierra hasta finales de mes.
La Fed No Está Ayudando
Nueve de los 19 responsables de política monetaria de la Reserva Federal proyectan al menos una subida de tipos este año, y los mercados están ahora valorando una probabilidad del 70% de una subida para septiembre. Ese único cambio en las expectativas eleva el costo de mantener activos de riesgo en general. Cripto, que ahora muestra una correlación del 97% con el S&P 500, está sintiendo esa revalorización de forma tan directa como cualquier índice bursátil.
El Carry Trade del Yen Vuelve a la Escena
El par USD/JPY registró violentas mechas de precio el domingo, el tipo de movimiento que aparece cuando Japón interviene para defender su moneda. El par ya se encontraba cerca de niveles donde Japón ha intervenido anteriormente. Si se produjo una intervención, disrumpe el carry trade del yen, donde los inversores piden prestado yen barato para financiar posiciones en acciones y otros activos a nivel global.
Deshacer ese trade fuerza ventas en mercados no relacionados simultáneamente, lo que coincide precisamente con el motivo por el que el oro, la plata, las acciones tecnológicas y cripto están cayendo juntos hoy en lugar de hacerlo de forma independiente.
Las Acciones Tecnológicas Están Liderando el Descenso
El Nasdaq cerró con una caída del 2.33% el viernes y los futuros apuntan a otra caída del 2.5% hoy. SpaceX ha caído ahora un 16% en tres sesiones consecutivas de pérdidas, bajando de $176 a $154 desde su pico de euforia tras la OPI. Alphabet cayó un 5% ante informes de salida de talento en IA de la compañía. Amazon, Meta y Microsoft también cayeron junto a ella. El Dow cerró el viernes con una subida marginal del 0.29%, casi en su totalidad debido a una sola acción: Caterpillar.
Lo Que Viene Después
La prueba técnica inmediata para cripto se sitúa en el nivel de capitalización total de mercado de $2.1 billones, que representa el mínimo del año. Una ruptura confirmada por debajo de ese nivel abre la puerta hacia el rango de $2.0 a $2.05 billones. Una recuperación requiere un cambio en la retórica de la Fed o un retorno de flujos positivos en los ETF de Bitcoin, ninguno de los cuales parece inminente.
