¿El Indicador mNAV de la Firma Bitcoin Strategy Cae Por Debajo de 1: ¿Es Esto una Señal de Advertencia?

Strategy (MSTR), una empresa de tesorería de Bitcoin, ha visto caer su indicador mNAV, muy seguido por el mercado, por debajo del nivel 1.

Esto indica que la valoración general que el mercado hace de la empresa ha caído por debajo del valor de los activos en Bitcoin que Strategy mantiene en su balance.

Las acciones de MSTR cotizan actualmente en torno a los 82 dólares, lo que representa una pérdida de aproximadamente el 85% desde el máximo histórico de la empresa en noviembre de 2024. Mientras que el valor empresarial de Strategy se estima en 50,4 mil millones de dólares, asumiendo un precio de Bitcoin de 60.000 dólares, el total de tenencias de Bitcoin de la empresa se estima en aproximadamente 51,1 mil millones de dólares. Esto indica que la capitalización de mercado de la empresa está valorada con un descuento en comparación con sus reservas de Bitcoin.

En el pasado, Strategy cotizó con una prima durante períodos prolongados debido a sus tenencias de Bitcoin, y esta prima permitió a la empresa continuar sus compras de Bitcoin recaudando nuevos fondos mediante la emisión de acciones ordinarias y preferentes. Sin embargo, en el actual entorno de descuento, una nueva emisión de acciones conlleva el riesgo de crear un efecto de dilución directo para los accionistas existentes.

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Las rondas de financiación anteriores y las compras de Bitcoin han generado rechazo en la comunidad inversora, y se anticipa que la empresa podría enfrentar críticas crecientes si intenta recaudar nuevos fondos a través de métodos similares.

Los comentaristas del mercado comparan a veces la situación actual de Strategy con la de los fondos cerrados. En tales estructuras, los descuentos pueden persistir durante períodos prolongados en momentos de escaso apetito inversor. Sin embargo, a diferencia de los fondos fiduciarios tradicionales, Strategy posee diversas herramientas operativas, incluyendo la emisión de bonos, la refinanciación de valores, el flujo de caja de su negocio de software y ajustes en su estructura de capital. Estos elementos se interpretan como factores que permiten a la empresa mantener margen de maniobra frente a las presiones de descuento.

*Esto no es un consejo de inversión.

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