¿Está la tecnología de defensa entrando en su adolescencia incómoda? ¿Es el auge una burbuja?

Durante mucho tiempo, los drones, los misiles y los buques de guerra fueron considerados inversiones inviables en Silicon Valley, o como mínimo, controvertidas. 

Tomemos 2018 como ejemplo: empleados de Google protestaban por la participación de su empresa en el Proyecto Maven, una iniciativa militar de IA, y Anduril era la excepción: una startup enfocada en defensa con financiación millonaria que pronto sería catalogada como "la startup más controvertida" del sector tecnológico. Los inversores de capital de riesgo apenas tocaban el sector de defensa, si es que lo hacían.

Hoy en día, no pueden saciarse. Anduril, ahora valorada en 61.000 millones de dólares, se une a una creciente clase de "neo-primes", desde el constructor autónomo de barcos Saronic, valorado en 9.250 millones de dólares, hasta el fabricante de drones Shield AI, en 12.700 millones de dólares. La defensa ha explotado como área de crecimiento de consenso entre los inversores de capital de riesgo, vista como madura para la innovación impulsada por la IA. Los números lo confirman: en el primer trimestre de 2026, los inversores de capital de riesgo desplegaron un récord de 19.800 millones de dólares en tecnología de defensa en 262 operaciones, según PitchBook. (Para comparar: esa cifra en el primer trimestre de 2024 fue de 5.700 millones de dólares, y en el primer trimestre de 2025, aproximadamente 17.000 millones de dólares.)

El cambio de ambiente está disparando las valoraciones hasta las nubes. Las startups de defensa en etapa temprana están recaudando millones y obteniendo múltiplos de entre 17 y 50 veces sus ingresos (a veces incluso más). 

Con el mercado tan caliente, surge la pregunta inevitable: ¿estamos en una burbuja? En la conferencia Brainstorm Tech de Fortune en junio, el CEO de Anduril, Brian Schimpf, respondió con un "sí" matizado pero contundente. 

"Cuando hay empresas exitosas, muchas otras empresas e inversores las persiguen, y [puede haber] comportamientos muy arriesgados", dijo Schimpf en el escenario. "Hemos sido muy cuidadosos en cada etapa para gestionar esto, pero es fácil perseguir esas valoraciones si no tienes cuidado. Así que sí creo que hay algo de burbuja. El capital es barato, y es genial si puedes obtener capital como ventaja: adelante. Pero entiende las consecuencias para tu empresa cuando lo haces: elevas las expectativas por encima de lo que puedes cumplir."

Dado lo mucho que las valoraciones se han adelantado a los fundamentos de muchas startups, es difícil argumentar que no existe una burbuja al menos en algunos rincones del mercado de tecnología de defensa. Pero eso no significa que no sean negocios reales ni que el mercado esté al borde del colapso.   

"¿Hay una burbuja en la tecnología de defensa? Siempre es una pregunta difícil", dijo Peter Wilczynski, director de producto de Vantor. "Es obvio decir que sí. Pero quienes dicen que sí siempre se equivocan, así que es complicado."

Creo que la serie de preguntas más interesante es algo así: ¿Qué partes de la financiación de tecnología de defensa, tal como existe hoy, son frágiles, y cuáles es probable que resulten resilientes? ¿Están realmente preparados los inversores tradicionales de Silicon Valley, en mentalidad y modelos de negocio, para respaldar y sobrevivir la brecha entre la economía de defensa (y de Washington D.C.) frente a la economía de las aplicaciones de consumo o el software empresarial? Y, si hay una burbuja, ¿es eso realmente malo? 

Pase lo que pase, sin duda habrá fricciones por delante. 

"Probablemente estamos cerca del período adolescente, sin duda", dijo Wilczynski, quien anteriormente pasó 12 años en Palantir. "Va a haber años de adolescencia en la tecnología de defensa, y va a ser incómodo."

Lee la historia completa aquí: un examen de buena fe sobre una posible burbuja en la tecnología de defensa y las formas en que importa (y no importa).

Volvemos el 6 de julio, feliz Cuatro de Julio y que tengan un gran fin de semana,

Allie Garfinkle
X: @agarfinks
Email: alexandra.garfinkle@fortune.com

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Esta historia fue publicada originalmente en Fortune.com