Los presidentes no deberían elegir ganadores, dice un exabogado de ética de la Casa Blanca. Trump sigue eligiendo a Dell

Cuando el presidente Donald Trump hizo sonar la campana de apertura del mercado de valores desde el Despacho Oval el lunes, rodeado de funcionarios del Gabinete y directores ejecutivos, agradeció a la pareja de multimillonarios Michael y Susan Dell —que se encontraban a pocos pies de él— por sus contribuciones a las cuentas de inversión para niños que llevan su nombre.

“Son personas realmente increíbles, salgan y compren una computadora Dell”, dijo Trump. “De una forma u otra, le vamos a devolver ese dinero”.

Posteriormente, las acciones de Dell subieron hasta casi un 9 % antes de cerrar con un aumento del 4,4 %, el tercer día de negociación desde febrero en que los elogios públicos de Trump a Dell coincidieron con una ganancia bursátil el mismo día, planteando una pregunta política y financiera: ¿Cuánto de la extraordinaria racha de Dell se debe a Trump y cuánto se debe simplemente a que Dell es bueno vendiendo servidores a empresas que construyen centros de datos de IA?

Una de las voces más seguidas en el sector del hardware empresarial cree que la respuesta es que los hiperescaladores siempre iban a pagar a Dell por sus servidores de IA, y un exabogado de ética de la Casa Blanca piensa que la pregunta distrae de una más simple: los presidentes no deberían elegir ganadores en primer lugar. 

El patrón en cuestión

Nueve días antes de que Trump dijera por primera vez a la multitud que comprara Dell en febrero, una cuenta con su nombre compró acciones de Dell —entre 1 millón y 5 millones de dólares, según se reveló en la declaración financiera anual que Fortune informó anteriormente—. Luego llegó la ola de respaldos: en Rome, Georgia, el 19 de febrero; un almuerzo del Día de la Madre en la Casa Blanca el 8 de mayo (donde Trump nombró directamente a Michael y Susan Dell y atribuyó su compromiso con las Cuentas Trump en el mismo aliento); y la campana de apertura del 6 de julio. 

En tres días de negociación —19 de febrero, 8 de mayo y 6 de julio—, la riqueza en papel de Michael Dell aumentó en aproximadamente 606 millones de dólares, 8.000 millones de dólares y 4.600 millones de dólares, respectivamente. Esas cifras brutas del mismo día se basan en los movimientos de cierre de las acciones de Dell que no aíslan el efecto de los comentarios de Trump de otras fuerzas del mercado. El patrimonio neto actual de Dell es de 217.000 millones de dólares, lo que lo convierte en la quinta persona más rica del mundo.

Entre esos respaldos, el 27 de mayo, el Departamento de Defensa adjudicó a Dell un contrato de cinco años por valor de hasta 9.700 millones de dólares para consolidar las licencias de software de Microsoft. El valor es un techo, no necesariamente ingresos inmediatos para Dell.

Una postura: Dell lo está haciendo bien sin la ayuda de Trump

Patrick Moorhead, analista jefe de Moor Insights & Strategy, rechazó cualquier narrativa que centre al gobierno en el éxito de Dell, diciendo a Fortune que las acciones de Dell están disparándose debido a los negocios con los hiperescaladores, y no por los elogios de Trump. 

“Una vez que se vincularon al comercio de IA y comenzaron a vender mucho a las grandes nubes neo, así es como comenzó todo esto”, dijo Moorhead, describiendo una “carrera de dos caballos” entre Dell y Supermicro por las mayores cuentas de servidores de IA.

El mayor movimiento reciente de las acciones de Dell se produjo después de los resultados: las acciones saltaron un 32,8 % el 29 de mayo, un día después de que Dell reportara ingresos trimestrales récord, 24.400 millones de dólares en pedidos de IA, 16.100 millones de dólares en ingresos por servidores de IA y elevó sus expectativas de ingresos anuales por servidores de IA a aproximadamente 60.000 millones de dólares.

Moorhead dijo que los respaldos de Trump a Dell podrían haber movido solo a los inversores minoristas, no a los institucionales que ya invierten en Dell debido a sus fundamentos.

“No hay inversores institucionales que hayan dicho jamás: ‘Oh, Trump dijo esto, aumenten la valoración en esto’; todo es minorista”, dijo Moorhead a Fortune, señalando que prestar atención a los comentarios públicos de Trump sobre una empresa se parece más a una broma de Internet que a un enfoque de inversión real.

“Hay un meme que dice: ‘Solo debería haber escuchado a Trump’”. 

La otra postura: los presidentes en ejercicio no deberían elogiar a las empresas en primer lugar

Richard Painter, quien se desempeñó como abogado jefe de ética de la Casa Blanca durante la administración del expresidente George W. Bush, dijo a Fortune que el hecho de que Trump negociara con acciones de Dell era “escandaloso”, pero incluso si no lo hubiera hecho, que el presidente elogiara a Dell va en contra de las normas federales de conducta para los empleados del poder ejecutivo.

“La regla básica es que, incluso si el presidente no está operando, nunca debería haber un respaldo a una empresa en particular”, dijo Painter. “Me habría enfurecido absolutamente si alguien hubiera sugerido que el presidente Bush debería hacer eso”.

Painter señaló que la misma regulación ha impedido a los funcionarios respaldar a empresas privadas “durante décadas” tanto en administraciones republicanas como demócratas. Preguntado directamente si “salgan y compren una computadora Dell” cuenta como el tipo de respaldo que la regla prohíbe, Painter no dudó.

“Eso es un respaldo”, dijo. “Es claramente una afirmación de que esta es una empresa que tiene un buen plan de negocio… no dices: ‘Vayan a comprar las acciones de esta empresa, aunque la empresa no sea mejor que las otras’”.

Explicó que el respaldo de Trump a Dell podría mover el mercado porque los inversores asumen que Trump sabe cuándo Dell está a punto de conseguir un contrato federal que haría a la empresa más valiosa, y operarán basándose en esa suposición tras los elogios de Trump. 

“Quizás Donald Trump esté a punto de darles un gran contrato gubernamental o sabe que alguien les va a dar un gran contrato del Departamento de Defensa, y debe haber algo ocurriendo que yo no sé, pero él sí sabe sobre esta empresa y su relación con el gobierno federal, y he aquí que Dell sí tiene contratos federales”, dijo Painter sobre el razonamiento de los inversores. 

La Casa Blanca dijo a Fortune que Trump “elogiaba justamente a los Dell entre muchas otras personas adineradas y corporaciones” por donar a las cuentas Trump y describió a los Dell como “patriotas que están contribuyendo generosamente con miles de millones de dólares de su fortuna a las Cuentas Trump de millones de niños de familias de clase trabajadora”.

Dell no respondió a la solicitud de comentarios de Fortune.

La relación de Michael Dell con Trump

Mucho antes de que Trump comenzara a elogiar a Dell desde la Casa Blanca, Michael Dell había aprendido el valor de estar en la sala con los presidentes. 

Bajo George W. Bush, sirvió en el Consejo Asesor Presidencial de Ciencia y Tecnología, un grupo de expertos del sector privado que asesoraba a la Casa Blanca sobre políticas de innovación y tecnología. Bajo el expresidente Barack Obama, se unió a un pequeño grupo de directores ejecutivos de tecnología en la Casa Blanca para discutir comercio, ciberseguridad, inmigración, reforma fiscal, exportaciones y competitividad. 

Aunque el promocionismo público de Trump es más explícito —y potencialmente más capaz de mover el mercado—, el cultivo por parte de Dell del acceso presidencial no es nuevo. 

“Michael ha tenido relaciones con cada uno de los presidentes que han aparecido”, señaló Moorhead, quien ha seguido a Dell durante años. 

Painter describió con qué frecuencia los directores ejecutivos buscaban acceso político durante los años de Bush y cuán deliberadamente su oficina intentaba bloquearlo. Pero Dell ha presentado el regalo de 6.250 millones de dólares como una inversión filantrópica más que política. Describió la iniciativa Invest America —el nombre formal de las Cuentas Trump— como una plataforma bipartidista, y argumentó que incluso una pequeña participación inicial de ahorro puede expandir el sentido de posibilidad de un niño.

Pero la proximidad de Dell a Trump no comenzó con las Cuentas Trump. 

En enero de 2017, pocos días después del inicio del primer mandato de Trump, Michael Dell ya estaba en la órbita de la Casa Blanca, uniéndose a otros directores ejecutivos en la Iniciativa de Empleos de Manufactura de Trump y describiendo públicamente una reunión con el presidente como una discusión sobre el crecimiento de la economía estadounidense. Más tarde ese año, Dell permaneció en el consejo manufacturero de Trump incluso cuando otros ejecutivos se separaron después de que Trump pareciera defender a los nacionalistas blancos en Charlottesville.

Esta historia fue originalmente publicada en Fortune.com