Analyste : Ethereum face à une crise silencieuse, touché par une baisse de 55 % sans acheteurs à la baisse

Ethereum (ETH) a perdu plus de la moitié de sa valeur maximale en neuf mois, et les acheteurs qui interviennent habituellement pour amortir la chute sont introuvables.

Selon l'analyste on-chain Easy On Chain, la situation actuelle est particulièrement inconfortable, non seulement en raison de la baisse des prix elle-même, mais aussi à cause d'une déconnexion croissante entre le marché des dérivés et la demande réelle au comptant.

Un marché divisé contre lui-même

Dans un rapport de marché publié le 21 mai, Easy On Chain a dressé un tableau sombre de la structure globale d'Ethereum, affirmant que le token est déjà entré dans une phase baissière à moyen et long terme après que sa capitalisation boursière est passée d'environ 585 milliards de dollars en août 2025 à environ 255 milliards de dollars ce mois-ci.

Leur rapport a souligné la baisse de la participation institutionnelle comme l'un des signaux d'avertissement les plus clairs. Les avoirs des fonds, qui étaient supérieurs à 7 millions d'ETH en octobre 2025, ont chuté vers la fourchette de 5,5 à 5,7 millions.

Dans le même temps, l'indice Coinbase Premium Index est resté négatif tout au long du mois de mai, suggérant que les acheteurs institutionnels basés aux États-Unis se sont largement retirés du marché.

Par ailleurs, l'activité de trading s'est également tarie, car, selon Easy On Chain, le volume quotidien de trading des fonds est tombé bien en dessous de la moyenne annuelle, se situant dans une fourchette comprise entre 17 millions et 42 millions de dollars au cours des derniers mois.

L'analyste a décrit le marché actuel comme une phase où « l'optimisme alimenté par les futures s'accumule sans solide soutien au comptant ».

Cette déconnexion devient de plus en plus visible dans l'évolution des prix, étant donné que la deuxième plus grande crypto du monde a perdu près de 7 % au cours de la semaine écoulée, plus de 9 % sur le dernier mois, et environ 17 % sur un an, selon les données de CoinGecko.

Elle se situe également à plus de 57 % en dessous de son All-time High de près de 4 950 dollars, atteint en août 2025.

Les indicateurs techniques penchent vers le baissier

Plusieurs commentateurs sur X ont soutenu que le graphique semble toujours faible malgré le Bitcoin qui a repris des niveaux supérieurs à 78 000 dollars. L'un d'eux, Ted Pillows, a écrit qu'ETH « ne parvient toujours pas à récupérer le niveau des 2 150 dollars » même alors que les actions et le Bitcoin progressaient, ajoutant que « les gros acheteurs ne sont pas du tout intéressés ».

Pour sa part, Benjamin Cowen a déclaré qu'Ethereum pourrait revisiter ses plus bas d'avril 2025 près de sa ligne de tendance de régression logarithmique inférieure, tandis que l'analyste Cryptorphic a averti qu'une rupture de l'actif en dessous d'une ligne de tendance de support ascendante ouvrirait la porte à un mouvement vers la zone des 2 050 dollars.

Le contexte macroéconomique n'a pas aidé. Dans un post du 18 mai, le président de Bitmine, Tom Lee, a attribué en partie la faiblesse d'Ethereum à la hausse des prix du pétrole, citant ce qu'il a décrit comme la corrélation inverse la plus élevée jamais enregistrée entre ETH et le pétrole brut.

Ce même jour, la pression géopolitique après que le président américain Donald Trump a lancé des avertissements envers l'Iran a envoyé le Bitcoin à environ 76 700 dollars et a déclenché plus de 660 millions de dollars de liquidations sur les marchés crypto, ETH représentant 256 millions de dollars de ce chiffre.

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