ETH Acheté mais Toujours en Baisse ; Des Murs de Vente Cachés Pourraient Absorber Chaque Rallye

Les signaux on-chain d'Ethereum semblent haussiers, mais le prix continue de baisser. Les données de CryptoQuant indiquent une pression de vente cachée qui absorbe chaque achat. Est-ce que 1 200 $ est réellement possible ?

Les achats sont bien réels. Personne ne le conteste.

Le Spot Taker CVD sur Ethereum est resté positif tout au long du récent repli. Les Funding Rates sont restés au-dessus de zéro. L'Exchange Netflow a montré des ETH quittant les exchanges à un rythme qui signale généralement une accumulation. Les trois indicateurs pointaient vers le haut. Le prix est allé dans la direction opposée malgré tout.

Selon les analystes de CryptoQuant, l'ETH est passé d'environ 2 375 $ le 11 mai à près de 2 031 $ le 23 mai. Ce n'est pas un mouvement anodin. Et cela s'est produit alors que les données de surface imprimaient des signaux que les analystes associent habituellement à la force du marché.

Quelque chose Continue d'Absorber les Achats

Les teneurs de marché et les baleines se trouvent de l'autre côté du trade. Selon le rapport CryptoQuant, de grands ordres de vente continuent d'absorber la demande entrante même lorsque les achats agressifs s'intensifient. C'est le genre de liquidité cachée qui n'apparaît pas clairement dans les carnets d'ordres publics.

Source : CryptoQuant 

Les murs de vente visibles et la liquidité non visible contribuent tous deux à cette situation. La compression du basis sur les marchés perpétuels raconte une histoire similaire, avec des primes sur les contrats à terme qui rétrécissent parallèlement à un biais long qui s'affaiblit sur l'ensemble du carnet d'ordres. Le Long/Short Skew a basculé en territoire baissier. Les liquidations forcées ont accentué la pression sur une structure déjà fragile.

Il y a aussi l'Open Interest. Plutôt que de s'élargir lors des récents rebonds de prix, l'OI a diminué. Selon l'analyse de CryptoQuant, ce schéma indique davantage un short covering et un deleveraging qu'une véritable accumulation de positions longues. Un rallye sain typique ne ressemble pas à cela.

Un bref soulagement est venu lorsque le président Trump a déclaré que le détroit d'Ormuz « sera ouvert », selon des commentaires faits à la suite de pourparlers au Moyen-Orient sur l'Iran. Les marchés ont interprété cela comme un dégel géopolitique. Bitcoin et Ethereum ont tous deux rebondi. Puis les inquiétudes concernant l'inflation sont revenues et le moment est passé.

Le Scénario à 1 200 $ que Personne ne Rejette Plus

Source : CryptoQuant 

Les bandes de prix réalisés d'Ethereum ont une histoire qui mérite attention. Une analyse distincte de CryptoQuant note que la bande de prix réalisé inférieure, qui a marqué le plancher du cycle lors des marchés baissiers précédents, se situe actuellement à 1 154 $. Cela la place nettement en dessous du prix actuel. Les chances que l'ETH glisse sous 1 200 $ dans les prochains mois, note le rapport sans détour, ne sont pas négligeables.

Ethereum s'est approché de 5 000 $ plus tôt dans le cycle. Il n'y est jamais arrivé. Depuis le début de la chute, l'ETH a passé un temps considérable à lutter pour maintenir les 2 000 $, ayant à un moment cassé sous les 1 700 $.

Source : CryptoQuant 

La structure de marché d'Ethereum n'a pas encore montré de signes de reprise clairs. Les niveaux techniques proches de 1 984 $ et 1 937 $ sont les prochaines zones de support identifiées dans le rapport CryptoQuant. Si les conditions macro restent stables et que la demande spot réelle se développe, ces niveaux pourraient éventuellement paraître attractifs rétrospectivement. C'est la lecture optimiste.

Les anticipations de taux d'intérêt élevés sur une longue période continuent de peser sur les actifs à bêta élevé. Le Clarity Act a apporté un bref regain de sentiment. Les marchés ont vite tourné la page. Pour l'ETH, ce type d'environnement macro constitue un vent contraire structurel, peu importe le nombre de tokens qui quittent les exchanges.

Le tableau de la TVL DeFi ajoute une autre couche. La part d'Ethereum dans la valeur totale verrouillée a chuté fortement tout au long de 2026, alors que les chaînes concurrentes gagnaient du terrain, avec la part de marché DeFi de l'ETH tombant à environ 54 % même si la TVL totale se maintenait à 45,4 milliards $.

Les achats continuent. Tout comme la baisse. Selon CryptoQuant, le niveau de 1 937 $ est l'endroit où cette contradiction sera véritablement mise à l'épreuve.

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