Voici le 1 monopole de super-application ultra-bon marché que je continue d'accumuler en boucle

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Je continue d'appuyer sur le bouton d'achat pour Grab (NASDAQ:GRAB) et ce n'est pas terminé. Pendant que Wall Street est obsédée par les prix des valeurs technologiques en juin et que les indices plus larges vacillent sous l'effet des inquiétudes liées à l'inflation, j'ajoute discrètement des actions d'une super-application d'Asie du Sud-Est qui, à mon sens, est mal évaluée comme une penny stock volatile, alors que l'activité sous-jacente ressemble à une infrastructure fintech émergente.

La thèse est simple. Grab s'est intégré dans les habitudes quotidiennes de 52 millions d'utilisateurs sur 8 marchés, et elle utilise les trajets et les commandes alimentaires comme canaux d'acquisition bon marché pour un écosystème de prêt et de services bancaires générant de véritables marges. Chaque fois que j'ouvre mon compte de courtage et que je vois l'action à 3,45 $, en baisse de 30,86 % depuis le début de l'année, j'en achète davantage.

Première raison : le volant des services financiers est en marche

Au T1 2026, le chiffre d'affaires des Services Financiers de Grab a progressé de 43 % en glissement annuel pour atteindre 107 millions de dollars. Le total des prêts accordés a atteint 1,1 milliard de dollars, en hausse de 67 % en glissement annuel, et le portefeuille brut de prêts a progressé de 130 % en glissement annuel pour s'établir à 1,438 milliard de dollars. Les dépôts des clients chez GXS et GX Bank s'élèvent à 1,63 milliard de dollars. Le PDG Anthony Tan a indiqué aux investisseurs que le segment est toujours « en bonne voie pour que notre segment Services Financiers atteigne l'équilibre de l'EBITDA ajusté au second semestre de cette année. » En y ajoutant la consolidation de la Superbank, avec plus de 6 millions de clients et un revenu net d'intérêts en hausse de 84 % en glissement annuel, le moteur de prêt commence à ressembler au cœur du sujet.

Deuxième raison : la rentabilité a franchi un cap

L'exercice 2025 a livré la première année complète de bénéfice net de Grab, à 200 millions de dollars, pour un chiffre d'affaires de 3,37 milliards de dollars. L'EBITDA ajusté du T1 2026 a progressé de 46 % en glissement annuel pour atteindre 154 millions de dollars, marquant le 17e trimestre consécutif de croissance de l'EBITDA ajusté. La direction a réaffirmé ses prévisions pour l'exercice 2026, soit un chiffre d'affaires compris entre 4,04 milliards et 4,10 milliards de dollars et un EBITDA ajusté compris entre 700 millions et 720 millions de dollars, avec un objectif d'EBITDA ajusté de 1,5 milliard de dollars pour 2028. Le flux de trésorerie disponible ajusté sur les 12 derniers mois s'établit déjà à 489 millions de dollars.

Troisième raison : retour sur capital à une véritable décote

Grab rachète agressivement ses propres actions. La société a déployé 400 millions de dollars au cours du seul T1 dans le cadre d'une autorisation de 500 millions de dollars, le directeur financier Peter Oey qualifiant cette opération de « reflet de notre conviction dans la valeur à long terme de Grab à ces prix dislocalisés. » Le bilan le soutient : 2,948 milliards de dollars de liquidités, un P/E prospectif proche de 34x et un PEG de 0,899. Le consensus des analystes s'établit à un objectif de 5,97 $ avec 7 notes Achat Fort et 20 notes Achat, et zéro vente.

Le risque que je prends au sérieux

Le nouveau plafond de commission de 8 % en Indonésie sur le transport à deux roues est le risque évident en suspens, et la crise du carburant a porté les incitations à la demande du T1 à 10,5 % du GMV. Cela pèse sur les marges en ce moment. Ce qui me pousse à continuer d'acheter, c'est que le directeur des opérations Alex Hungate a confirmé que la mobilité à deux roues représente « moins de 6 % de notre GMV total de mobilité » et que la direction a réitéré ses prévisions pour l'exercice complet malgré le bruit ambiant.

Je continue donc d'acheter. Une super-application rentable avec un volant de prêt, un bilan forteresse et une équipe dirigeante qui considère le cours de l'action comme un cadeau est le type de valeur à fort potentiel de capitalisation que je souhaite détenir pour la prochaine décennie, un achat répété à la fois.

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