La liquidité des Stablecoins de Bitcoin se tarit et un modèle clé indique une sous-évaluation extrême

Le flux net de stablecoins sur Binance devient négatif tandis que la réversion Stock-to-Flow du Bitcoin atteint 1,1, signalant une possible sous-évaluation extrême à venir. Analyse du prix du BTC.

Les stablecoins étaient censés attendre sur Binance, prêts à l'emploi. Ce tableau est en train de changer.

Les données de flux net pour les stablecoins ERC-20 sur Binance sont passées en territoire négatif lors de plusieurs sessions récentes, selon la dernière analyse QuickTake de CryptoQuant. La lecture actuelle se situe à -89,3 M$. Cela signifie que davantage de valeur en stablecoins a quitté la plateforme qu'elle n'en est entrée. Le capital que les participants au marché considéraient autrefois comme des liquidités en attente d'achat n'y est plus aussi présent qu'avant.

Le Bitcoin s'échangeait près de 59 500 $ au moment de la capture du graphique. Les données on-chain de CryptoQuant sur les sessions récentes montraient une accumulation par les baleines atteignant des niveaux historiques, même alors que les investisseurs particuliers vendaient. Ces deux événements simultanés constituent le type de configuration qui tend à se résoudre de manière retentissante, dans un sens ou dans l'autre.

Tous les Stablecoins (ERC20) : Flux net des échanges (Total) — Binance | Source : CryptoQuant (https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a4249537a878621f5275ee0-Stablecoin-Flows-on-Binance-Are-Declining)

Flux de Stablecoins sur Binance : La Sortie que Personne n'a Remarquée

Lorsque les flux de stablecoins sur une plateforme d'échange majeure s'affaiblissent, cela ne signifie pas toujours que les investisseurs quittent la crypto. L'analyse de CryptoQuant a noté trois explications possibles : une prudence croissante concernant le positionnement à court terme, une activité de trading globale plus faible, ou un capital se déplaçant vers d'autres plateformes plutôt que de sortir complètement.

Le problème pour le BTC est une question de timing. Les débits des ETF Bitcoin spot étaient déjà en cours depuis des semaines avant que cette lecture des stablecoins n'apparaisse. Selon les données antérieures de CryptoQuant, les entrées nettes de BTC sur les plateformes d'échange ont atteint +91 000 BTC tandis que les réserves de stablecoins évoluaient dans la direction opposée.

Le QuickTake de CryptoQuant était direct quant aux besoins du Bitcoin. Pour que toute tentative de reprise tienne, les flux de stablecoins sur Binance doivent retrouver un état positif. Pour l'instant, ce signal n'est pas là. Les liquidités existent quelque part. Elles ne sont tout simplement pas sur la plus grande plateforme d'échange du marché.

Le Modèle Stock-to-Flow Vient de Faire Quelque Chose d'Inhabituel

Bitcoin : Réversion Stock-to-Flow | Source : CryptoQuant (https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a425e1c7a878621f5275f18-Bitcoins-Stock-to-Flow-Reversion-Signals-Approaching-Extreme-Undervaluation)

Par ailleurs, un autre QuickTake de CryptoQuant publié cette semaine a signalé une lecture qui atteint rarement un tel niveau de calme. Le modèle de réversion Stock-to-Flow, qui mesure l'écart entre le prix du Bitcoin et la juste valeur impliquée par sa structure d'offre, se situe désormais à 1,1. C'est la zone verte sur le graphique.

La zone verte sur le graphique de réversion S2F correspond à des lectures inférieures à 1. Ce niveau a historiquement marqué la formation d'un plancher avant un renversement de tendance. Le modèle est passé sous 1 pour la dernière fois en septembre 2024. Le BTC s'échangeait alors autour de cinquante-sept mille dollars. La lecture actuelle à 1,1 n'y est pas tout à fait. Mais elle s'en approche.

À l'autre extrémité de l'échelle, des lectures supérieures à 2,5 à 3 ont historiquement correspondu à des sommets à court terme. Le modèle a atteint cette plage lors du pic de 2021, du mouvement de 2024 et de l'année dernière. Ce que montre le graphique aujourd'hui ne ressemble en rien à ces périodes. Selon l'analyse de CryptoQuant, le BTC s'approche d'un territoire de sous-évaluation extrême, et non d'une surchauffe.

Une Dernière Vague de Capitulation Avant le Plancher

L'analyste de CryptoQuant qui écrivait sur le modèle S2F était prudent dans ses formulations. La note décrivait le BTC comme étant « au bord du précipice », avec une possible vague de capitulation finale avant la formation d'un plancher plus stable. Ce n'est pas le premier indicateur à avancer cet argument.

Une analyse distincte de livebitcoinnews.com publiée il y a tout juste un jour a noté que le quantile de la Loi de Puissance du Bitcoin est tombé à 6,2 %. Cette même zone est apparue aux creux de cycles de 2015, 2020 et 2023. Les traders observent. La confirmation n'est pas encore arrivée.

Deux indicateurs convergeant près des niveaux planchers historiques tandis que les liquidités en stablecoins se tarissent sur la plus grande plateforme d'échange est une combinaison qui tend à avoir de l'importance. Que le prochain mouvement soit une nouvelle purge ou le début d'une reprise dépend largement du retour de ce capital mis de côté. Selon CryptoQuant. Les deux.

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