Les analystes affirment que le soutien de la Fed aux actions pourrait également soutenir les cryptomonnaies

Que les cryptos bénéficient finalement d'une nouvelle impulsion de liquidité de la part de la Réserve fédérale dépendra moins d'un soutien politique direct aux actifs numériques que de la réaction des décideurs si les marchés américains font face à un ralentissement durable. Les analystes interrogés par Cointelegraph soutiennent que si la Fed conclut qu'elle doit « rompre avec des décennies de précédent » pour défendre les actions, le changement qui en résulterait dans les attentes de liquidité pourrait améliorer les conditions pour les actifs à risque, y compris potentiellement Bitcoin et autres cryptomonnaies principales.

Ce débat survient alors que le marché boursier américain a fortement augmenté ces dernières années. Selon l'article, le marché a progressé de 68 % au cours des cinq dernières années et a ajouté environ 6 billions de dollars de valeur cette année, même si les critiques ont averti qu'une expansion rapide peut être suivie d'une correction sérieuse. Dans ce scénario, une proposition qui attire l'attention est celle du soutien aux actions par la Fed via des achats liés aux fonds négociés en bourse (ETF), une approche qui marquerait une escalade significative de la boîte à outils traditionnelle de la Fed.

Points clés

• Les analystes suggèrent qu'une réponse de la Fed à une baisse majeure des actions pourrait inclure des mécanismes de soutien tels que l'achat d'ETF, ce qui constituerait un écart significatif par rapport aux pratiques passées.
• Même sans implication directe de la banque centrale, les prix des cryptos sont décrits comme étant fortement influencés par la liquidité du dollar américain, les taux d'intérêt réels et le sentiment de risque global.
• Des mesures politiques signalant un « plancher » sous les actifs à risque pourraient comprimer la prime de risque exigée par les investisseurs pour des actifs volatils comme Bitcoin.
• Les interventions des banques centrales sur le marché obligataire lors de crises passées (y compris les achats d'ETF pendant la période COVID) sont citées comme précédent montrant comment les soutiens de liquidité peuvent modifier le comportement du marché.
• Cependant, plusieurs analystes notent également que l'inflation élevée peut limiter l'agressivité avec laquelle la Fed peut « imprimer de l'argent », laissant d'autres outils disponibles.

Si les actions sont défendues, la liquidité pourrait se déverser

Cointelegraph rapporte que les actions américaines sont souvent considérées comme profondément intégrées dans le tissu économique, à travers les portefeuilles des ménages, les retraites et le financement des entreprises. Tim Sun, chercheur senior chez HashKey Group, a déclaré à Cointelegraph que le marché boursier américain est « profondément intégré dans les bilans des ménages américains, le système de retraite, les capacités de financement des entreprises et la dynamique structurelle des recettes fiscales ».

Cette exposition structurelle est importante car elle augmente les enjeux politiques et économiques d'un marché baissier prolongé. Cointelegraph cite également l'affirmation de Balchunas selon laquelle 58 % des Américains possèdent des actions, arguant que la pression pour éviter une faiblesse prolongée du marché pourrait devenir « très puissante ».

Balchunas a également déclaré mardi que la Fed pourrait décider de « rompre avec des décennies de précédent » en achetant des ETF d'actions pour soutenir le marché boursier. L'idée sous-jacente est que la Fed pourrait choisir un mécanisme conçu pour stabiliser la liquidité lorsque les canaux traditionnels semblent défaillants, une approche qui pourrait améliorer l'appétit pour le risque à travers tout le spectre des classes d'actifs.

De l'achat d'ETF pendant la période COVID à un possible soutien aux actions

L'article pointe vers les actions antérieures de la Fed pendant les périodes de crise pour étayer l'affirmation selon laquelle les interventions de liquidité des banques centrales peuvent servir de modèle. En 2020, la Fed a acheté des ETF d'obligations d'entreprise dans le cadre de son effort plus large pour restaurer la liquidité sur les marchés du crédit gelés pendant le choc de la COVID-19. L'article indique que ces mesures impliquaient l'acquisition par la Fed d'ETF d'une valeur de 8,7 milliards de dollars, aidant à limiter les dommages économiques tandis que les marchés du crédit luttaient.

Balchunas est décrit comme suggérant que la Fed serait plus susceptible de reproduire une posture d'« acheteur d'ETF en dernier ressort » lors de futurs ralentissements. Selon la formulation du rapport, ce changement ne viserait pas nécessairement les cryptos, mais plutôt les actions et le crédit, les actifs numériques en bénéficiant comme effets secondaires grâce à l'évolution des conditions de liquidité et de risque.

Cointelegraph note également que les banques centrales en Chine et au Japon ont utilisé des achats indirects d'ETF d'actions via des intermédiaires autorisés financés par des ressources publiques. Bien que cela ne constitue pas une politique américaine, Balchunas argue que l'approche est opérationnellement faisable et que les États-Unis pourraient éventuellement suivre si la stabilisation des actions devient suffisamment urgente.

Pourquoi les cryptos sont décrites comme un trade de liquidité en dollars

Même si la Fed ne cible jamais les cryptomonnaies, Sun affirme que les forces macroéconomiques dominent toujours la fixation des prix des cryptos. Il a déclaré à Cointelegraph qu'un marché baissier prolongé et sévère ferait « bien plus que simplement éroder la richesse des investisseurs », ajoutant qu'il choquerait probablement les dépenses de consommation, compromettrait la stabilité des retraites, ralentirait l'expansion du crédit aux entreprises et entamerait les recettes fiscales.

Dans ce contexte, les cryptomonnaies peuvent ne pas être directement protégées par la politique, mais l'article souligne que leur comportement de marché reste lié à des variables financières plus larges. Sun a déclaré que la tarification macro des cryptos est fondamentalement liée à la liquidité du dollar américain, aux taux d'intérêt réels et au sentiment de risque du marché actions.

Alvin Kan, directeur des opérations de Bitget Wallet, a fait écho à ce lien, déclarant à Cointelegraph qu'historiquement, une fois que la Fed prend des mesures soutenant les actifs à risque, par des baisses de taux, une expansion du bilan ou même des achats ciblés d'ETF, les cryptos ont tendance à entrer dans une tendance haussière à moyen et long terme. Il a comparé ces conditions à la période 2021, lorsque l'appétit pour le risque est revenu et que les capitaux se sont tournés vers des actifs à bêta élevé.

Le rapport présente cela comme un changement dans les attentes des investisseurs plutôt que comme une « promesse politique » directe pour les cryptos. Comme le décrit un autre point de vue cité dans l'article, lorsque les participants au marché croient qu'il existe un plancher politique efficace sous les actifs à risque, la prime de risque exigée pour des actifs très volatils devrait se comprimer, créant un environnement plus favorable pour Bitcoin et une exposition plus large aux cryptos.

Limites de l'action de la Fed et outils restants

Tous les analystes ne considèrent pas les options de la Fed comme illimitées. Jeff Mei, directeur des opérations de BTSE, a déclaré à Cointelegraph que bien qu'un ralentissement puisse provoquer une action, il est difficile d'imaginer la Fed « imprimer plus d'argent » étant donné que l'inflation reste élevée. À son avis, la banque centrale peut toujours répondre en utilisant d'autres outils, même si la création monétaire à grande échelle devient politiquement ou économiquement contrainte.

Cela importe pour les traders et les investisseurs car l'impact sur le marché de toute réponse de la Fed peut dépendre de la forme qu'elle prend. Un glissement vers une fourniture de liquidité qui calme les taux et améliore le sentiment de risque pourrait aider les cryptos, mais la direction et l'ampleur de cet avantage dépendront probablement du mécanisme politique spécifique et de la rapidité avec laquelle les marchés l'interprètent comme crédible.

Les commentaires de Kan, tels que relayés dans l'article, suggèrent qu'un soutien structurel aux conditions macroéconomiques pourrait renforcer le rôle des cryptos en tant qu'actif de croissance et de diversification dans un monde de liquidité mondiale en expansion. Parallèlement, la prudence de Mei souligne que l'inflation élevée pourrait ralentir ou remodeler la trajectoire politique, laissant le marché observer non seulement si les actions sont soutenues, mais comment et avec quels instruments.

Pour l'instant, l'élément clé que les lecteurs doivent surveiller est de savoir si les décideurs passent d'attentes générales d'assouplissement à des actions concrètes qui stabilisent explicitement les actions, en particulier toutes les étapes impliquant des mécanismes liés aux ETF, et à quelle vitesse ces signaux se traduisent par une amélioration de la liquidité en dollars et une baisse des primes de risque sur l'ensemble du marché.

Cet article a été publié initialement sous le titre « Les analystes affirment que le soutien de la Fed aux actions pourrait également soutenir les cryptos » sur Crypto Breaking News – votre source fiable pour les actualités crypto, les nouvelles Bitcoin et les mises à jour blockchain.