Viking Therapeutics株はなぜ急騰？VK2735の減量試験結果を解説

Viking Therapeutics（NASDAQ：VKTX）の株価は、2026年9月22日（火）に急騰しました。同社が、開発中の肥満治療薬VK2735について維持療法試験のトップライン結果を発表したことが材料となりました。患者は週1回の注射から隔週または月1回へ切り替えた後も、減量効果の大部分を維持しました。午前終盤には、株価は38.08ドル、26.5％高で取引されていました。

主なポイント

• 21週間にわたりVK2735を週1回注射した患者は、体重の約**16％～19％**を減らしました。プラセボ群はほぼ0％でした。
• 隔週投与へ切り替えると、その後12週間で減量効果の最大**97％を維持し、月1回投与では最大90％を維持しました。プラセボへ切り替えた患者は61％**でした。
• 17.5 mgの週1回投与を継続した小規模な探索群では、33週時点で体重が**21.7％**減少し、まだ減量のプラトーに達していませんでした。
• VKTXは火曜日午前終盤に**26.5％**上昇し、2024年2月以来最大の日中上昇率となりました。
• データは約180人の成人を対象とした第1相試験から得られたもので、体重変化は探索的評価項目です。第3相VANQUISH試験の結果は、早くても2027年半ばまで出ない見込みです。

Vikingは9月22日にVK2735について何を発表したのか？

Vikingは、肥満の成人約180人を対象とした無作為化・二重盲検・プラセボ対照試験VK2735-102のトップライン結果を発表しました。すべての参加者が最初の21週間、VK2735またはプラセボを週1回注射し、その後さらに12週間、月1回、隔週、週1回、またはプラセボのいずれかへ切り替えました。VK2735群では、プラセボ群よりも減量効果が大幅に維持されました。

21週間の導入期では、投与量を2週間ごとに増やし、最終用量は15 mgから22.5 mgとなりました。平均減量率は用量に応じて16.3％～18.7％で、プラセボ群は0.1％でした。VK2735群全体では、参加者の32％が開始時体重の少なくとも5分の1を減らした一方、プラセボ群では誰も達成しませんでした。

別の探索群では、13人が17.5 mgの週1回投与を33週まで継続しました。このグループは開始時体重の21.7％を減らし、プラセボ群では0.3％増加しました。さらに、試験終了時点でも体重減少が続いていました。Vikingが掲げた「プラセボ調整後約22％の減量」という数字は、このグループに基づいています。

CEOのBrian Lian氏は、より長い投与間隔が可能になった理由として、VK2735の「独自かつ差別化された半減期とPKプロファイル」を挙げました。Vikingはまた、The Obesity Societyの元会長で肥満治療の専門家であるLouis Aronne氏の見解も紹介し、減量した体重の75％以上を維持することによる心血管・代謝面のメリットを示すエビデンスが増えていると説明しました。今回の低頻度投与の2つのスケジュールはいずれも、その水準を上回りました。Vikingは、Aronne医師が同社の有償コンサルタントであることも開示しています。

なぜ減量効果の維持が重要なのか？

減量効果の維持が重要なのは、肥満治療薬が長期的な治療を前提としており、服用を中止したり投与を飛ばしたりすると体重が戻りやすいためです。Viking自身の試験では、プラセボへ切り替えた患者は12週間後に減量効果の61％しか維持できませんでした。より少ない回数、あるいは少ない総投与量で大部分の減量効果を維持できれば、患者が長期的に治療を続けやすくなる可能性があります。

各維持療法は、21週時点での減量効果のうち、33週時点でどれだけ残っていたかで評価されました。

• **隔週、週17.5 mgから10 mgへ：**97％維持（12人）。
• **隔週、週15 mgから7.5 mgへ：**90％維持（13人）。
• **隔週、週17.5 mgから5 mgへ：**83％維持（12人）。
• **月1回、週17.5 mgから月17.5 mgへ：**90％維持（11人）。その他4つの月1回投与群は82％～86％を維持。
• **プラセボ：**61％維持（27人）。

Vikingはまた、維持療法期間中の吐き気、嘔吐、下痢、便秘などの消化器系副作用はプラセボと同程度だったと報告しました。試験全体で早期中止率も低い水準でした。

総投与量も注目点です。最も成績が良かった隔週スケジュールでは、患者が4週間で使用するVK2735は合計20 mgです。17.5 mgを週1回投与する場合の4週間合計70 mgと比べ、約70％少ない薬剤量です。月1回17.5 mgの群では約75％少なくなります。これは単純な投与量の合計であり価格を示すものではありませんが、薬剤への総曝露量が減る点は維持療法が注目される理由の一つです。

VKTX株はなぜ26％上昇したのか？

VKTXが急騰した理由は、今回のデータがすべての肥満治療薬に共通する重要な疑問、つまり患者が現実的に何年も治療を継続できるのかという点に答えたためです。注射回数を半分にしても最大97％の減量効果を維持し、消化器系副作用がプラセボと同程度だったことで、VK2735は長期治療薬としてより実用的に見えるようになりました。また、現在主流の週1回注射薬にはない月1回投与の可能性も示されました。

米東部時間午前11時42分時点で、VKTXは38.08ドル、26.5％高で取引されていました。一方、Eli LillyやNovo Nordiskなど大手肥満治療薬メーカーの株価はほぼ横ばいでした。GuruFocusは2024年2月以来最大の日中上昇率としています。取引開始前には、株価は一時約42ドルまで上昇し、52週高値の43.15ドルに接近しました。

ウォール街の初期評価も前向きでした。TruistのアナリストGregory Renza氏は結果を「ベストケースのシナリオ」と表現し、導入期の強い減量効果と、週1回投与群が33週まで減量を続けた点を評価しました。

VK2735の維持療法データにはどんな限界があるのか？

最大の限界は試験設計です。VK2735-102は第1相試験であり、正式な目的は安全性、忍容性、薬物濃度の評価です。体重変化は探索的評価項目にすぎません。各維持療法群は約10～16人と小規模で、維持期間も12週間しかありません。結果は有望ですが、長期有効性を証明するものではありません。

Vikingの第2四半期アップデートでは、この試験を2025年10月に開始した第1相用量探索試験と説明しています。この設計から4つの注意点があります。

• **各群が小さい：**97％という数字も12人に基づいているため、数人の結果で平均が大きく変わる可能性があります。
• **追跡期間が短い：**3カ月の維持療法だけでは、1年以上経過した場合の結果はほとんど分かりません。
• **トップラインデータ：**数値は企業が公表したトップライン結果であり、まだ完全な査読済みデータセットではありません。
• **直接比較試験ではない：**ZepboundやWegovyとの比較は、異なる試験設計や患者集団を混在させるため、あくまで大まかな参考にとどめる必要があります。

資金面も注目点です。同じ第2四半期報告によると、Vikingは6月末時点で現金、現金同等物、短期投資を5億200万ドル保有しており、2025年末の7億600万ドルから減少しました。第2四半期の純損失は1億2,800万ドルでした。8月には、同社は最大5億ドルの株式を売却できるATMプログラムを設定しました。株価上昇後に資金調達できる手段となる一方、株主にとっては希薄化リスクとなります。

VK2735とVKTXの次の注目点は？

VK2735の次の重要イベントは、経口剤データと第3相試験の進展です。Vikingは維持療法試験の第2部で経口維持療法を評価する予定で、2026年第4四半期にはVK2735錠剤の第3相試験を開始する見込みです。Vikingのパイプラインページによると、注射型の第3相VANQUISH試験はすでに登録を完了し、進行中です。

• **VANQUISH-1：**肥満の成人約4,500人。2025年11月までに登録完了。7.5 mg、12.5 mg、17.5 mgの週1回投与を78週間試験。
• **VANQUISH-2：**肥満と2型糖尿病を併発する成人約1,000人。2026年第1四半期に登録完了。
• **時期：**VANQUISH-1の登録完了から78週間必要なため、主要評価項目の結果は早くても2027年半ばになる見込みです。
• **直近イベント：**Vikingは9月23～24日のBernstein healthcare forum、9月29～30日のWilliam Blair biotech conferenceに参加予定です。

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Viking TherapeuticsとVK2735に関するよくある質問

Viking Therapeutics株はなぜ上昇したのですか？

2026年9月22日、Vikingは、VK2735患者が隔週注射へ切り替えた後も最大97％、月1回注射では最大90％の減量効果を維持したと発表しました。プラセボ群は61％でした。午前終盤にはVKTXは約26％上昇しました。

VK2735とは何ですか？

VK2735は、GLP-1受容体とGIP受容体の両方に作用するVikingの実験的デュアルアゴニストです。tirzepatide（Zepbound、Mounjaro）と同じ2つの受容体を標的にします。Vikingは肥満治療向けに週1回注射型と毎日服用する錠剤型を開発しています。

VK2735で患者はどれくらい減量しましたか？

維持療法試験では、週1回注射を21週間続けた患者は体重の約16％～19％を減らしました。また、17.5 mgを週1回継続した小規模群では33週時点で21.7％減少しました。以前の第2相VENTURE試験では13週間で最大14.7％の減量が示されました。

VK2735は月1回投与できますか？

維持療法としては可能性があります。今回の試験では、週1回の導入治療後に月1回投与へ切り替えた患者が、12週間で減量効果の82％～90％を維持しました。ただしVikingはまだ第3相試験で月1回投与を評価していません。

VK2735はFDAの承認を受けていますか？

いいえ。VK2735は治験薬です。注射型は第3相試験中で、経口剤は2026年第4四半期に第3相へ進む予定です。Vikingは承認時期を示していません。

VK2735に経口剤はありますか？

あります。第2相VENTURE-Oral試験では、VK2735錠剤を毎日服用した患者が13週間で最大12.2％の減量を達成しました。Vikingは維持療法試験の次の段階で経口維持療法を評価する予定です。

VKTX株の主なリスクは何ですか？

Vikingには現在製品売上がなく、2026年第2四半期には1億2,800万ドルの純損失を計上しました。またATMプログラムを通じて最大5億ドルの株式を売却できます。株価は臨床試験結果にも大きく依存しており、第3相VANQUISHデータは早くても2027年半ばまで出ない見込みです。