TSMC（TSM）、バンガード・インターナショナル・セミコンダクターの8億5000万ドル相当の株式を売却

クイックサマリー

• 台湾積体電路製造（TSMC）は、機関投資家向けのブロック取引を通じて、世界先進積体電路（VIS）の株式を最大1億5,200万株売却する計画を発表した。
• この取引により、TSMCのVISに対する持株比率は、完全希薄化後ベースで約27.1%から約19%に低下する。
• 現在の市場評価に基づくと、1億5,200万株のパッケージは約268億台湾ドル（約8億5,000万米ドル相当）の価値がある。
• TSMCは、今回の株式売却がコア製造事業への資本集中戦略に沿ったものであり、今後VIS株をさらに売却する意図はないと述べている。
• 持分比率が低下するものの、TSMCはVISとの戦略的パートナーシップを維持し、インターポーザー製造の外部委託および窒化ガリウム技術のライセンス契約を継続する。

台湾積体電路製造（TSM）は、機関投資家を対象としたブロック取引を通じて、世界先進積体電路（VIS）の株式を最大1億5,200万株売却する意向を明らかにした。

台湾積体電路製造股份有限公司、TSM

今回の株式売却の概算総額は268億台湾ドルで、現行市場レートに基づき約8億5,000万米ドルに相当する。

この取引完了後、TSMCのVISに対する持株比率は、完全希薄化後ベースで約27.1%から約19%に低下する。

発表が公表された際、TSMCの株価は約4.48%上昇し、VISの株価も約0.86%上昇した。

同半導体大手は、今回が完全撤退の始まりではないことを強調した。TSMCは、近い将来にVIS株を追加売却する意図はないと明言している。

むしろ同社は、この取引を計算されたポートフォリオの多様化——資本を解放し、主力の受託チップ製造事業への集中を強化するための取り組み——と位置づけている。

持分低下後も強固なパートナーシップを維持

持株比率が低下するにもかかわらず、TSMCはVISとの業務関係が変わらないことを強調した。

これには、VISへのインターポーザー製造の継続的な外部委託と、窒化ガリウム（GaN）技術に関する現行ライセンス契約が含まれる。これらは半導体サプライチェーンのエコシステムにおける専門的かつ重要な要素を担っている。

そのため、財務上の持分は減少するものの、両社は緊密に統合された事業上の結びつきを維持している。

なお、TSMCはかねてよりVISのガバナンス構造から距離を置いてきた。2024年6月時点で、TSMCはVISの取締役会における代表者を撤退させている。

今回の株式売却は、その段階的な分離の論理的な延長線上にあるとみられる——財務的なつながりは希薄化しつつも、技術的なパートナーシップは引き続き強固に維持されている。

機関投資家向けブロック取引の仕組み

今回の売却はブロック取引の仕組みを通じて行われる。ブロック取引とは、大規模な株式取引に多用される取引手法である。この手法により、広範な市場の動向を乱すことなく、機関投資家へ大量の株式を移転することが可能となる。

機関投資家に直接働きかけることで、TSMCは通常の公開市場での売却によって生じ得る株価下落圧力を回避できる。

この手法は、TSMCの観点から見て慎重な実行を示しており——衝動的な反応ではなく、慎重かつ戦略的な意思決定であることを示している。

世界先進積体電路は台湾上場のチップメーカーで、特定の技術分野に特化している。TSMCの主要事業と直接競合するものではなく、むしろ異なる市場ニッチに対応している。

TSMCは世界最大の受託半導体メーカーとしての地位を維持しており、その資本配分の判断はチップ業界全体から大きな注目を集めている。

機関投資家向けブロック取引は、今回の公表を受けて実施される見通しだ。

TSMCは、今回の株式売却が、根幹となる製造能力へリソースを集中させるという包括的な戦略の一環であると説明している。

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