ビットコインの取引所供給量が8年ぶりの低水準を維持：強気のサイン？

オンチェーンデータによると、ビットコインの取引所準備金は、資産が回復を見せているにもかかわらず、過去1ヶ月間8年ぶりの低水準にとどまっている。

取引所におけるビットコイン供給量は最近横ばい

オンチェーン分析会社SantimentがXへの投稿で指摘したように、ビットコインとEthereumは取引所における供給量（Supply On Exchanges）のトレンドが異なっている。この指標は、その名が示す通り、中央集権型取引所に関連するウォレットに現在保管されている特定資産の総量を計測するものだ。

この指標の値が上昇する場合、投資家がこれらのプラットフォームにトークンを正味入金していることを意味する。保有者が取引所に送金する主な理由の一つは売却目的であるため、このようなトレンドは暗号通貨の価格に弱気な影響を与える可能性がある。

一方、指標の低下は取引所からの出金がインフローを上回っていることを示唆する。このようなトレンドは投資家が積み増し（アキュムレーション）に参加している可能性を示唆しており、自然と強気シグナルとなり得る。

以下は、Santimentが共有したビットコインとEthereumの過去1年間における取引所供給量のトレンドを示すチャートだ：

上記グラフに示されている通り、取引所におけるビットコイン供給量は3月に若干の低下を見せ、その後ほぼ横ばいの軌跡をたどっている。現在、BTC供給量の約5.6%が取引所に関連するウォレット内に保管されている。「過去1ヶ月間、このレベル付近で安定して推移しており、2018年以来最も低い取引所BTC供給比率となっている」と同分析会社は指摘した。

ビットコインが最近8年ぶりの低水準で取引所供給量が横ばいとなっている一方、Ethereumのトレンドは若干異なっている。チャートからは、過去1年間のほとんどの期間、ETHはBTCと比較して取引所供給量でより劇的な低下を見せていたが、最近はそのトレンドがネットワークで逆転したことが明らかだ。

過去10日間で、Ethereumのこの指標は4.2%から4.6%へと上昇し、注目すべき増加となった。「それでも、これは2015年の$ETH上場開始以来見られた最低水準付近にまだとどまっている」とSantimentは説明した。

興味深いことに、ビットコインの取引所ネットフローが横ばいとなったのは、BTCが回復上昇を見せた時期と重なっている。これは、利益確定の機会があるにもかかわらず、保有者が売却のための入金を行っていないことを意味している。

取引所における供給量に関して注目すべき点は、以前は取引所がデジタル資産セクターで中心的な役割を果たしていたものの、現物取引型ETF（上場投資信託）のようなオフチェーンでの投資手段の台頭により、最近パラダイムが変化しているということだ。そのため、取引所の準備金だけでは市場の全体像を把握できなくなっている。

BTCの価格

執筆時点で、ビットコインは79,400ドル付近で推移しており、過去7日間で0.9%下落している。