DatabricksはAIの未公開市場の熱狂が続く中、1750億ドルの評価額を目指す

Databricksは、わずか4か月前に1,340億ドルと評価されていたにもかかわらず、1,650億ドルから1,750億ドルの評価額で新たな資金調達を行う予定です。 

これに加え、OpenAI、Anthropic、SpaceXはいずれも1兆ドル前後またはそれ以上の評価額を目指しており、AI企業が天文学的な評価目標を設定し、投資家の需要に応えてそれを達成するというトレンドが続いています。 

Databricksの評価額はビジネス実態に裏付けられているのか？

データおよびAI企業のDatabricksは、早ければ来月にも開始される可能性のある新たな資金調達ラウンドについて投資家と協議しています。同社は1,650億ドルから1,750億ドルの評価額を設定しており、取引がレンジの上限で成立した場合、同社の企業価値は2026年2月時点より30%高くなります。

当時、Databricksは年間収益ランレートが54億ドルを超え、前年比65%増となったことを発表しました。そのうちAI製品だけで14億ドルを占めていました。 

同社は2025年8月に評価額1,000億ドルを達成し、同年末までに1,300億ドルへと上昇しました。2026年2月のラウンドでは、株式30億ドルと負債20億ドルを組み合わせた形で1,340億ドルの評価額となり、JPモルガンが主導し、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、カタール投資庁が株式参加者として加わりました。

Databricksの主要競合はSnowflakeで、同社は先四半期に13.9億ドルの収益を報告し、前年比33%増となっています。 

CEO のAli GhodsiはDatabricksが早ければ2027年にも上場を計画していると投資家に伝えています。同氏はSpaceXなど多くの大手テクノロジー企業もIPOを計画しているため、2026年は上場に「最悪の年」と述べたと伝えられています。 

OpenAIとAnthropicはいずれもIPO書類を提出済みですが、まだ上場には至っていません。その代わり、両社は資金調達ラウンドを重ね、評価額を引き上げることに注力しています。Cryptopolitanは最近報じたところによると、OpenAIはIPO前の評価額として1兆ドル相当に達し、Anthropicは9,650億ドルの評価額でラウンドをクローズしました。

AIバブルの中にいるのか？

疑問が高まっています。AIの収益の一部が実態を伴うものなのか、それとも資金の循環ループに過ぎないのかという点についてです。報告によれば、Microsoft、Oracle、Alphabet（Google）、Amazonが帳簿に記載する約2兆ドルの将来クラウド収益の半分以上が、OpenAIとAnthropicの2社に集中しています。 

循環フローが観察されており、テック大手がクラウドクレジットの形でAIスタートアップに数十億ドルを提供し、そのスタートアップが同じクレジットを使って同じテック大手からコンピューティングパワーをレンタルするという構図です。テック大手はその支出を有料顧客からの収益として計上します。 

例えば、OpenAIのクラウド費用は年間600億ドル以上ですが、収益は約250億ドルに過ぎません。Anthropicは9か月間でAmazon Web Services（AWS）に約26.6億ドルを支出しており、これは同期間の収益とほぼ同額です。このシステムにより、一部のアナリストは大手テクノロジー企業の報告収益を「蜃気楼」と呼ぶようになっています。

Cryptopolitanはかつて、OpenAI、Anthropic、xAI、Waymoが2026年第1四半期に調達されたベンチャーキャピタル全体の63%を占めたと報じました。 

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