ビットコインが6年間で最もまれな需要シグナルの一つを点灯 – 詳細

ビットコインは、先週の市場を席巻した大幅下落――数ヶ月分の回復進捗を数日で消し去った急落――を経て、62,000ドル超の水準を維持している。価格は安定しつつあるが、アナリストのMorenoDVは現在の市場環境を歴史的文脈に位置づけた需要分析を公開しており、その内容は、現在の価格水準が示す安定感よりも実態がはるかに脆弱であることを示唆している。

ビットコインの需要は、2019年以降で最も極端な収縮局面の一つに突入した。現物取引と無期限先物取引を合算した需要の30日間増加率は-650,000 BTCに向かって下落しており、このしきい値はチャート全史においてわずか3回しか到達したことがない。このレアリティが、現在の環境が通常の需要鈍化ではなく、構造的により深刻な事態であることを示す最初のシグナルとなっている。

MorenoDVの分析が特に注目される理由は、この収縮の構造にある。現物取引の需要と無期限先物取引の需要が同時に収縮しており、これは弱さが投機的レバレッジの解消に限定されていないことを意味する。通常であれば現物購入を通じて価格下落を吸収する有機的な買い手と、先物エクスポージャーを通じて方向性への確信を示すデリバティブ参加者が、同時に撤退している。ビットコインの限界的な買い余力を共に支える二つの需要の流れが、互いを相殺するのではなく、並行して消えつつある。

残されているのは、買い手が少なく、売り圧力を吸収する余力が乏しく、ビットコインの現代市場史においてこれほど極端な姿を見せたことが過去3回しかない需要構造を持つ市場だ。

歴史上3回、そして過去の2回はまだ底ではなかった

MorenoDVの分析は、極端な需要収縮の数値が自動的に投げ売り完了の確認として解釈されることを防ぐ歴史的フレームワークを適用している。合算需要が-650,000 BTCのしきい値に向かって下落した過去2回の事例は、現在の状況を評価する上で参照すべき具体的かつ示唆に富む意味合いを持っていた。

このレベルへの最初の崩落は、コロナショックの前に発生した――最終的な流動性ショックが到来する前から、需要の悪化はすでに進行していた。この指標が極端な収縮に達したことは底ではなかった。それは数週間後に訪れた実際の投げ売りイベントに先行する早期警戒シグナルだった。

2022年のベア相場も同様の特徴を示した。極端な需要収縮は、底を示すのではなく、深刻な構造的悪化を反映していた。その後の高水準のサポートラインとの相互作用は、市場がより広範な底値形成と再構築プロセスを経る中で発生した――単一の決定的な瞬間ではなく、長期にわたるシークエンスとして。

したがって現在の状況は、確認された反転よりも最終的な清算フェーズの始まりに似ている。MorenoDVは最も可能性の高いシナリオとして、価格のボラティリティの初期拡大に続いて、分析が「価格の麻酔」と呼ぶ状態――弱いモメンタム、圧縮された活動、そして残存参加者を消耗させる長引くレンジ相場――が到来し、心理的な決着をもたらすような劇的な投げ売りイベントは起きないと見ている。

そのフェーズは、売り崩し自体よりも大きなダメージをもたらす可能性がある。急激な下落は恐怖を生む一方で、決意ももたらす――決断を強制し、ポジションを整理させる。低迷した水準での長引くレンジ相場は、確信を徐々に侵食し、忍耐を限界を超えて試し、最初の下落を乗り越えたにもかかわらず、その後の沈黙に耐えられないホルダーを振り落とす傾向がある。

ビットコインの価格が重要な需要水準をテスト

ビットコインは、このサイクルで最も急激な売り崩しの一つが5月の回復を消し去り、重要な長期サポートラインの領域まで価格を押し戻した後、62,000ドル水準を上回って安定しようとしている。週足チャートでは、BTCは現在100週移動平均線（赤線）のすぐ上で取引されており、この線は過去の調整局面全体にわたって主要なサポートラインとして機能してきた。買い手がこの水準付近で参入してきたという事実は、長期参加者が最近の弱さにもかかわらず、依然としてこのゾーンを魅力的と見ていることを示唆している。

しかし、より広範なテクニカル構造は依然として脆弱だ。72,000ドル〜74,000ドルのレジスタンスラインからの拒否は、以前のサポートが今やレジスタンスになったことを確認した。ビットコインはそのレンジを奪還できず、その後3月から5月にかけて維持していた横ばいゾーンを割り込み、現在のサポートライン領域への急速な下落を引き起こした。

注目すべき重要な水準は依然として60,000ドル〜63,000ドルの領域だ。この水準を上回って維持することで、長期的な底値形成の可能性が保たれる。このゾーンを明確に割り込めば、ビットコインは50,000ドル台半ばへのより深い押し目に晒される可能性がある。モメンタムを取り戻すためには、強気派は66,000ドル付近の旧サポートラインを奪還し、最終的には72,000ドル付近のレジスタンスに挑戦しなければならない。それまでは、最近の反発にもかかわらず、トレンドは依然として守勢のままだ。

アイキャッチ画像はChatGPT、チャートはTradingView.comより。