ウォール街のアインシュタインが語るAI隠れ銘柄

ウォール街のアインシュタインとして知られるニューヨーク証券取引所のベテラン、ピーター・タックマン氏は、GPUブームがビットコイン初期のマイニング時代に似ていると述べる。同氏は、投資家はAIのサプライチェーンをたどるべきであり、有名銘柄を追いかけてはならないと主張している。

同氏は、1日あたり5億～10億ドル規模の株式を取引するが、ブーム頼みの投資には注意が必要だと警告する。

GPUブームはなぜビットコイン初期マイニング時代に似ているか

NYSE取引フロア最長キャリアのタックマン氏は、GPUは初期のビットコインマイニングと同じく希少資源であると説明する。

かつては個人が地下室で資産をマイニングしていたが、現在はGPU事業者が限定されたコンピューティングパワーのためのマーケットプレイスを築いているという。

その希少性は数値でも示される。Nvidiaは2023年10月、ブラックウェルとルービンの両チップで2026年までに5000億ドルを超える受注を開示。ジェンスン・フアンCEOは、2027年までにこの数値を1兆ドルまで引き上げたと、3月のGTCで語っている。

その類似は逆方向にもある。いくつかのマイナーは施設をデータセンターに転用し、AI大手に成長。IRENが97億ドル規模のマイクロソフト案件で注目される。

一方、ビットコインマイナー株はコイン価格よりAIインフラ投資に連動する傾向を強めている。ビットコイン（BTC）は水曜日に6万1205ドル付近で取引され、24時間で2.4％下落した。

この取引の中心となるのはエネルギーである。IEAは、データセンターの消費電力が2030年には2倍以上の945TWhに達すると予測。これは日本の年間消費量に近い水準。

フアンCEOは、電力供給こそがAI拡大のカギになると述べている。タックマン氏も同様に、発電機や送電網能力、データセンター新設が次の論点と指摘する。

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AIサプライチェーンこそ注目すべき、ブームに惑わされるな

タックマン氏はこれを「2次・3次取引」と呼ぶ。部品メーカー、希少金属サプライヤー、電力事業者は独立した上場企業で構成される。

これらを研究することで、大衆参入前に有利な投資ポジションを築けると同氏は示唆する。

この助言とともに、同氏はミーム株時代の警鐘を重ねる。多くの個人投資家が高値掴みした事例があった。

この警告には、4十年分のパターン認識が裏付けとなる。タックマン氏は1987年のブラックマンデー、ドットコムバブル崩壊、2008年金融危機と市場を経験した。

いずれの暴落も、市場が過去最高値圏にあった時に始まったと指摘する。規律ある投資の必要性は同氏だけの主張ではない。

著名投資家ビル・アックマン氏も半導体やエネルギー株への資金流入をドットコム期の群集心理と比較した。ただし同氏は、AIはバブルではなくブームと位置づける。

一方で、中国の輸出は5月にAI需要主導で予想を上回り、構造投資の勢いが続いていることを示した。Nvidiaの過去最高益にもAIバブル懸念は根強い。

資本と政策の流入は継続中だ。OpenAIの非公開IPO申請や米政権のAI所有権計画も、インフラ領域にいかに巨額資金が集中しているかを示す。

タックマン氏は、AIを宝くじではなくインフラと捉えている。

GPUブームがビットコインマイニングのような再編の道へ進むかは、今後のエネルギー関連取引や半導体大手の業績次第で明らかになる。