SkyガバナンスプロポーザルがUSDC PSMバッファを8億ドルに倍増することを提案

TL;DR

• BA Labsは、SkyステーブルコインシステムにおけるLITE-PSM-USDC-Aの主要パラメーターを4億から8億に倍増することを提案した。
• 提案によると、USDCの準備金残高は41.3億で、2024年10月の最終再調整以来108%増加しているという。
• フォーラムの投稿によれば、この変更により、1日あたりのリフレッシュ容量は16億、総サービス容量は24億に引き上げられるとのことだ。
• この更新はCore Facilitatorチームによって次回のExecutive Voteへの組み込みが承認されているが、正式な承認を経てから実施される。

Skyガバナンスは、LITE-PSM-USDC-Aモジュールの主要パラメーターの大幅な引き上げを検討している。これにより、USDCに関連するステーブルコインの資本フローを大量に処理するシステムの能力が拡張されることになる。

6月11日のフォーラム投稿において、Core Council Risk AdvisorとしてのBA Labsは、事前ミント済みDAIバッファとDC-IAMギャップパラメーターをいずれも4億から8億に引き上げることを提案した。この提案では、LITE-PSM-USDC-AをSkyステーブルコインシステムにおける主要なUSDC-DAI取引拠点として説明している。

Skyの提案、ステーブルコインの資本フロー処理能力の拡大を目指す

ペッグ安定モジュール（Peg Stability Module）は、ステーブルコインの重要なインフラである。簡単に言えば、USDCとDAIまたはSkyエコシステムの関連資産間の変換フローを吸収し、活動が活発な時期でも不必要なストレスをかけることなくシステムが需要に応えられるようにするものだ。

BA Labsによると、USDCの準備金残高は現在41.3億となっている。これは2024年10月7日の最終再調整時の水準の2倍以上であり、提案書ではその後の準備金が108%増加したと述べている。

推奨されるパラメーター変更により、バッファとギャップは8億に倍増される。投稿によれば、これにより1日あたりのリフレッシュ容量は16億、サービス容量は24億に引き上げられるとのことだ。

バッファが重要な理由

大規模なステーブルコインシステムでは、ユーザーが資産間でローテーションしたり、流動性を換金したり、市場のストレスに対応したりする際に、突然の資本フローが発生することがある。モジュールの容量がユーザー需要に対して小さすぎる場合、システムはより頻繁なパラメーター調整を必要としたり、大量変換が発生する日に流動性の低さという状況に直面したりする可能性がある。

この提案は、過去の主要なフローイベントをいくつか挙げている。BA Labsが引用した最大の単日SellGemは、2026年5月18日に17.5億DAIを消費した。その他の大規模な日としては、2025年6月20日の16.0億、2025年10月21日の14.1億、2026年3月5日の14.1億、2026年1月13日の13.1億が含まれる。

これらの数字は、提案されているバッファが単なる技術的なガバナンスの詳細ではない理由を説明している。数十億の準備金を持つステーブルコインシステムでは、パラメーターの上限が大規模なフローがプロトコルを通じてどれだけスムーズに移動できるかに直接影響する可能性がある。

正式承認を待つ状況

提案書には、Core Facilitatorチームが6月12日の次回Executive Voteへの組み込みのためにこの変更を承認したと記されている。つまり、この更新は手続き上は進んでいるが、まだ有効なプロトコルポリシーにはなっていない。

分散型金融ユーザーにとって重要な点は、これはすでに実行された変更ではなく、リスクと流動性の調整に関する提案であるということだ。Executive Voteで承認されれば、より高い上限によってSkyシステムは手動での再調整を繰り返すことなく大量のUSDC変換フローを処理する余地が広がる。

この動きはまた、ステーブルコインのガバナンスが非常に大規模な流動性運営にますます注目していることを示している。準備金が増加するにつれ、かつては十分に見えたパラメーターが、システムの実際の取引パターンに対して小さすぎるようになる可能性がある。

Skyにとって、今問われているのは、LITE-PSM-USDC-Aバッファの倍増がその成長への適切な対応であるとガバナンスが同意するかどうかだ。

この記事の主要情報源はSky Governance Forum（Sky Forum）である。