マイクロンの好決算がチップ株の上昇を引き起こしたが、スマートマネーはすでに防衛・宇宙セクターへのローテーションを始めている

マイクロンの好決算がチップ株急騰を引き起こしたが、スマートマネーはすでに防衛・宇宙セクターへローテーションしている――この記事は24/7 Wall St.に最初に掲載されました。

木曜日のプレマーケットは一面の緑だった。マイクロン・テクノロジー（NASDAQ:MU）はAIサイクルの大幅超過達成を示す第3四半期（会計年度）決算を受け、ザラ場で12.32%急騰し1,177.73ドルをつけた。メモリ関連銘柄も軒並み上昇した。同日朝のCNBCでは、Global XのSeana Smithが「この上振れと見通し引き上げは……AIインフラ整備による需要サイドのストーリーを十分に正当化するものだ」と述べ、決算報告を正当性の証明として位置づけた。注目すべきトレードはその後の展開に潜んでいた。

アカデミー・セキュリティーズのストラテジスト、ピーター・チャーは方向転換した。「これで今週初めに浮上した問題のいくつかは解決する」と述べた上で、「より良い機会が訪れるだろう。市場は大統領の次の政策課題、つまり防衛費と宇宙費に注目し始めなければならない」と付け加えた。これこそがチップ株急騰の陰に隠れたトレードだ。

議論を左右するマイクロンの数字

マイクロンの第3四半期（会計年度）売上高は414.6億ドルで、市場コンセンサスの352.5億ドルを上回った。非GAAPのEPSは25.11ドル、GAAPの粗利益率は84.6%。クラウドメモリだけで137.7億ドルを計上した。CEOのサンジャイ・メロートラは8-K決算資料の中で「AIの時代におけるメモリの戦略的価値」と表現し、第4四半期の売上高500億ドル・粗利益率86%を見通した。

スティーブ・グラッソは明らかな問題点を指摘した。「粗利益率80%でこの株を本当に買えるか……だから株価が20%下落した後に15%上昇するわけだ。おそらくその局面の終盤に近づいているだろう」と述べた。株価は年初来267.54%上昇、1年間で721.72%の上昇を記録している。クアルコム（NASDAQ:QCOM）も同じ波に乗り当日3.69%上昇したが、前四半期のハンドセット売上高はメモリ供給制約により前年比13%減少した。AIメモリの強気シナリオはすでに株価に織り込まれている。

防衛セクターへの転換

資金が実際にどこへ向かうかを見てほしい。国防総省の2027会計年度予算要求は投資支出合計7,568億ドルで、明示的に42%増となっており、ゴールデン・ドームの実用化に180億ドルが充当され、米国史上最大の宇宙予算が盛り込まれている。パトリオット、THAAD、SM-3/SM-6の在庫も補充されている。

ロッキード・マーチン（NYSE:LMT）は出遅れ株で、第1四半期EPSが6.44ドルと予想を下回った後、年初来わずか2.85%の上昇にとどまっている。経営陣は2026会計年度の売上高775億〜800億ドルを改めて確認し、パトリオット、THAAD、PrSMの生産を現在の3〜4倍に拡大する複数年の枠組み合意を明らかにした。同株の予想PERは16倍で、アナリスト目標株価は625.16ドル。

BWXテクノロジーズ（NYSE:BWXT）は艦艇用原子炉と国内回帰した核製造分野において、よりクリーンな投資対象だ。第1四半期売上高は26.1%増の8億6,022万ドル、受注残は86.5億ドルに積み上がり、2026会計年度のガイダンスは37.5億ドル超に引き上げられた。株価は年初来19.31%上昇、予想PERは46倍。

宇宙とレアアース

ロケット・ラボ（NASDAQ:RKLB）はゴールデン・ドームの宇宙配備迎撃機に選定され、第1四半期売上高は63.5%増の2億0,035万ドル、受注残は22億ドルを抱える。投資家が155.26%という1年間の上昇から利益確定した結果、株価は過去1週間で20.90%下落した。MPマテリアルズはレアアースの補完的存在で、NdPr酸化物・金属の売上高は192%増、アップルとの長期磁石供給契約も締結している。両銘柄はいずれも、チャーが繰り返し言及するリショアリング予算に直接関連している。

金利というワイルドカード

グラッソは利下げが近いと主張した。「利上げの話は終わったと思う。済んだことだ……今は1.85%だ。だから彼は賢明に立ち回り、夏の終わりまでに再び利下げできる論拠を作るだろう」と述べた。カルシのの2027年1月限契約は、FF金利が3.25%を上回る確率を61%と織り込んでおり、パネリストたちは予測市場の参加者よりもはるかに鴿派的な見方をしている。この見方が正しければ、予算サイクルが需要をもたらす時期にちょうど重なって、防衛設備投資と宇宙プログラムの資金調達コストが低下することになる。

外れた場合でも、マイクロンの株価上昇は粗利益率86%というガイダンスを守り続けなければならない。いずれにせよ、より注目すべきポジションはメモリのチャートから離れたところへ移っている。

マイクロンの好決算がチップ株急騰を引き起こしたが、スマートマネーはすでに防衛・宇宙セクターへローテーションしている――この記事は24/7 Wall St.に最初に掲載されました。