ビットコインとゴールドが下落中──資金はどこへ向かっているのか？

ビットコインは年初から明らかな下落傾向にあり、2024年末以来初めて6万ドルを下回った。その動向を追う最大規模のファンドは、数週間で80億ドル以上の損失を被った。

金は年初に新ATHを記録するなど好調なスタートを切ったが、その後軌道が逆転し、現在はマイナス圏に沈んでいる。では、その資金はどこへ向かっているのか？

金とビットコインからの資金流出

ビットコインETFからの資金流出は昨年11月に始まり、10月の190億ドル規模の暴落直後のことだった。投資家は11月に35億ドルを引き出し、12月と1月も数十億ドル規模の出金が続いた。3月と4月は大幅に改善し、純流入額はそれぞれ13億2000万ドルと19億7000万ドルに達した。

しかし、5月には再びトレンドが変わり、24億3000万ドルが出金された。6月は現在40億ドルをわずかに超える純出金額となっており、最高の純出金記録を更新するペースで推移している。累積純流入額は10月の611億9000万ドルという記録から、先週時点で516億1000万ドルまで低下しており、約100億ドルの減少を意味する。さらに、直近7週間だけで約80億ドルもの資金が流出している。

金を巡る状況も非常に似ている。年初には新ATH達成と同時期に新たな資金が流入したが、現在は状況が大きく変わっている。Kobeissi Letterのデータによると、BTCと貴金属を追うETFは4月以降、累計120億ドルの出金を記録している。

資金の行き先は…

すべての投資資産がこのような出金を経験しているわけではない。同アナリストの追加データによると、米国上場ETFは2026年に1兆ドルを超える純流入を集めており、年末までに新記録を樹立するペースで推移している。では、BTCと金から流出した資金はどこへ向かっているのか？

Kobeissi Letterによると、米国の半導体ETFは、金とビットコインを追うファンドが120億ドルを失ったのとほぼ同じ期間に、累計200億ドルの流入を集めた。このトレンドは5月中旬に加速し、6月も継続している。

アナリストらは、$GLD と $IBIT がそれぞれ13%と12%下落した同期間において、半導体ETFの $SOXX と $SMH はそれぞれ81%と60%上昇したと結論付けた。

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