韓国の5180億ドルのAIチップ推進は、暗号資産が依然として資本競争で遅れを取っていることを示している

韓国の2大チップメーカーが、人工知能チップの需要に応えるため新工場に約5,180億ドルを投じる姿勢を示しており、AIが暗号資産を含むあらゆる分野から資本を引き寄せている実態が改めて浮き彫りになっている。

サムスン電子とSKハイニックスは、スマートフォンやコンピューターで使用される標準メモリであるDRAMの国内生産量を5年間で倍増させる国家計画の一環として、韓国南西部に4つの新チップ製造工場を建設するために約800兆ウォン（約5,180億ドル）を投資する計画だと、両社は月曜日に発表した。

韓国大統領補佐官は、AI需要によって両社が当初の2044年目標より10年以上早い2034年または2035年までに工事を完了させることを余儀なくされる可能性があると述べた。SKハイニックスはまた先週、さらなる拡張資金の調達に向け、過去最大規模の一つとなる約290億ドルの米国株式上場計画を別途発表した。

牽引役となっているのは高帯域幅メモリ（HBM）だ。これはAIトレーニングや、ChatGPT・Claudeのようなチャットボットを支える大規模言語モデルに不可欠な特殊チップである。

SKハイニックスはこれらのチップの支配的なサプライヤーとなっており、その地位により今月、25年ぶりにサムスンを超えて韓国で最も時価総額の高い上場企業となった。両社合わせて世界のHBMの大半を供給しており、NvidiaおよびOpenAIとのサプライ契約を締結している。

こうした投資は暗号資産にとって逆風となっている。なぜなら、これは一年を通じてデジタル資産と投資家の資金を奪い合ってきたのと同じ資本サイクルだからだ。暗号資産はAIチップ株が反発した日でも月の大半を通じて下落しており、この乖離は投資家が両者をどのように見ているかを示唆している。

CF BenchmarksのGabe Selbyは、新たな資金と注目の多くがAI関連に流入しており、暗号資産はリスク全体の食欲に占めるシェアを奪い合う状況に置かれていると述べた。

このローテーションは、かつて暗号資産に直接流入していた場所にも表れている。

近週、ヘッジトレードの巻き戻しで金・銀・ビットコインが一斉に売られた際、これらのハード資産から流出した資金はビットコインではなくAI株へと向かった。

ビットコインマイナーでさえ、マイニング収益の変動よりも契約による安定した支払いが見込めるAIホスティングに向けてコンピューティング能力を振り向けている。

韓国の5,180億ドルにのぼるコミットメントは、AIインフラ投資が一時的なブームではなく構造的なものだという10年単位の賭けだ。暗号資産は一年を通じてその資金の流れの反対側に置かれており、チップやAI上場を追う資金がいずれ戻ってくるのか、それともそのままとどまるのかが今や問われている。

ビットコインは2026年前半を6万ドル以下で終える可能性に近づいており、過去に長期的な低迷期の目安となってきた200週移動平均線付近に位置している。最大のリスク資本プールが他に向かい続ける中、相場を押し上げる材料はほとんどない。