懸念後退と現物ETF需要回復を受け、ビットコインとイーサリアムが上昇

今週のビットコインのリバウンドは、市場センチメントがいかに急速に変化しうるかを示した。21ヶ月ぶりの低水準付近で取引された後、2024/7/3にBTCは63,000ドル付近まで反発し、イーサリアムはより広い市場を上回るペースで1,775ドル付近まで上昇した。この動きは、暗号資産恐怖・貪欲指数が100人中11で「極度の恐怖」を記録するなど、依然として暗いセンチメント背景の中で行われた。

パニックに近い状態を示す指数とは裏腹に価格動向が建設的になるというこの乖離は、米国の現物ビットコインETFフローに顕著な変化があったというデータを受けて、より興味深いものとなった。SoSoValueによると、2024/7/2には米国の現物ビットコインETFに2億2,170万ドルの純流入があり、5月上旬以来最大の1日あたりの流入となり、10日連続の純流出から脱却した。

重要なポイント

• 2024/7/3、BTCは63,000ドル付近まで回復し、イーサリアムは週初に新たな弱さを示した後、約1,775ドルまで上昇した。
• 暗号資産恐怖・貪欲指数は「極度の恐怖」（11/100）を示したが、2024/7/2には現物ETFの流入がプラスに転じた。
• SoSoValueのデータはETF需要の急激な反転を示しており、当日は2億2,170万ドルの純流入となった。
• デリバティブ指標—8日連続のプラスの資金調達率と上昇する建玉—は、価格が完全にトレンドを形成していない中でもレバレッジが蓄積されていることを示唆している。
• 注目すべき短期レベルには、BTCが61,000ドル付近を維持すること、および休暇週末の取引量が少ない中で62,500ドルを上抜ける可能性が含まれる。

恐怖指標と改善するETF需要

「極度の恐怖」の読みが重要なのは、それがリスクへの割り当てが不足しているか、積極的にリスクを低下させている市場を反映することが多いためである。しかし、金曜日の強気の価格動向は、少なくとも一部の投資家にとって、買い手が戻るにつれて恐怖シグナルがその効果を失い始めている可能性があることを示唆している。

その改善の具体的な理由の1つは、ETFフローの反転である。SoSoValueによると、2024/7/2の2億2,170万ドルの純流入は、その規模だけでなく、それが終わらせたもの、つまり10日連続の流出を終結させた点で際立っている。実際には、ETFフローは新たな現物需要に対する安定したチャネルとして機能することがあり、1日限りの反転がより大きな転換の最初の兆候となることがある。ただし、それ自体が持続的なトレンドが形成されたという証明にはならない。

トレーダーにとって重要な疑問は、ETFの買いが1セッションを超えて持続するかどうかである。流入が一貫して維持されれば、市場の以前の下落が機関投資家スタイルの蓄積によって相殺されていたという説得力が強まる。流入がすぐに減退すれば、センチメントがすでにいかに低いかを考慮すると、反発は反転しやすくなる可能性がある。

デリバティブ：レバレッジは拡大しているが、それは両刃の剣となりうる

現物データとETFフローは全体像の一部に過ぎない。先物と証拠金状況は値動きを増幅させる可能性があり、またポジションが脆弱になっている時期を明らかにすることもある。

Hyblockから引用された数値によると、資金調達率は過去8日間プラスを維持しており、その期間中に上昇している。資金調金は、実質的に反対方向に賭けているトレーダー間の定期的な支払いである。持続的なプラスは通常、市場がロングポジションがショートポジションに支払う形で、高値方向に傾いていることを示唆している。

Hyblockのデータはまた、価格動向がほぼ横ばいで推移している間でも、未決済のレバレッジビットコインポジションの総量が過去数日間の最高水準付近にあることを示している。明確な上昇トレンドなしにレバレッジが蓄積されるというこの組み合わせは、歴史的に警戒サインとなってきた。リスクは、市場がすぐに高値を更新できなければ、高度なレバレッジポジションが強制決済の連鎖に対して脆弱になり、方向感の定まらない市場が急速な反転に変わる可能性があることである。

言い換えれば、デリバティブはロングサイドの関心を確認しているが、同時に、フォローアップがすぐに訪れなければ、リスクも高めているのである。

次のセッションで注目すべき点

反発が勢いを増す中、短期のテクニカル参照ポイントが再び重要性を増している。注目すべきレベルの1つは、BTCが大量のレバレッジ買いポジションが集中する約61,000ドルを上値で維持できるかどうかである。レバレッジが特定の価格ゾーンに集中している場合、そのエリアは変動時にサポートの「マグネット」として機能し、買い手が防衛すれば弱さを吸収し、割り込めばストップロスや強制決済のアクティビティを引き起こす可能性がある。

上値方面では、62,500ドルを再び上抜ける動きが監視すべきもう1つの閾値である。そのロジックはポジションに関連している。そのレベルを上回れば、BTCはレバレッジショートポジションがよりさらされる価格エリアに近づくことになる。現物ETFの買いが続き、資金調達率が建設的なままであれば、過去数日に見られたパターンを強化することができる。

これらの強気のトリガーがあっても、根底のデータで説明されるより広い市場の読みは、一律に強気というよりは混合している。現物ETFの流入と価格のリバウンドは、センチメントが恐怖・貪欲指数が示唆するよりも速く改善している可能性があることを示している。しかし、「極度の恐怖」に反映されているように市場が恐れを抱き、レバレッジがすでに高まっている場合、環境は、より秩序立ったポジションの少ない反発の後よりも脆弱になる傾向がある。

その不確実性に拍車をかけているのがカレンダーである。今後の米国の祝日週末期間は通常、取引量が少なくなる傾向があり、流動性を低下させ、価格変動がどちらの方向にも過剰反応する確率を高める可能性がある。

総括的な視点

投資家とトレーダーは、2024/7/2のETF流入が持続的な買いの始まりとなるかどうか、そしてBTCが流動性がさらに薄まる前に約61,000ドルのサポートゾーンを維持できるか、約62,500ドルを回復できるかどうかを注視すべきである。次の数セッションで、これが極度の恐怖からの持続的な転換なのか、それとも改善するフローと混雑するレバレッジによって増幅された短命な反発なのかが明らかになるだろう。

本記事は元々、Crypto Breaking News（暗号資産ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーンアップデートの信頼できる情報源）にて、「恐怖後退と現物ETF需要の復帰でビットコインとイーサリアムが反発」として公開された。