ASML vs TSMC: Który akcja AI chip oferuje lepszą długoterminową inwestycję?

TLDR

• TSMC jest wiodącym na świecie producentem zaawansowanych chipów, wytwarzającym procesory do akceleratorów AI, smartfonów i obliczeń wysokiej wydajności
• TSMC prognozuje wzrost przychodów w 2026 roku o blisko 30% i podało, że akceleratory AI stanowiły kilkanaście procent przychodów w 2025 roku
• ASML produkuje maszyny litograficzne, których producenci chipów potrzebują do wytwarzania zaawansowanych układów scalonych, i odnotowało €8,8 mld przychodów netto w Q1 2026
• ASML podwyższyło prognozę sprzedaży na 2026 rok do €36–€40 mld przy oczekiwanych marżach brutto na poziomie 51–53%
• TSMC oferuje bezpośrednią ekspozycję na produkcję chipów AI; ASML oferuje szerszą, pośrednią ekspozycję na cały przemysł półprzewodnikowy

TSMC produkuje najbardziej zaawansowane chipy na świecie. ASML tworzy maszyny, które umożliwiają ich wytwarzanie. Obie firmy stoją w centrum boomu na półprzewodniki AI, ale pełnią bardzo różne role dla inwestorów.

TSMC: Bezpośrednia ekspozycja na popyt na chipy AI

TSMC to odlewnia stojąca za akceleratorami AI największych projektantów chipów na świecie. Firma prognozuje wzrost przychodów w 2026 roku o blisko 30% w ujęciu dolarowym.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited, TSM

Akceleratory AI stanowiły kilkanaście procent łącznych przychodów TSMC w 2025 roku. Liczba ta obejmuje GPU AI, ASIC AI oraz kontrolery HBM używane w centrach danych.

TSMC poinformowało podczas telekonferencji wynikowej za Q1 2025, że przychody z akceleratorów AI miały podwoić się w 2025 roku. Wzrost ten pochodzi od wielu klientów i różnych typów chipów, a nie tylko z jednego cyklu produktowego.

Działalność jest kapitałochłonna. TSMC musi stale intensywnie inwestować w zaawansowaną produkcję, aby pozostać na czele. Niesie ze sobą również ryzyko geopolityczne ze względu na koncentrację na Tajwanie.

Koncentracja klientów to kolejny czynnik. Znaczna część przychodów TSMC z zaawansowanych węzłów pochodzi od niewielkiej liczby głównych projektantów chipów. Tworzy to uzależnienie obok możliwości wzrostu.

Mimo to, jeśli popyt na chipy AI będzie nadal rósł, TSMC jest jednym z najbardziej bezpośrednich sposobów na uchwycenie tego wzrostu poprzez produkcję waferów i zaawansowane pakowanie.

ASML: Podejście „kilofów i łopat"

ASML nie produkuje chipów. Wytwarza narzędzia litograficzne, których producenci chipów używają do wytwarzania zaawansowanych półprzewodników. Stawia to firmę o krok od popytu na chipy AI, ale oznacza też, że korzysta ona z wydatków kapitałowych w całej branży.

ASML Holding N.V., ASML

W Q1 2026 ASML odnotowało €8,8 mld przychodów netto, marżę brutto na poziomie 53% i €2,8 mld zysku netto. Następnie firma podwyższyła prognozę sprzedaży na cały rok 2026 do przedziału od €36 mld do €40 mld.

Maszyny EUV firmy ASML są jedynymi narzędziami zdolnymi do produkcji najbardziej zaawansowanych chipów na dużą skalę. Żaden producent chipów nie może osiągnąć produkcji na czołowym poziomie bez nich.

W swoim rocznym raporcie strategicznym za 2025 rok ASML stwierdziło, że generatywna AI napędza silny popyt zarówno wśród producentów GPU, jak i pamięci o dużej przepustowości. Oznacza to, że ASML korzysta zarówno z cykli inwestycyjnych w logikę, jak i pamięć.

Zamówienia na sprzęt mogą być nierówne z kwartału na kwartał. Ograniczenia kontroli eksportu wpłynęły również na zdolność ASML do dostarczania najbardziej zaawansowanych narzędzi na określone rynki, co pozostaje ryzykiem wartym obserwacji.

Szersza baza klientów obejmująca logikę i pamięć daje ASML bardziej stabilny profil popytu w porównaniu z pojedynczą odlewnią.

Która akcja ma więcej sensu?

TSMC to bardziej bezpośredni zakład na wolumeny produkcji chipów AI. ASML to szersza gra infrastrukturalna na całym zaawansowanym rynku półprzewodników.

TSMC może oferować większy potencjał wzrostu, jeśli popyt na chipy AI pozostanie silny. ASML może oferować bardziej stabilną ścieżkę w ramach tego samego długoterminowego trendu.

Obie firmy pozostają kluczowe dla funkcjonowania branży chipów AI. Wybór między nimi zależy od tego, jak bezpośrednio inwestor chce być związany z wolumenami produkcji chipów AI w porównaniu z szerszymi wydatkami kapitałowymi na półprzewodniki.

The post ASML vs TSMC: Which AI Chip Stock Offers the Better Long-Term Investment? appeared first on CoinCentral.