Akcje Pershing Square USA (PSUS) otrzymują ocenę Kup mimo handlu w pobliżu minimów

Kluczowe wnioski

• Jefferies rozpoczął objęcie analityczne Pershing Square USA (PSUS) z rekomendacją Kupuj, podkreślając solidne wyniki historyczne funduszu i atrakcyjną wycenę.
• Akcje są obecnie notowane po 41,30 USD, blisko 52-tygodniowego minimum wynoszącego 40,33 USD, co stanowi około 17% spadku od ceny pierwszej oferty publicznej.
• Bank inwestycyjny postrzega dyskonto, po jakim fundusz jest notowany w stosunku do wartości aktywów netto, jako atrakcyjną okazję do wejścia.
• Struktura funduszu pozbawiona opłaty za wyniki ma pozycjonować go w sposób sprzyjający poprawie zwrotów netto w długim terminie.
• Tymczasem Pershing Square Inc. (PS) otrzymał rekomendację Trzymaj z docelową ceną 40 USD; akcje PS wzrosły o około 47% od momentu debiutu giełdowego.

Jefferies w miniony niedzielę rozpoczął objęcie analityczne Pershing Square USA (PSUS) z rekomendacją Kupuj, podkreślając udokumentowane wyniki historyczne tego wehikułu inwestycyjnego oraz to, co analitycy uważają za korzystną okazję do zakupu.

Pershing Square USA, Ltd., PSUS

Akcje są obecnie wyceniane na 41,30 USD, oscylując w pobliżu 52-tygodniowego minimum wynoszącego 40,33 USD. Poziom ten odzwierciedla około 17% spadek względem ceny, po której akcje zadebiutowały podczas pierwszej oferty publicznej. Fundusz inwestycyjny posiada obecnie kapitalizację rynkową wynoszącą 4,13 mld USD.

Matthew Hose, analityk prowadzący coverage, wskazał dyskonto funduszu względem jego wartości aktywów netto jako główny katalizator swojego optymistycznego nastawienia. Firma badawcza podkreśliła również brak opłaty za wyniki jako strukturalną zaletę, która powinna pozytywnie wpłynąć na przyszłe zwroty netto.

PSUS działa jako notowany na giełdzie w USA zamknięty fundusz inwestycyjny, utrzymujący znaczące mniejszościowe udziały w 12 do 15 spółkach. Strategia portfelowa koncentruje się na identyfikowaniu przedsiębiorstw charakteryzujących się prostotą, przewidywalnością i silną generacją wolnych przepływów pieniężnych. Zarządzający poszukują również spółek, o których sądzi się, że są notowane poniżej wartości wewnętrznej, z identyfikowalnymi katalizatorami do realizacji tej wartości.

Podejście inwestycyjne może obejmować asymetryczne strategie hedgingowe zaprojektowane w celu ochrony przed określonymi zagrożeniami makroekonomicznymi i wykorzystania zmienności rynkowej — metodologia ściśle zbieżna z ogólną filozofią inwestycyjną Billa Ackmana.

Teza inwestycyjna Jefferies dotycząca PSUS

Bank inwestycyjny wskazał, że fundusz powinien replikować wzorce wyników innych głównych wehikułów Pershing Square, które historycznie zapewniały wyższe zwroty niż S&P 500. Analitycy przewidują wzrost wartości aktywów netto wraz z osiągnięciem pełnego zainwestowania portfela i poprawą warunków płynnościowych.

Jefferies podkreślił również silną atrakcyjność marketingową funduszu, wspieraną zarówno reputacją Pershing Square, jak i jakością spółek wchodzących w skład portfela.

Zgodnie z wskaźnikami InvestingPro, PSUS posiada ocenę kondycji finansowej „Dobra". Fundusz nie wypłaca obecnie dywidend akcjonariuszom.

Społeczność analityków Seeking Alpha przyznaje jednak PSUS ocenę Trzymaj — odzwierciedlając bardziej zachowawcze podejście niż optymistyczne stanowisko Jefferies.

Perspektywa analityczna dotycząca Pershing Square Inc.

W równoległej nocie analitycznej analityk Jefferies Daniel Fannon rozpoczął objęcie analityczne Pershing Square Inc. (PS) — podmiotu zarządzającego aktywami alternatywnymi — z oceną Trzymaj i ustalił cenę docelową na poziomie 40 USD.

Fannon zauważył, że PS funkcjonuje w ramach struktury kapitałowej odbiegającej od konwencjonalnych tradycyjnych i alternatywnych firm zarządzających aktywami. Około 96% jego bazy kapitałowej generującej opłaty jest klasyfikowane jako stałe, co zapewnia bardziej przewidywalną podstawę przychodów.

Firma badawcza scharakteryzowała PS jako odpowiednio wyceniony, sugerując, że profil ryzyko/zysk jest zrównoważony. Jefferies odnotował, że PS notuje premie w zakresie zysków związanych z opłatami oraz stosunku zadłużenia do kapitału własnego w porównaniu z porównywalnymi firmami w sektorze.

PS wykazał znacząco odmienne wyniki w porównaniu z PSUS od momentu, gdy obie spółki weszły na giełdę. Akcje spółki zarządzającej wzrosły o około 47% powyżej ceny IPO.

Społeczność autorów Seeking Alpha ocenia PS jako Kupuj, natomiast analitycy sprzedażowi z Wall Street — w tym Jefferies — utrzymują rekomendacje Trzymaj.

Pierwsza oferta publiczna PSUS ostatecznie uplasowała się na dolnej granicy oczekiwań dotyczących pozyskania kapitału, generując przychody w wysokości około 5 mld USD. Kwota ta obejmowała komponent plasowania prywatnego o wartości 2,8 mld USD. Oferta przyciągnęła znaczący udział inwestorów instytucjonalnych, ale odnotowała skromniejsze zainteresowanie ze strony inwestorów detalicznych.

The post Pershing Square USA (PSUS) Stock Earns Buy Rating Despite Trading Near Lows appeared first on Blockonomi.