Wspierane przez DCG Yuma uruchamia fundusz zapewniający instytucjom ekspozycję na Bittensor

Yuma, firma inwestycyjna wspierana przez Digital Currency Group, uruchomiła Yuma Total Market Fund, aby zapewnić inwestorom instytucjonalnym zdywersyfikowaną ekspozycję na zdecentralizowany ekosystem AI Bittensor w ramach jednego instrumentu. Fundusz ma na celu śledzenie zarówno natywnego tokena TAO Bittensor, jak i koszyka podsieci skoncentrowanych na AI, bez konieczności posiadania lub wybierania przez inwestorów poszczególnych tokenów podsieci.

W ogłoszeniu opublikowanym w czwartek Yuma poinformowała, że fundusz rozpoczął działalność z kapitałem zalążkowym od nieujawnionego inwestora kotwicznego. Uruchomienie następuje w momencie, gdy zarządzający aktywami coraz częściej poszukują regulowanych produktów powiązanych ze zdecentralizowanymi sieciami AI, w ślad za szerszym zainteresowaniem instytucjonalnym opartymi na blockchainie alternatywami dla scentralizowanych dostawców AI.

Kluczowe wnioski

• Fundusz Yuma dąży do zdywersyfikowanej ekspozycji na Bittensor poprzez połączenie zasobów TAO z koszykiem ekspozycji na podsieci AI w ramach jednej strategii inwestycyjnej.
• Fundusz jest pozycjonowany jako prostszy punkt wejścia dla inwestorów, którzy chcą mieć ekspozycję na Bittensor bez ręcznego budowania portfela podsieci.
• Gospodarka podsieci Bittensor jest często opisywana jako bardzo duża, jednak dane sieciowe z Taostats wskazują, że łączna wartość podsieci jest bliższa 300 milionom dolarów niż wyższe szacunki.
• Zmiany alokacji instytucjonalnych już sygnalizują rosnące zainteresowanie TAO i szerszym tematem zdecentralizowanej AI, w tym zmiany w Grayscale Decentralized AI Fund.
• Momentum regulacyjne produktów utrzymuje się, a wnioski i konwersje mają na celu wprowadzenie ekspozycji na TAO do opakowań ETF.

Fundusz kompleksowej ekspozycji na Bittensor

Według Yuma, Yuma Total Market Fund zapewnia ekspozycję na TAO i koszyk podsieci zorientowanych na AI za pośrednictwem jednego instrumentu inwestycyjnego. Deklarowanym zamiarem jest zmniejszenie złożoności dla instytucji, które chcą mieć ekspozycję na „całkowity rynek" ekosystemu, zamiast samodzielnie wybierać konkretne podsieci.

Yuma uzasadniła również timing rosnącym instytucjonalnym popytem na zdecentralizowane produkty AI. Bittensor, sieć stojąca za ekosystemem, wspiera infrastrukturę AI i rozwój aplikacji przy użyciu wyspecjalizowanych podsieci obejmujących obszary takie jak obliczenia, rynki i tożsamość.

Jak duża jest gospodarka podsieci?

Yuma wskazała na skalę Bittensor, stwierdzając, że jego 128 podsieci reprezentuje łączną wartość przekraczającą 900 milionów dolarów. Jednak tracker sieciowy Taostats pokazuje łączną wartość podsieci bliższą 300 milionom dolarów.

Dla inwestorów różnica ma znaczenie, ponieważ może wpływać na to, jak „koszyk" wewnątrz funduszu jest wielkościowo określany, ważony i interpretowany w odniesieniu do całego ekosystemu. Nawet jeśli TAO pozostaje centrum uwagi rynku, wartość podsieci jest istotna dla zrozumienia, jak zdywersyfikowana ekspozycja może zachowywać się, gdy zmienia się aktywność sieciowa, popyt na określone usługi podsieci lub ekonomika tokenów.

Zainteresowanie instytucjonalne TAO ewoluuje

Ogłoszenie Yuma pojawia się w kontekście szerszego instytucjonalnego zwrotu w kierunku ekspozycji na zdecentralizowaną AI, w szczególności poprzez TAO. Na początku tego roku Grayscale zwiększyła wagę TAO w swoim Grayscale Decentralized AI Fund do 43% podczas kwartalnego rebalansowania funduszu w kwietniu. Od tego czasu alokacja podobno spadła do około 20%.

W miarę postępu rebalansowania Grayscale, NEAR protokołu Near Protocol przesunął się na pozycję wiodącą w funduszu z wagą około 44%. Zmieniające się wagi podkreślają, że ekspozycja na zdecentralizowaną AI w portfelach instytucjonalnych nie jest statyczna — zarządzający aktywami dostosowują alokacje wraz ze zmianami składowych komponentów pod względem względnych wyników, ryzyka i zainteresowania rynku.

Szeroka widoczność instytucjonalna TAO znalazła również odzwierciedlenie w kapitalizacji rynkowej szacowanej na prawie 2,4 miliarda dolarów, według CoinMarketCap.

Momentum ETF i budowanie produktów

Uruchomienie funduszu wpisuje się również w większą falę prób opakowania ekspozycji na TAO w znane instrumenty notowane na giełdzie. W kwietniu Bitwise złożyło wniosek o TAO Strategy ETF do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Osobno Grayscale złożyło zmienione oświadczenie rejestracyjne mające na celu konwersję istniejącego Bittensor Trust na spotowy fundusz ETF TAO, który — w przypadku zatwierdzenia — zostałby notowany na NYSE Arca. Zgłoszenie do SEC jest dostępne w publicznym archiwum EDGAR.

Podczas gdy produkt Yuma jest funduszem, a nie koniecznie ETF, równoległy wysiłek podkreśla wspólną strategię wśród zarządzających: poszerzenie dostępu do TAO i zdecentralizowanych sieci AI w formach, które instytucje mogą łatwiej alokować, porównywać i handlować w porównaniu z bezpośrednią ekspozycją token po tokenie.

Dlaczego zdecentralizowana AI znów jest w centrum uwagi

Zainteresowanie zdecentralizowaną AI zostało również wzmocnione przez odnowioną uwagę na ryzyko związane z zależnością od jednego dostawcy. Odnowiona debata nabrała rozpędu po tym, jak Departament Handlu USA zawiesił publiczny dostęp do modeli Fable 5 i Mythos 5 firmy Anthropic ze względu na obawy dotyczące bezpieczeństwa narodowego i kontroli eksportu.

Zach Pandl, szef działu badań Grayscale, argumentował w tamtym czasie, że ograniczenia uwypukliły niebezpieczeństwa scentralizowanej kontroli nad systemami AI, dodając, że spodziewał się wzrostu popytu na zdecentralizowaną AI, taką jak Bittensor i jego token TAO, gdy inwestorzy szukają alternatyw dla scentralizowanych dostawców modeli. Wcześniejsze relacje łączyły również zamknięcie z szerszym przypadkiem dla zdecentralizowanych podejść do infrastruktury AI.

Od tego czasu sytuacja wydaje się złagodzić: Departament Handlu przywrócił dostęp do Mythos 5 w piątek, a Axios poinformował w sobotę, że administracja Trumpa ma zezwolić Anthropic na wznowienie publicznego dostępu do Fable 5 już w przyszłym tygodniu.

Nawet po przywróceniu dostępu epizod ilustruje rodzaj ryzyka operacyjnego i politycznego, który może uczynić „różnorodność dostawców" tematem inwestycyjnym — dokładnie ta idea stoi za produktami, które łączą ekspozycję w zdecentralizowanych ekosystemach, zamiast zależeć od dostępności modelu jednej firmy.

Inwestorzy powinni obserwować, jak fundusz Yuma konstruuje swój koszyk podsieci w czasie i jak szybko alokacje instytucjonalne przesuwają się między ekspozycją skoncentrowaną na TAO a szerszą dywersyfikacją podsieci. Przy wielu złożonych wnioskach związanych z ETF na TAO i nagłówkach napędzanych polityką, które wielokrotnie kształtują narrację zdecentralizowanej AI, następnym kluczowym sygnałem będzie reakcja regulatorów i zarządzających aktywami wraz ze wzrostem popytu na opakowania zdecentralizowanej AI.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany jako DCG-Backed Yuma Launches Fund to Give Institutions Bittensor Exposure na Crypto Breaking News – zaufanym źródle wiadomości o kryptowalutach, wiadomości o Bitcoin i aktualizacjach blockchain.