Model Bitcoina Saylora pod ostrzałem CEO Ripple Brada Garlinghouse'a

Dyrektor generalny Ripple, Brad Garlinghouse, skrytykował strategię nabywania Bitcoina przez Strategy, argumentując, że inżynieria finansowa nie powinna być głównym motorem tworzenia wartości na rynku aktywów cyfrowych.

Wypowiadając się podczas wywiadu dla CNBC, udostępnionego przez Squawk on the Street, Garlinghouse powiedział:

Garlinghouse później wzmocnił swój przekaz na X, pisząc, że:

Dodał, że długoterminowa wartość aktywów cyfrowych powinna wynikać z rozwiązywania rzeczywistych problemów, a nie z polegania na coraz bardziej złożonych strukturach kapitałowych służących finansowaniu kolejnych zakupów Bitcoina.

Komentarze pojawiają się w momencie, gdy Bitcoin i XRP nadal notowane są pod presją po kilku miesiącach słabszych wyników rynkowych, co odnawia debatę nad tym, czy lewarowane korporacyjne strategie akumulacji Bitcoina wspierają rynki podczas hossy, lecz zwiększają presję w momencie pogorszenia warunków finansowania.

Strategy wprowadza ramy monetyzacji Bitcoina

Krytyka następuje po ogłoszeniu przez Strategy nowych ram Digital Credit Capital Framework, stanowiących jedną z najbardziej znaczących aktualizacji zarządzania kapitałem od czasu przyjęcia Bitcoina jako głównego aktywa skarbowego w 2020 roku.

W ramach tego programu zarząd Strategy upoważnił kierownictwo do spieniężenia Bitcoina o wartości do 1,25 miliarda dolarów, jeśli zajdzie taka potrzeba, w celu wzmocnienia bilansu spółki. Uzyskane środki mogą zostać przeznaczone na budowę rezerw gotówkowych, finansowanie dywidend z akcji uprzywilejowanych, spłatę zobowiązań dłużnych oraz wsparcie skupu akcji uprzywilejowanych lub akcji klasy A.

Szerszy plan obejmuje również autoryzowane odkupy akcji o wartości do 2 miliardów dolarów, politykę rezerw gotówkowych w wysokości 2,55 miliarda dolarów oraz zmienione zarządzanie dywidendami. Spółka poinformowała, że ramy mają na celu poprawę płynności przy jednoczesnym utrzymaniu długoterminowej ekspozycji na Bitcoina. Strategy posiada obecnie 847 363 BTC, pozostając największym na świecie publicznie notowanym korporacyjnym posiadaczem Bitcoina.

Ogłoszenie następuje po pierwszej od lat sprzedaży Bitcoina przez Strategy, co stanowi znaczące odejście od długo utrzymywanej narracji „nigdy nie sprzedawaj Bitcoina", gdy spółka dostosowuje się do zmieniających się warunków rynkowych.

Użyteczność pozostaje głównym celem Ripple

Garlinghouse skontrastował podejście Strategy do finansowania z szerszą strategią produktową Ripple, argumentując, że zrównoważony popyt na aktywa cyfrowe powinien być napędzany przez praktyczne zastosowania blockchain, a nie struktury rynku kapitałowego.

Ripple coraz bardziej kładzie nacisk na płatności, stablecoiny, przechowywanie aktywów cyfrowych, rozwiązania płynnościowe i tokenizację jako kluczowe elementy swojej strategii biznesowej na 2026 rok, pozycjonując XRP w ramach infrastruktury płatności korporacyjnych i zarządzania skarbem.

Zwolennicy użyteczności blockchain wyrazili podobne poglądy po wypowiedziach Garlinghouse'a. Walidator XRP Ledger, Vet, stwierdził, że technologia blockchain może rozwiązywać praktyczne wyzwania finansowe, w tym całodobowe rozliczenia, dostęp do zabezpieczeń w weekendy oraz wykorzystanie neutralnych aktywów natywnych dla internetu do transferu wartości.

Dyskusja odzwierciedla szerszą debatę w branży kryptowalut, w której firmy rozważają korporacyjną akumulację Bitcoina napędzaną przez skarb w porównaniu z sieciami blockchain skupionymi na płatnościach, infrastrukturze finansowej i innych rzeczywistych zastosowaniach w obliczu trudniejszego otoczenia rynkowego.