Galaxy Digital: Przepisy SEC dotyczące przechowywania aktywów tworzą strukturalny konflikt z popytem na DeFi

BitcoinWorld

Galaxy Digital: Przepisy SEC dotyczące przechowywania aktywów tworzą strukturalny konflikt z popytem na DeFi

Instytucjonalna firma świadcząca usługi finansowe w obszarze kryptowalut, Galaxy Digital (Nasdaq: GLXY), zidentyfikowała fundamentalne napięcie między regulacjami Komisji Papierów Wartościowych i Giełd USA (SEC) dotyczącymi przechowywania aktywów a rosnącym popytem na strategie zdecentralizowanych finansów (DeFi) wśród inwestorów instytucjonalnych. Analiza firmy wskazuje na strukturalną sprzeczność, która w coraz większym stopniu komplikuje zgodność z przepisami dla Zarejestrowanych Doradców Inwestycyjnych (RIA).

Główny konflikt: Kwalifikowany powiernik vs. samodzielne przechowywanie

Raport Galaxy Digital wskazuje, że obecne przepisy SEC wymagają, aby aktywa klientów były przechowywane przez kwalifikowanego powiernika. Wymóg ten skutecznie wyklucza modele samodzielnego przechowywania, które stanowią fundament wielu strategii uczestnictwa w DeFi. Dla RIA tworzy to praktyczny dylemat: są one związane regulacjami zaprojektowanymi dla tradycyjnych finansów, podczas gdy ich klienci domagają się ekspozycji na protokoły DeFi działające w oparciu o zasadniczo odmienny model powierniczy.

Firma zauważa, że RIA mają trudności z bezpośrednim uczestnictwem w strategiach DeFi za pośrednictwem standardowych rachunków finansowych. Zasada kwalifikowanego powiernika, mająca na celu ochronę inwestorów, nieumyślnie blokuje dostęp do dynamicznie rozwijającej się klasy aktywów. Nie jest to jedynie kwestia teoretyczna – stanowi codzienne wyzwanie operacyjne dla doradców próbujących poruszać się między zgodnością z przepisami a oczekiwaniami klientów.

Dlaczego ma to znaczenie dla branży kryptowalut

Napięcie między przepisami SEC a popytem na DeFi jest emblematyczne dla szerszej luki regulacyjnej w Stanach Zjednoczonych. Ponieważ protokoły DeFi zarządzają miliardami dolarów w całkowitej zablokowanej wartości, brak jasnych i wykonalnych ram dla uczestnictwa instytucjonalnego skłania część kapitału do przenoszenia się za granicę lub do mniej regulowanych kanałów. Analiza Galaxy Digital sugeruje, że bez dostosowania regulacji, RIA z siedzibą w USA ryzykują pozostanie w tyle za swoimi międzynarodowymi odpowiednikami w zaspokajaniu popytu klientów na strategie dotyczące aktywów cyfrowych.

Proponowana przez Galaxy Digital droga naprzód

Zamiast jedynie wskazywać problem, Galaxy Digital zaproponowało realistyczne rozwiązanie: oparty na zasadach framework regulacyjny. Framework ten obejmowałby kilka kluczowych elementów zaprojektowanych w celu wypełnienia luki między tradycyjnymi wymogami dotyczącymi przechowywania a operacyjnymi realiami DeFi. Należą do nich:

• Zarządzanie kluczami oparte na obliczeniach wielostronnych (MPC) w celu zwiększenia bezpieczeństwa bez pojedynczego punktu awarii.
• Systemy kontroli zarządzania zapewniające instytucjonalny nadzór nad interakcjami z DeFi.
• Audyty zewnętrzne w celu weryfikacji integralności inteligentnych kontraktów i protokołów.
• Przejrzystość on-chain umożliwiająca weryfikację zasobów aktywów i transakcji w czasie rzeczywistym.
• Rygorystyczne mechanizmy należytej staranności protokołów w celu oceny ryzyka poszczególnych platform DeFi.

Galaxy Digital argumentuje, że takie podejście pozwoliłoby RIA na przestrzeganie ducha ochrony inwestorów, jednocześnie umożliwiając dostęp do strategii DeFi. Oznacza to przejście od sztywnego, opartego na regułach podejścia do bardziej elastycznej, uwzględniającej technologię filozofii regulacyjnej.

Podsumowanie

Zidentyfikowanie przez Galaxy Digital tej strukturalnej sprzeczności podkreśla krytyczny moment dla regulacji kryptowalut w USA. Przepisy SEC dotyczące przechowywania aktywów, zaprojektowane dla ery sprzed DeFi, są w coraz większej sprzeczności z popytem rynkowym. Proponowany przez firmę framework oparty na zasadach oferuje konkretny punkt wyjścia dla decydentów dążących do modernizacji regulacji bez poświęcania bezpieczeństwa inwestorów. Dla RIA i ich klientów rozwiązanie tego konfliktu określi tempo i skalę instytucjonalnej adopcji DeFi w Stanach Zjednoczonych.

FAQ

P1: Jaki jest główny problem zidentyfikowany przez Galaxy Digital w odniesieniu do przepisów SEC dotyczących przechowywania aktywów?
Głównym problemem jest to, że przepisy SEC wymagają, aby aktywa klientów były przechowywane przez kwalifikowanego powiernika, co skutecznie wyklucza modele samodzielnego przechowywania niezbędne do bezpośredniego uczestnictwa w wielu strategiach DeFi. Stwarza to wyzwanie w zakresie zgodności z przepisami dla Zarejestrowanych Doradców Inwestycyjnych (RIA).

P2: Jakie rozwiązanie proponuje Galaxy Digital?
Galaxy Digital proponuje oparty na zasadach framework regulacyjny, który obejmuje zarządzanie kluczami oparte na MPC, kontrole zarządzania, audyty zewnętrzne, przejrzystość on-chain oraz rygorystyczną należytą staranność protokołów, aby wypełnić lukę między przepisami dotyczącymi przechowywania a popytem na DeFi.

P3: Dlaczego ta kwestia ma znaczenie dla inwestorów instytucjonalnych?
Kwestia ta ma znaczenie, ponieważ obecna luka regulacyjna może ograniczyć zdolność RIA z siedzibą w USA do oferowania klientom ekspozycji na DeFi, potencjalnie kierując kapitał na mniej regulowane lub międzynarodowe platformy. Jasny framework mógłby odblokować bezpieczne instytucjonalne uczestnictwo na rynku DeFi.

Ten wpis Galaxy Digital: Przepisy SEC dotyczące przechowywania aktywów tworzą strukturalny konflikt z popytem na DeFi po raz pierwszy ukazał się na BitcoinWorld.