JPMorgan twierdzi, że polityka sprzedaży Bitcoin przez Strategy wprowadzi dwukierunkowe ryzyko na rynku kryptowalut

JPMorgan Chase & Co. obawia się, że nowa polityka Strategy polegająca na selektywnej sprzedaży posiadanych Bitcoinów wprowadzi nowe ryzyko na rynek kryptowalut. 

W poniedziałek Strategy ogłosiła program monetyzacji BTC, w ramach którego spółka może sprzedać część swoich 847 363 BTC, aby wesprzeć wypłaty dywidend uprzywilejowanych i odkupy akcji.

Tak zwany Digital Credit Capital Framework pojawił się po miesiącach krytyki pozycji kapitałowej Strategy w obliczu spadków cen BTC i MSTR. 

JPMorgan stwierdził, że polityka ta dodaje możliwe do uniknięcia ryzyko przepływu „dwukierunkowego" na rynkach kryptowalut.

W raporcie opublikowanym w środę analitycy JPMorgan pod kierownictwem Nikolaosa Panigirtzoglou stwierdzili, że Strategy przez lata była jednym z najbardziej konsekwentnych nabywców Bitcoina, odpowiadając za około 70% łącznych netto napływów do aktywów cyfrowych w tym roku. 

Polityka ta wprowadza zatem nowe ryzyko, że największy nabywca BTC może w każdej chwili wyprzedać swoje zasoby.

Strategy powinna zgromadzić rezerwę gotówkową na 24 do 36 miesięcy

JPMorgan sugeruje, że Strategy powinna zwiększyć swoje rezerwy gotówkowe poprzez emisję akcji zwykłych, aby wzmocnić zaufanie inwestorów, że nie będzie musiała sprzedawać swoich Bitcoinów.

Strategy posiada obecnie 2,55 mld USD w gotówce, co wystarczy na pokrycie około 17 miesięcy zobowiązań z tytułu dywidend uprzywilejowanych i odsetek. Analitycy uważają, że bufor ten nie jest wystarczająco szeroki.

Stwierdzili: „wyższe pokrycie na poziomie 24–36 miesięcy byłoby potrzebne, aby inwestorzy czuli się bardziej komfortowo z myślą, że Strategy nie będzie musiała sprzedawać bitcoinów w przewidywalnej przyszłości."

Analitycy są podzieleni co do dalszego rozwoju sytuacji

Nie wszyscy w działach badań podzielają ostrożność JPMorgan. Benchmark Equity Research podtrzymał rekomendację Kupuj dla MSTR z docelową ceną 570 USD, co implikuje ponad 500% wzrost w stosunku do ostatnich poziomów, po ogłoszeniu polityki sprzedaży.

Analityk Mark Palmer nazwał ramy kapitałowe „formalnym pozwoleniem" na odwrócenie maszyny kapitałowej Strategy w okresach napięć rynkowych, przedstawiając to jako netto pozytywne dla akcjonariuszy, jak podał Cryptopolitan.

Tymczasem cena MSTR wzrosła od czasu ogłoszenia polityki. Akcje wzrosły o 12,6% do 92,68 USD w poniedziałek, podczas gdy STRC zyskał około 10% do około 83,67 USD po tym, jak w poprzednim tygodniu handlowano poniżej 75 USD. 

Do środy MSTR przekroczył 100 USD, dodając 5 mld USD do kapitalizacji rynkowej i wzrastając o 27% od piątkowego minimum. 

W chwili pisania tego artykułu MSTR był notowany po 100,83 USD, co oznacza wzrost o 7,93% w ciągu dnia.

Najinteligentniejsi krypto-eksperci już czytają nasz newsletter. Chcesz dołączyć? Przyłącz się do nich.