JPMorgan: Prywatne blockchainy stanowią większe zagrożenie dla Bitcoina niż sprzedaż BTC przez Strategy

TLDR

• Analitycy JPMorgan twierdzą, że sprzedaż bitcoinów przez firmę Strategy nie stanowi głównego ryzyka strukturalnego dla bitcoina
• Większym zagrożeniem jest adopcja blockchaina z pominięciem sieci publicznych, takich jak Bitcoin i Ethereum
• Banki preferują prywatne, uprawnieniowe blockchainy do weryfikacji tożsamości, ochrony prywatności i zgodności z przepisami
• Tokenizowane depozyty bankowe mogą zmniejszyć popyt na stablecoiny oparte na publicznych blockchainach
• Rynek tokenizacji aktywów rzeczywistych o wartości 50 miliardów dolarów może przesunąć się jeszcze bardziej w kierunku infrastruktury prywatnej

Sprzedaż bitcoinów przez firmę Strategy wstrząsnęła niektórymi inwestorami, ale analitycy JPMorgan twierdzą, że nie to powinno martwić posiadaczy bitcoinów.

W notatce dla klientów analitycy pod kierownictwem dyrektora zarządzającego Nikolaosa Panigirtzoglou stwierdzili, że prawdziwe ryzyko wynika z budowania przez tradycyjny sektor finansowy systemów blockchain, które nie wykorzystują sieci publicznych, takich jak Bitcoin czy Ethereum.

Jeśli tokenizacja, płatności i rozliczenia przeniosą się na prywatną, uprawnieniową infrastrukturę, publiczne blockchainy mogą odnotować wolniejszą aktywność, niższą płynność i słabsze przepływy kapitałowe.

Firma Strategy posiada około 4% wszystkich bitcoinów w obiegu. Jej formalny Program Monetyzacji Bitcoina wprowadził na rynek pewien dwukierunkowy przepływ. JPMorgan przyznał, że może to tworzyć okresową presję sprzedażową, ale określił to jako kwestię drugorzędную.

Dlaczego banki wybierają prywatne blockchainy

Instytucje skłaniają się ku blockchainom uprawnieniowym, ponieważ oferują one kontrolę prywatności, zgodność z procedurami KYC (poznaj swojego klienta), odpowiedzialność prawną i pewność regulacyjną – cechy, których publiczne blockchainy nie zapewniają łatwo.

JPMorgan wskazał na swoją własną platformę, Kinexys, jako przykład. System uprawnieniowy przetworzył łączny wolumen transakcji przekraczający 4 biliony dolarów dla klientów instytucjonalnych.

Bank Rozrachunków Międzynarodowych również ostrzegł przed używaniem publicznych blockchainów dla infrastruktury finansowej o znaczeniu systemowym. BIS promuje zamiast tego uprawnieniowe, zunifikowane księgi rachunkowe.

Banki rozwijają tokenizowane depozyty – cyfrowe wersje depozytów bankowych, które mieszczą się w ramach istniejących regulacji bankowych i systemów ubezpieczenia depozytów. Jeśli zostaną szeroko przyjęte, mogą zmniejszyć potrzebę korzystania ze stablecoinów w płatnościach instytucjonalnych.

Inicjatywa blockchainowa SWIFT oraz projekty cyfrowych walut banków centralnych, takie jak cyfrowe euro i cyfrowy juan, mogą dodatkowo wzmocnić regulowane alternatywy.

Tokenizacja aktywów rzeczywistych na rozdrożu

Rynek tokenizowanych aktywów rzeczywistych jest obecnie wart około 50 miliardów dolarów. Znacząca część jest hostowana na Ethereum, ale JPMorgan stwierdził, że prawdopodobnie odzwierciedla to wczesne eksperymenty.

W miarę wzrostu wykorzystania instytucjonalnego, emisja, przechowywanie i rozliczenia mogą coraz częściej przenosić się na infrastrukturę prywatną, która lepiej spełnia wymagania dotyczące tożsamości, poufności i zarządzania.

Publiczne blockchainy mogą nadal być wykorzystywane do dystrybucji i ograniczonego obrotu wtórnego, ale z czasem mogą stać się mniej centralne.

Analitycy zauważyli również, że DTCC opracowuje procesy tokenizacji na infrastrukturze uprawnieniowej, podczas gdy Securitize wyemitował tokenizowane aktywa na Solanie i Avalanche za pośrednictwem regulowanej platformy.

Nawet jeśli ustawa CLARITY Act zostanie uchwalona później w tym roku, JPMorgan stwierdził, że może ona nie rozwiązać tych ryzyk strukturalnych. Legislacja ta może faktycznie pomóc bankom szybciej emitować tokenizowane depozyty, dodatkowo wzmacniając ich pozycję.

Analitycy powiedzieli, że ich prognozy mogą się zmienić, jeśli łańcuchy publiczne i prywatne będą rozwijać się równolegle, stablecoiny będą rosły w ramach klarowniejszych zasad lub bitcoin będzie nadal handlowany głównie jako środek przechowywania wartości.

Artykuł „JPMorgan: Prywatne blockchainy stanowią większe ryzyko dla Bitcoina niż sprzedaż BTC przez Strategy” pojawił się po raz pierwszy na CoinCentral.