Ações da SpaceX (SPCX) caem 24% — A inclusão no Russell 1000 pode mudar as coisas?

TLDR

• A ação da SpaceX caiu 1% no pré-mercado de sexta-feira para $151,46, prolongando uma queda de 24% ao longo de seis sessões de negociação desde o seu IPO de 12 de junho
• A ação mergulhou brevemente abaixo dos $150, um nível de preço abaixo do qual nunca fechou desde que abriu nesse preço no dia de estreia
• A SpaceX será adicionada ao índice Russell 1000 após o fecho de sexta-feira, classificada como 90,4% crescimento e 9,6% valor
• Os fundos de índice passivos que acompanham os índices Russell precisarão de comprar cerca de $3 mil milhões em ações da SpaceX, segundo a Jefferies
• A SpaceX também deverá integrar o Nasdaq 100 em julho, o que obrigaria grandes fundos como o Invesco QQQ ETF a comprar

A ação da SpaceX (SPCX) recuou 1% para $151,46 no pré-mercado de sexta-feira, mergulhando brevemente abaixo dos $150 — um nível abaixo do qual nunca fechou desde que o seu IPO de 12 de junho abriu exatamente nesse preço.

Space Exploration Technologies Corp, SPCX

O movimento prolonga um período brutal para a ação. Desde a máxima intradiária de $225,64 a 16 de junho, a SPCX caiu cerca de 24% ao longo de seis sessões de negociação até ao fecho de quinta-feira nos $153.

A venda massiva surge numa altura em que os investidores recuaram nas apostas em IA e tecnologia de elevada valorização. A SpaceX perdeu $4,9 mil milhões no ano passado, e a ação negoceia agora a 107 vezes as suas vendas de 2025. Para comparação, a Nvidia negoceia a cerca de 21 vezes as vendas.

Essa diferença de valorização tem suscitado críticas. A dimensão da queda foi suficiente para custar ao CEO Elon Musk o estatuto de triliardário.

A OpenAI estará também a reconsiderar o calendário do seu próprio IPO na sequência da estreia turbulenta da SpaceX, de acordo com o The New York Times, citando fontes familiarizadas com o assunto.

A adição ao Russell 1000 poderá impulsionar a procura

Apesar da recente fraqueza, a sexta-feira traz um potencial catalisador. A SpaceX deverá ser adicionada ao índice Russell 1000 após o toque da campainha de fecho, como parte da reconstituição semestral do índice da FTSE Russell.

A FTSE Russell flexibilizou as suas regras no início deste ano para agilizar a entrada de grandes IPOs nos seus índices. A SpaceX entrará classificada como 90,4% crescimento e 9,6% valor, com uma reavaliação agendada para dezembro.

A adição tem importância porque os fundos passivos que acompanham os índices Russell — como o iShares Russell 1000 ETF (IWB) — são obrigados a deter ações da SpaceX assim que esta integre o índice. A Jefferies estima que esses fundos precisarão de adquirir cerca de $3 mil milhões em SPCX para acompanhar os seus benchmarks.

Espera-se que essa compra se concentre numa janela estreita perto do fecho do mercado na sexta-feira, à medida que os gestores de fundos tentam limitar o erro de tracking. Os mercados de opções estão a precificar um movimento de cerca de 3,6% em qualquer direção até ao final do dia.

Nasdaq 100 e S&P 500

Espera-se também que a SpaceX seja adicionada ao Nasdaq 100 em julho. Isso exigiria que grandes fundos, incluindo o Invesco QQQ ETF, adquirissem igualmente a ação, acrescentando mais uma camada de procura impulsionada por índices.

O S&P 500 continua fora de questão por agora. A S&P Global bloqueou a inclusão da SpaceX após recusar alterar os seus critérios de rentabilidade para IPOs de megacapitalização. Para se qualificar, uma empresa tem de ser rentável no seu trimestre mais recente e ao longo dos quatro trimestres anteriores — um requisito que a SpaceX atualmente não cumpre.

A capitalização de mercado da SpaceX situa-se em cerca de $2 biliões, colocando-a aproximadamente ao nível da Amazon. No entanto, apenas cerca de $100 mil milhões disso está em ações negociadas publicamente, com o restante detido por Musk, insiders e funcionários.

A adição da Tesla ao S&P 500 em 2020 desencadeou um squeeze de fecho que fez essa ação subir 6% no dia.

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