Queda das ações tecnológicas: analista recomenda comprar na baixa das fabricantes de chips

TLDR

• Ben Reitzes, da Melius Research, está a aconselhar os clientes a comprar na atual queda das ações tecnológicas
• Ele prefere fabricantes de chips como Nvidia, Broadcom, Micron e AMD em detrimento dos hyperscalers
• Reitzes classificou a estratégia de IA da Microsoft como uma "confusão" e criticou a mudança do CEO Satya Nadella para uma abordagem agnóstica em relação aos modelos
• Ele vê o compute como uma tendência de 20 anos, comparando-o ao petróleo, mas com maior impacto
• Os ETFs de semicondutores SOXL e SOXX caíram acentuadamente, enquanto o QQQ subiu 36% nos últimos 12 meses

As ações tecnológicas recuaram esta semana, mas Ben Reitzes, diretor de investigação tecnológica da Melius Research, afirma que isso é um motivo para comprar, não para entrar em pânico.

Numa entrevista à CNBC na terça-feira, Reitzes disse que este tipo de vendas em massa tem sido historicamente uma oportunidade de compra e não vê razão para que esta seja diferente.

Fabricantes de chips em detrimento dos hyperscalers

Reitzes mantém recomendações de compra em empresas de semicondutores, incluindo Nvidia, Broadcom, Micron e AMD.

NVIDIA Corporation, NVDA

É mais cauteloso em relação aos hyperscalers como a Microsoft, Oracle e Google.

O seu raciocínio é simples: os hyperscalers estão a investir fortemente em infraestrutura e a canalizar esse dinheiro diretamente para os fabricantes de chips. "Estão a entregar dinheiro às minhas outras empresas. Isso nunca vai parar", disse ele.

Salientou ainda que os hyperscalers deixaram de recomprar ações e estão a contrair empréstimos para financiar os seus projetos de IA. Os fabricantes de chips como a Nvidia, pelo contrário, continuam a devolver dinheiro aos acionistas.

A estratégia de IA da Microsoft classificada como uma 'confusão'

Reitzes foi particularmente crítico do CEO da Microsoft, Satya Nadella, que recentemente afirmou que a Microsoft adotaria uma abordagem agnóstica em relação aos modelos de IA.

No fim de semana, Nadella distanciou a empresa dos construtores de modelos de IA de fronteira como a OpenAI e a Anthropic — apesar de a Microsoft ser um investidor importante em ambas.

Reitzes disse que os comentários de Nadella sugerem que a empresa ainda está a definir a sua estratégia de IA à medida que avança.

Acrescentou que não tem interesse em investir em hyperscalers enquanto ainda estão a resolver os seus modelos de negócio em torno dos preços de consumo versus subscrição.

As ações da Microsoft subiram quase 2% na terça-feira, apesar das críticas.

Uma tendência de compute de 20 anos

Reitzes enquadra a IA e o compute como uma mudança estrutural de longo prazo, não uma negociação de curto prazo.

Disse que o mundo está aproximadamente três anos numa tendência que poderá durar 20 anos. Comparou o compute ao petróleo, argumentando que irá eventualmente ultrapassar o petróleo em importância.

A queda em números

O Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares ETF caiu mais de 23% no momento da entrevista. O iShares Semiconductor ETF caiu quase 8%.

Reitzes atribuiu parte da queda a posições de ETF sobrecarregadas ligadas a ações de memória coreanas.

O Invesco QQQ Trust subiu 36% nos últimos 12 meses. O iShares U.S. Technology ETF subiu 49% no mesmo período.

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