Инфляция выросла до 3,8%, осложнив ожидаемое назначение Уорша во главе ФРС

• Рост ИПЦ до 3,8% ограничивает возможности ФРС по смягчению политики на фоне роста инфляционных ожиданий.
• Кевин Уорш оказывается под давлением между стремлением Трампа снизить ставки и требованием рынков сохранить жёсткую политику.
• Биткоин набирает популярность, поскольку неопределённость вокруг ФРС повышает спрос на децентрализованные активы.

Кевин Уорш, по всей видимости, станет следующим руководителем Федеральной резервной системы США в один из наиболее сложных инфляционных периодов за последние годы. Свежие данные по потребительской инфляции грозят поставить будущего председателя между политическим давлением со стороны президента Дональда Трампа и финансовыми рынками, требующими ужесточения политики.

Последний отчёт по Индексу потребительских цен (ИПЦ) показал резкое ускорение инфляции. Общий ИПЦ вырос до 3,8%, достигнув максимума за три года. Базовый ИПЦ поднялся до 2,8% — наивысшего уровня за восемь месяцев. Вследствие этого инвесторы немедленно снизили ожидания по снижению процентных ставок в 2026 году.

Рынки всё больше ожидают, что ФРС сохранит повышенные ставки на длительный срок. Кроме того, трейдеры начали закладывать в цены растущую вероятность очередного повышения ставки до конца года. Рост цен на нефть и устойчивое давление на цепочки поставок продолжают подпитывать опасения относительно новой инфляционной волны в экономике США.

Уорш под давлением как со стороны рынков, так и со стороны Вашингтона

Трамп выбрал Уорша отчасти за поддержку более низких процентных ставок и критику агрессивного монетарного ужесточения. Однако новые данные по инфляции существенно осложняют эту стратегию. Уорш может унаследовать центральный банк с минимальной гибкостью для смягчения финансовых условий.

Инвесторы опасаются, что слишком раннее снижение ставок может вновь разжечь инфляцию на рынках жилья, энергетики и потребительских товаров. Многие аналитики считают, что ФРС может потребоваться сохранять ограничительную политику дольше, чем ожидалось. Такая позиция может оказать давление на акции, криптоактивы и более широкие рисковые рынки во второй половине 2026 года.

Помимо инфляционных опасений, Уорш также вызвал дискуссию на слушаниях по утверждению в Сенате. Он заявил о поддержке сокращения огромного баланса ФРС и сужения роли центрального банка в международных финансах. Эти комментарии встревожили ряд зарубежных политиков и финансовых институтов.

Иностранные центральные банки всё больше опасаются, что инструменты долларовой ликвидности США могут стать политическими инструментами при администрации Трампа. На протяжении многих лет своп-линии ФРС обеспечивали экстренное долларовое финансирование в периоды глобальной финансовой нестабильности. Эти механизмы сыграли ключевую роль во время финансового кризиса 2008 года и пандемии COVID-19.

Однако Уорш предложил ФРС более тесно координироваться с Белым домом и Конгрессом по вопросам международных финансов. В результате многие мировые финансовые чиновники теперь задаются вопросом, останется ли будущая долларовая поддержка автоматической в чрезвычайных ситуациях.

Биткоин привлекает внимание на фоне смены настроений

Тем временем в целом благоприятная позиция Уорша в отношении Биткоина привлекла внимание криптовалютных рынков. Некоторые инвесторы в цифровые активы полагают, что усиление контроля над традиционными финансами может повысить спрос на децентрализованные альтернативы. Более того, неопределённость вокруг независимости ФРС может побудить инвесторов искать активы за пределами традиционной банковской системы. 

По теме: Биткоин упал ниже 81 000$ после выхода отчёта по ИПЦ, превысившего ожидания