Стремительно растущие акции SpaceX оплатили приобретение Cursor за 60 млрд $ всего за несколько часов торгов — и это раскрывает новую силу Илона Маска

Впечатляющий рост акций SpaceX после IPO вывел состояние Илона Маска на астрономический уровень. Это также дало ему выдающийся бизнес-инструмент: супервалюту для слияний и поглощений.

Маск продемонстрировал мощь этой валюты во вторник, когда SpaceX объявила о поглощении ИИ-стартапа по написанию кода Cursor за 60 млрд $ в акциях. По мнению некоторых, эта сделка может стать крупнейшим поглощением стартапа с венчурным финансированием за всю историю. Хотя SpaceX и Cursor объявили о сделке ещё в апреле, предоставившей SpaceX колл-опцион на покупку стартапа после IPO за 60 млрд $ в акциях, аппетит Уолл-стрит к акциям SpaceX изменил экономику сделки для Маска.

Теоретически сделка почти ничего не стоила Маску.

SpaceX платит за Cursor исключительно акциями — и эти акции выросли в цене в несколько раз относительно первоначальной стоимости сделки. SpaceX открылась на уровне 135 $ за акцию 12 июня и закрылась в понедельник на отметке 192,46 $, дав SpaceX рыночный капитал в 2,51 трлн $ — рост примерно на 740 млрд $ от оценки на IPO менее чем за четыре торговых дня. Поглощение Cursor за 60 млрд $ составляет менее одной десятой этого прироста. 

Фактически акции SpaceX выросли на всю стоимость Cursor за несколько часов в первый день торгов. 

«IPO дало SpaceX оценку и премиальную валюту», — сообщил Fortune по электронной почте Франко Гранда, старший аналитик Pitchbook, освещающий SpaceX. «Подписание сделки на 60 млрд $ полностью в акциях через четыре дня после листинга, при росте акций более чем на 50% от цены размещения, показывает всю стратегию. SpaceX теперь может купить компанию такого размера, не затрагивая наличные, долг или поступления от IPO, и чем выше растут акции, тем дешевле ощущается сделка.»

Более того, по словам Гранды, двухклассовая структура SpaceX, при которой Маск контролирует почти все голоса, «устраняет последнее трение», позволяя SpaceX «двигаться со скоростью, недоступной ни одному обычному крупному покупателю».

SpaceX привлекла 86,2 млрд $ после реализации опциона на дополнительное размещение акций — крупнейшего IPO в истории, — дав Маску как денежный резерв, так и публичные акции, которые он может использовать в качестве валюты для поглощений, не прибегая к наличным. Сделка с Cursor — первая демонстрация того, как это выглядит на практике.

Сделка, выгодная для обеих сторон

Конечно, сделка — хороший результат и для Cursor. 

Три месяца назад Кремниевая долина заблаговременно писала некролог ИИ-стартапу по написанию кода. Считалось, что Cursor уступает позиции конкурентам, таким как Claude Code от Anthropic и Codex от OpenAI. Сооснователь и генеральный директор Cursor Майкл Труэлл, 25 лет, теперь на бумаге является одним из самых молодых миллиардеров в истории.

Стартап из Сан-Франциско, поддерживаемый Andreessen Horowitz, Thrive Capital и Accel, последний раз официально оценённый в 29,3 млрд $ в ноябре 2025 года, создаёт ИИ-инструменты для написания кода, которыми пользуются 67% компаний из Fortune 500, генерируя 150 миллионов строк корпоративного кода в день. По некоторым меркам, это была самая быстро масштабирующаяся B2B-компания в сфере программного обеспечения в истории. Компания достигла 1 млрд $ в годовой выручке менее чем за 24 месяца и 4 млрд $ по итогам этого года, при этом корпоративный сегмент утроился только в первом квартале.

Цена поглощения в 60 млрд $ выплачивается акциями SpaceX класса A, оценёнными по средневзвешенной по объёму цене закрытия SpaceX за семь торговых дней, непосредственно предшествующих закрытию сделки. Основатели и инвесторы Cursor не будут знать точное количество акций до этого момента — но при текущих ценах 60 млрд $ позволяют купить около 312 миллионов акций SpaceX. Чем выше поднимается SPCX до закрытия, тем меньше акций получит Cursor; чем ниже он упадёт, тем больше акций соберёт Cursor и тем больший потенциал роста он сохранит. 

SpaceX имела возможность продолжать работу с Cursor по существующим контрактам и выплатить совокупный штраф за расторжение сделки и отложенную плату за услуги в размере 10 млрд $, если бы она решила не реализовывать опцион на поглощение. Но поскольку Маск сделал ИИ более значимой частью истории SpaceX при маркетинге IPO, Cursor обеспечивает важный элемент в головоломке ИИ-инфраструктуры SpaceX, включающей ИИ-модель Grok и дата-центр Colossus. Корпоративный охват Cursor делает его высокочастотной платформой для разработчиков, возвращающей реальные данные по написанию кода в обучающий конвейер Grok. Согласно S-1, SpaceX ожидает, что эти данные напрямую улучшат «обучение моделей и инференс, в том числе применительно к Grok».

По мнению Гранды из Pitchbook, у SpaceX есть и оборонительный мотив. «Cursor является одним из наиболее быстро растущих активов в корпоративном ИИ», — пояснил он. «Оплата высоко оценёнными акциями — это беспрепятственный способ гарантировать, что ни один конкурент им не завладеет. Когда ваша валюта растёт так быстро, зафиксировать редкий актив с помощью бумаги — очевидный выбор, почти независимо от того, станет ли Composer когда-либо реальным претендентом на лидерство.»

Конкуренты SpaceX — OpenAI и Anthropic — также гонятся за листингом своих акций; обе компании недавно подали документы для начала процесса IPO. Однако до тех пор, пока они не станут публичными, новая валюта Маска даст ему большое преимущество на рынке — до тех пор, пока цена акций остаётся высокой.

Этот материал был первоначально опубликован на Fortune.com