На фоне всеобщего ажиотажа вокруг рекордной отчётности Micron мы едва не забыли, что сегодня снова был день стресс-теста ФРС — который, как обычно, все банки прошли с блеском, — что в свою очередь позволило банкам открыть новый поток дивидендов и обратного выкупа акций.

Крупнейшие банки США повысили дивиденды после прохождения стресс-тестов Федеральной резервной системы этого года — испытания, которое даже Bloomberg признаёт «смягчившимся» в последние годы по мере того, как регуляторы вырабатывают новые требования.

Экзамен ФРС (результаты можно найти здесь), возникший как следствие финансового кризиса 2008 года, показал, что все проверенные банки сохранят достаточный капитал для противостояния гипотетическому экономическому спаду. Все 32 протестированных банка оставались выше минимальных требований к капиталу первого уровня обыкновенного акционерного капитала в ходе гипотетического сценария рецессии этого года, который по степени жёсткости был аналогичен предыдущему тесту. Гипотетический сценарий этого года включал тяжёлую глобальную рецессию со снижением цен на коммерческую недвижимость на 39 процентов и снижением цен на жильё на 30 процентов. Уровень безработицы также вырос до пикового значения в 10 процентов, а объём экономического производства соответственно снизился.

Результаты проверки, как правило, задают тон тому, насколько агрессивно банки возвращают капитал акционерам через дивиденды и обратный выкуп акций. Она требует от банков рассматривать гипотетические кризисные сценарии и оценивать потери, с которыми они могут столкнуться исходя из своих бизнес-портфелей. Однако поскольку большинство банков неизменно проходят тест, даже те, кто пострадал в aftermath банковского кризиса марта 2023 года, «тест» превратился скорее в зелёный свет от ФРС банкам на высвобождение капитала. 

Как и следовало ожидать, сразу после публикации результатов банки приступили к объявлению акционерно-ориентированных мер: JPMorgan увеличил квартальные выплаты до 1,65$ на акцию с 1,50$, тогда как Goldman Sachs поднял дивиденд до 5$ с 4,50$ после объявления результатов ежегодного обзора ФРС. JPMorgan также санкционировал новую программу обратного выкупа акций на 50 млрд$ с вступлением в силу 1 июля. Wells Fargo повысил выплаты до 50 центов с 45 центов, а Morgan Stanley увеличил дивиденд до 1,15$ с 1$.

Шесть крупнейших банков страны выплатили в прошлом году более 140 млрд$ в виде дивидендов и обратного выкупа акций, превысив рекорд, установленный в 2019 году. Совокупная годовая прибыль компаний стала крупнейшей с 2021 года благодаря рекордным торговым доходам.

В отличие от других лет, результаты 2026 года не повлияют на требования к капиталу, поскольку ФРС продолжает пересматривать тесты, делая их более удобными для банков. В результате этого решения «нет ожиданий, что фирмы будут откладывать до определённого момента публичное раскрытие информации о запланированных действиях с капиталом до третьего квартала 2027 года», — заявила ФРС в среду. 

Кроме того, Bloomberg отмечает, что тест этого года оказывает ограниченное воздействие, поскольку ФРС проголосовала в феврале за заморозку текущих требований к стресс-буферу капитала до 2027 года, продолжая реформировать ежегодный экзамен. В прошлом году эти требования снизились для многих банков, поскольку тест был менее строгим, чем в предыдущие годы.