Galaxy Digital: правила SEC по хранению активов создают структурный конфликт с потребностями DeFi

BitcoinWorld

Galaxy Digital: правила хостинга SEC создают структурный конфликт со спросом на DeFi

Институциональная криптофинансовая компания Galaxy Digital (Nasdaq: GLXY) выявила фундаментальное противоречие между нормами хостинга Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и растущим спросом на стратегии DeFi (децентрализованных финансов) среди институциональных инвесторов. Анализ компании указывает на структурное противоречие, которое всё больше осложняет соблюдение нормативных требований для зарегистрированных инвестиционных консультантов (RIA).

Ключевой конфликт: квалифицированный кастодиан против самостоятельного хранения

В отчёте Galaxy Digital отмечается, что действующие правила SEC требуют, чтобы активы клиентов хранились у квалифицированного кастодиана. Это требование фактически исключает модели самостоятельного хранения, которые являются краеугольным камнем многих стратегий участия в DeFi. Для RIA это создаёт практическую дилемму: они связаны нормами, разработанными для традиционных финансов, тогда как их клиенты требуют доступа к протоколам DeFi, работающим на принципиально иной модели хостинга.

Компания отмечает, что RIA испытывают трудности с прямым участием в стратегиях DeFi через стандартные финансовые счета. Правило о квалифицированном кастодиане, призванное защищать инвесторов, непреднамеренно блокирует доступ к быстро растущему классу активов. Это не просто теоретическая проблема — это ежедневная операционная задача для консультантов, пытающихся балансировать между соблюдением нормативных требований и ожиданиями клиентов.

Почему это важно для криптоиндустрии

Противоречие между правилами SEC и спросом на DeFi является отражением более широкого регуляторного пробела в Соединённых Штатах. По мере того как протоколы DeFi управляют миллиардами долларов в общей заблокированной стоимости, отсутствие чёткой и работоспособной базы для институционального участия вынуждает часть капитала уходить в офшоры или в менее регулируемые каналы. Анализ Galaxy Digital показывает, что без адаптации регулирования американские RIA рискуют отстать от своих международных коллег в удовлетворении клиентского спроса на стратегии с цифровыми активами.

Предложенный Galaxy Digital путь вперёд

Вместо того чтобы просто обозначить проблему, Galaxy Digital предложила реалистичное решение: регуляторную базу, основанную на принципах. Эта база включала бы несколько ключевых элементов, призванных устранить разрыв между традиционными требованиями к хостингу и операционными реалиями DeFi. В их числе:

• Управление ключами на основе многостороннего вычисления (MPC) для повышения безопасности без единой точки отказа.
• Системы управленческого контроля, обеспечивающие институциональный надзор за взаимодействием с DeFi.
• Сторонние аудиты для проверки целостности смарт-контрактов и протоколов.
• Ончейн обслуживание прозрачности для обеспечения проверки активов и транзакций в режиме реального времени.
• Строгие механизмы дью-дилидженс протоколов для оценки рисков отдельных платформ DeFi.

По мнению Galaxy Digital, такой подход позволит RIA соблюдать дух защиты инвесторов, сохраняя при этом доступ к стратегиям DeFi. Это означает переход от жёсткого, основанного на правилах подхода к более адаптивной, технологически осознанной регуляторной философии.

Заключение

Выявление Galaxy Digital этого структурного противоречия подчёркивает критический момент для регулирования криптовалют в США. Правила хостинга SEC, разработанные в эпоху до DeFi, всё больше расходятся с рыночным спросом. Предложенная компанией база, основанная на принципах, предлагает конкретную отправную точку для политиков, стремящихся модернизировать регулирование без ущерба для безопасности инвесторов. Для RIA и их клиентов разрешение этого конфликта определит темпы и масштабы институционального принятия DeFi в Соединённых Штатах.

Часто задаваемые вопросы

В1: Какую основную проблему Galaxy Digital выявила в отношении правил хостинга SEC?
Основная проблема заключается в том, что правила SEC требуют хранения активов клиентов у квалифицированного кастодиана, что фактически исключает модели самостоятельного хранения, необходимые для прямого участия во многих стратегиях DeFi. Это создаёт проблему соответствия требованиям для зарегистрированных инвестиционных консультантов (RIA).

В2: Какое решение предлагает Galaxy Digital?
Galaxy Digital предлагает регуляторную базу, основанную на принципах, которая включает управление ключами на основе MPC, системы управленческого контроля, сторонние аудиты, ончейн прозрачность и строгий дью-дилидженс протоколов для устранения разрыва между правилами хостинга и спросом на DeFi.

В3: Почему эта проблема важна для институциональных инвесторов?
Эта проблема важна, поскольку существующий регуляторный пробел может ограничить возможности американских RIA предлагать клиентам доступ к DeFi, потенциально направляя капитал на менее регулируемые или международные платформы. Чёткая база могла бы открыть безопасное институциональное участие на рынке DeFi.

Эта публикация Galaxy Digital: правила хостинга SEC создают структурный конфликт со спросом на DeFi впервые появилась на BitcoinWorld.