Exxon (XOM) подает ключевые сигналы на фоне выхода из Нью-Джерси

Exxon Mobil (XOM) на этой неделе официально перенесла свою юридическую регистрацию из Нью-Джерси в Техас. Переезд вступил в силу 1 июля, так как акционеры уже одобрили его.

Кроме того, Exxon выиграла крупную судебную тяжбу. 23 июня Верховный суд США вынес решение 6 голосами против 3 в пользу Exxon. Это решение возобновляет старый судебный иск по поводу нефтеперерабатывающих заводов и других активов, которые правительство Кубы конфисковало в начале 1960-х годов.

Обе победы меняют подход Exxon к управлению юридическими рисками. Они также могут снизить ее налоговые выплаты. Однако ни то, ни другое не помогло акциям. 

1 июля акции XOM закрылись на уровне 136,28 $. Это почти на 9% ниже показателя месячной давности, поскольку цены на нефть упали после весенних максимумов.

Итак, Exxon одержала победу на двух фронтах, но акции все равно упали. Этот разрыв указывает на то, что действительно движет XOM прямо сейчас и что может повлиять на нее в будущем.

Почему переезд Exxon в Техас меняет больше, чем просто почтовый адрес

1 июля Exxon Mobil Corp. стала ExxonMobil Holdings Corp., завершив переезд, одобренный акционерами, согласно сообщению Exxon. 

По данным Investing.com, это событие знаменует первое изменение названия компании со времени слияния с Mobil в 1999 году. 

Больше акций энергетического сектора:

• Инвесторы Exxon и Chevron проявляют осторожность после новостей о нефти
• Chevron удивляет инвесторов примечательным раскрытием информации
• Генеральный директор Exxon высказался прямо о ценах на нефть и экономике

Акции по-прежнему торгуются под тем же тикером XOM на Нью-Йоркской фондовой бирже, поэтому текущие держатели не видят никаких изменений в своих позициях.

Председатель совета директоров и генеральный директор ExxonMobil Даррен Вудс заявил, что этот шаг согласует юридическую регистрацию компании с ее операционной базой в штате, который «понимает наш бизнес и заинтересован в успехе компании», сообщает The Texas Tribune.

Реальные изменения носят юридический, а не символический характер. Согласно официальному сайту штата Нью-Джерси, в Техасе нет корпоративного подоходного налога, тогда как максимальная корпоративная ставка в Нью-Джерси составляет 11,5%, что является одним из самых высоких показателей в стране. 

В Техасе также работают специализированные коммерческие суды, созданные для рассмотрения сложных корпоративных споров, системы, которую не предлагают ни Нью-Джерси, ни Делавэр.

curraheeshutter &sol Getty Images

Решение по кубинским активам добавляет новый иск на сумму более 1 млрд $

Кубинский иск Exxon уходит корнями в прошлое на шесть десятилетий. Правительство Кубы конфисковало нефтеперерабатывающие заводы и другие активы, принадлежавшие Standard Oil, предшественнице Exxon. Это произошло вскоре после того, как Фидель Кастро пришел к власти в 1959 году. 

По данным Scotus blog, Exxon подала в суд в 2019 году на основании Раздела III закона Хелмса-Бертона — закона 1996 года, который позволяет гражданам США требовать компенсацию за конфискованную собственность.

23 июня Верховный суд постановил, что государственные компании Кубы не обладают иммунитетом от судебных исков в судах США, и направил дело обратно в суд нижней инстанции, сообщает PBS News. 

ExxonMobil требует более 1 млрд $ в качестве компенсации ущерба, однако установление фактов и возможные апелляции означают, что выплаты могут занять годы.

О чем говорит тяжелый месяц для Exxon в контексте краткосрочных рисков

Ни одна из юридических побед не защитила акции от падения цен на нефть. 

По данным FXLeaders, 1 июля акции XOM закрылись на уровне 136,28 $. Теперь рыночная капитализация акций составляет около 565 млрд $.

Падение связано с нефтью. По данным AOL, в конце июня цены на West Texas Intermediate упали примерно до 69 $ за баррель. 

По теме: JPMorgan передал четкое послание инвесторам в нефть и акции

Это произошло после того, как Министерство финансов ослабило ограничения на продажу иранской нефти, а производители из стран Персидского залива нарастили добычу.

По данным Simply Wall St, даже после отката акции XOM выросли примерно на 13% с начала года, опередив примерный рост индекса S&P 500 на 9%. 

Коэффициент цена/прибыль Exxon, составляющий около 23, также значительно превышает средний показатель по нефтегазовому сектору США, находящийся на уровне 13.

Что еще должно произойти, чтобы бычьи ожидания по Exxon оправдались

Несколько катализаторов все еще могут повлиять на акции. 

Программа обратного выкупа акций Exxon на сумму 20 млрд $ в 2026 году и квартальные дивиденды в размере 1,03 $ на акцию продолжаются независимо от юридических изменений. Эти выплаты поддерживают дивиденды, которые Exxon повышает уже более четырех десятилетий.

По данным Simply Wall St, Exxon также продвигает заявку на разведку в Гайане, охватывающую период с 2028 по 2033 год. 

Ее руководство также указало на необычно низкие мировые запасы нефти как на причину, по которой цены на нефть могут восстановиться, если сохранится дисциплина предложения.

Риск может развиваться и в другом направлении. Если цены на нефть останутся низкими, а иранские баррели продолжат поступать по Генеральной лицензии X Министерства финансов, техасские и кубинские истории сами по себе могут не компенсировать давление на краткосрочную прибыль.

4 вещи, на которые стоит обратить внимание после переезда Exxon в Техас:

• Как результаты третьего квартала отразят любую экономию на налогах благодаря новой регистрации в Техасе
• Пройдет ли дело о кубинских активах стадию установления фактов в суде нижней инстанции
• Цены на нефть, привязанные к 60-дневному окну Генеральной лицензии X, которое действует до 21 августа
• Прогресс по заявке Exxon на разведку в Гайане на период с 2028 по 2033 год

По теме: Chevron удивляет инвесторов примечательным раскрытием информации