ESMA предупреждает компании рынков прогнозов: ребрендинг бинарных опционов не позволит обойти правила ЕС

Кратко

• Европейский регулятор ценных бумаг ESMA заявляет, что контракты на рынках прогнозов с бинарными исходами уже запрещены для розничных инвесторов согласно правилам ЕС, действующим с 2018 года.
• Предупреждение уточняет, что ребрендинг продукта как «контракт на событие» не меняет его юридическую классификацию — важно то, как работает продукт, а не то, как он называется.
• Новые правила не вводились; ESMA заявила, что выпустила это заявление из-за быстрого роста рынков прогнозов во всем мире.
• Профессиональные и институциональные инвесторы по-прежнему могут получить доступ к этим продуктам, но только через компании с надлежащей авторизацией MiFID II.
• В ЕС нет лицензированных платформ рынков прогнозов, доступных для розничных клиентов, что закрывает доступ к рынку для примерно 450 миллионов человек.

Европейский орган по ценным бумагам и рынкам выпустил строгое напоминание для компаний рынков прогнозов 3 июля. Если ваш продукт работает как бинарный опцион, он будет рассматриваться как таковой — независимо от того, как вы его называете.

Заявление ESMA прозвучало на фоне того, что глобальный объем торгов на рынках прогнозов превысил 50 млрд $ в месяц. Крипто-платформы стали основным драйвером этого роста, предлагая рынки для всего: от выборов до решений центральных банков.

В ЕС действует запрет на бинарные опционы для розничных инвесторов с мая 2018 года. Изначально этот запрет был временной мерой в рамках Директивы о рынках финансовых инструментов. Позже он был сделан постоянным большинством государств-членов ЕС через национальное законодательство.

ESMA заявила, что юридическая классификация продукта зависит от его характеристик, а не от маркетингового ярлыка. Контракт, который предлагает фиксированную выплату в зависимости от того, произойдет ли будущее событие, соответствует определению финансового инструмента и поэтому подпадает под существующие ограничения.

Что это значит для криптоплатформ

Для криптоплатформ рынков прогнозов последствия очевидны. Любая платформа, предлагающая контракты с бинарным исходом розничным пользователям в ЕС, нарушает существующие финансовые правила, независимо от того, рассчитываются ли транзакции в блокчейне.

Polymarket, крупнейший крипто-рынок прогнозов по объему, уже столкнулся с аналогичными проблемами. Платформа заблокировала пользователей из США после урегулирования спора с Комиссией по торговле товарными фьючерсами в 2022 году. Теперь розничные пользователи из ЕС сталкиваются с собственными барьерами доступа.

ESMA не называла конкретные платформы в своем заявлении. Но посыл был ясен: существующие правила применяются повсеместно, и бум рынков прогнозов не создает исключений.

Профессиональные и институциональные инвесторы не запрещены полностью. Но компании, желающие предлагать эти продукты профессиональным клиентам, по-прежнему нуждаются в полной авторизации MiFID II — это означает, что путь к легальному доступу в Европе сопряжен со значительными нормативными требованиями.

США ведут другую борьбу

По другую сторону Атлантики рынки прогнозов оказались втянуты в отдельный юридический спор. Государственные регуляторы азартных игр и федеральная Комиссия по торговле товарными фьючерсами находятся в прямом конфликте из-за того, кто имеет полномочия регулировать контракты на события.

К марту 2026 года власти 11 штатов предприняли юридические или нормативные меры против платформ, включая Kalshi и Polymarket. Невада временно заблокировала операции Kalshi, а Аризона выдвинула уголовные обвинения против компании.

В апреле CFTC объявила об исключительной федеральной юрисдикции над рынками прогнозов. Агентство подало в суд на несколько штатов и подало судебные записки в поддержку таких платформ, как Kalshi.

Конфликт обострился еще сильнее. 30 июня судья из Массачусетса разрешил властям штата подать измененную жалобу против Kalshi, утверждая, что ее спортивные контракты представляют собой незаконные азартные игры по законодательству штата.

Группы азартных игр коренных народов и профсоюзные организации призвали Конгресс внести поправки в предлагаемое законодательство, чтобы прямо запретить спортивные контракты на события на платформах рынков прогнозов.

Юридические эксперты говорят, что спор в конечном итоге может дойти до Верховного суда США.

Пока что Европа остается полностью закрытой для доступа розничных пользователей к рынкам прогнозов, а нормативная картина в США остается неопределенной.

Пост ESMA предупреждает компании рынков прогнозов: ребрендинг бинарных опционов не обойдет правила ЕС впервые появился на CoinCentral.