XRP подскочил на 8% на фоне рекордных убытков держателей, находящихся в минусе, что служит контрарианским сигналом на покупку

Немногие активы могут показать рост на 8%, в то время как рекордная доля держателей находится в глубоком минусе. Именно такая картина наблюдалась для XRP в субботу, когда отскок подтолкнул токен вверх, даже несмотря на то, что ончейн-данные показали, что убытки достигли ранее не фиксировавшихся экстремальных значений. Согласно первоначальному отчету, 30-дневные и 365-дневные коэффициенты Market Value to Realized Value (MVRV) для XRP колебались около -45% и -47% — пороговых значений, которые, как отметила аналитическая фирма Santiment, токен никогда не преодолевал. Для части рынка эти уровни выглядели не столько как предупреждение, сколько как приглашение.

Сигнал, привлекший внимание трейдеров

MVRV является неотъемлемой частью инструментария ончейн-аналитика. Он сравнивает рыночную капитализацию актива с его реализованной капитализацией, фактически измеряя, находится ли средний держатель в прибыли или убытке при текущих ценах. Глубоко отрицательные значения означают, что значительная часть рынка находится в убытке, и исторически экстремумы в любом направлении имели важное значение. Чрезмерно высокий MVRV может сигнализировать о перегреве; глубоко отрицательный MVRV может отражать истощение и потенциальное дно. Последнее значение MVRV для XRP выделилось своими беспрецедентными масштабами. 365-дневный MVRV около -47% — это не просто провал в минус. Это сигнал о том, что средний покупатель за последний год сидит на убытках, значительно превышающих то, что давали предыдущие циклы, даже во время самых суровых просадок токена.

Трейдеры, опирающиеся на контрарианские модели, часто воспринимают подобные периоды как сигнал о том, что соотношение риска и прибыли сместилось в пользу покупателей. Логика проста: если большая часть рынка уже находится в состоянии серьезных убытков, дополнительное давление продавцов может ослабнуть, оставив место для отскока, похожего на шорт-сквиз, даже без фундаментального катализатора. Именно такая динамика проявилась, когда 8-процентный рост XRP опередил многие альткоины в спокойные выходные.

Почему на этот раз все может быть иначе — или нет

Опора на единственный показатель, каким бы исторически мощным он ни был, несет очевидные риски. Рыночная структура XRP включает нависший груз, который не могут уловить чистые ончейн-данные. Многолетнее запутывание токена с регуляторами ценных бумаг США, периодические делистинги на биржах в определенных юрисдикциях и розничная база, которая может быстро выйти из актива, — все это означало, что показания перепроданности не всегда перерастают в устойчивые восходящие тренды. Ликвидность остается низкой по сравнению с первоклассными активами уровня 1, поэтому движения могут затухать так же быстро, как и вспыхивают. Рекордные минимумы MVRV говорят нам о том, где сосредоточена боль, но не о том, когда — и придет ли — облегчение.

Что действительно ясно из данных, так это то, что предыдущие падения XRP останавливались, не достигая такой степени убытков держателей. Станет ли это дно или новой базовой линией, зависит от общего аппетита к риску и притока спекулятивного капитала обратно в альткоины. Пока что покупатели, которые вошли в позицию, делают ставку на то, что самое сильное снижение в истории токена оставляет больше пространства для восстановления цены, чем для дальнейшего падения.

Ончейн-данные приобретают больший вес в торговле альткоинами

Движение XRP вписывается в более широкий сдвиг. Трейдеры, которые раньше полагались в основном на ценовые графики и биржевые книги ордеров, теперь регулярно используют MVRV, данные о спящем предложении и когортах кошельков при принятии решений. Работа Santiment над XRP является частью тренда, когда ончейн-сигналы все чаще определяют краткосрочное позиционирование, особенно в крупных альткоинах, где поведение держателей можно отслеживать с достаточной точностью. 8-процентный скачок XRP вывел его в число заметных лидеров роста среди альткоинов на этой неделе; согласно недавним данным, в этот список также вошли TON и SIREN.

Закрепится ли отскок, будет зависеть от последующего объема и от того, привлечет ли рекордный минимум MVRV кого-либо, кроме самых шустрых трейдеров. Подобный громкий сигнал для XRP срабатывал впервые, и для токена, давно привычного к поляризующим рыночным нарративам, этого уже достаточно, чтобы лента не пустовала.