SEC запитує відгуки щодо регулювання крипто та фондових ETF – ось чому

TLDR

• Комісія з цінних паперів і бірж США запитує громадськість щодо регулювання нових типів ETF, включаючи криптовалютні фонди.
• Період коментарів триває 60 днів після публікації у Федеральному реєстрі.
• Активи ETF зросли приблизно з 4 трильйонів доларів у 2019 році до понад 12 трильйонів доларів наприкінці 2025 року.
• Емітенти криптовалютних ETF створюють складніші продукти, зокрема фонди стейкінгу та фонди, орієнтовані на стейблкоїни.
• Голова Комісії з цінних паперів і бірж США Пол Аткінс заявив, що мета полягає в тому, щоб правила ETF залишалися чіткими, дозволяючи ринку продовжувати зростати.

Комісія з цінних паперів і бірж США відкрила публічний період коментарів щодо регулювання нових видів біржових фондів. Це включає ETF, побудовані навколо криптоактивів та інших менш поширених інвестиційних стратегій.

Агентство хоче знати, чи відповідають його поточні правила цим новішим фондам. Воно також запитує, чи потрібно змінити процес затвердження нових ETF.

Фізичні та юридичні особи мають 60 днів після публікації запиту у Федеральному реєстрі, щоб надіслати свої коментарі. Після цього Комісія з цінних паперів і бірж США вирішить, чи потрібні будь-які зміни до правил.

Чому Комісія з цінних паперів і бірж США зараз розглядає правила ETF

ETF швидко зростали протягом останніх кількох років. Активи цих фондів зросли приблизно з 4 трильйонів доларів у 2019 році до понад 12 трильйонів доларів наприкінці 2025 року, згідно з даними Комісії з цінних паперів і бірж США.

Голова Комісії з цінних паперів і бірж США Пол Аткінс заявив, що перегляд покликаний зберегти ринок ETF прозорим і справедливим для інвесторів. Він зазначив, що комісія хоче отримати думки щодо того, як ринок може продовжувати зростати безпечним чином.

Аналітик з питань політики Джарет Сейберг з TD Cowen заявив, що запит може підготувати ґрунт для майбутніх змін у правилах. Він сказав, що це може відкрити двері для ETF на основі контрактів на події, криптоактивів та стратегій з окремими акціями.

Одне з питань, порушених Комісією з цінних паперів і бірж США, полягає в тому, чи вважається ETF, який інвестує переважно в активи, що не є цінними паперами, інвестиційною компанією відповідно до чинного законодавства. Це важливо, оскільки впливає на те, як регулюються такі фонди.

Цей запит слідує за іншим нещодавнім кроком регуляторів. Минулого тижня Комісія з цінних паперів і бірж США та Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами запросили публічний відгук щодо узгодження правил маржі на ринках цінних паперів і деривативів.

Криптовалютні ETF стають складнішими

Емітенти криптовалютних ETF вийшли за межі простих фондів, які просто відстежують ціну активу. Новіші фонди пов'язані з винагородами за стейкінг, резервами стейблкоїнів та іншими стратегіями.

У червні ProShares запустив GENIUS Money Market ETF. Цей фонд зосереджений на казначейських активах, дозволених відповідно до Закону GENIUS для платіжних стейблкоїнів.

Grayscale також запустив продукт стейкінгу для криптоактиву HYPE. Цей фонд надає інвесторам доступ до ціни, а також прагне генерувати винагороди за стейкінг.

Фонди Bitcoin також змінюються. BlackRock подав заявку на ETF доходу від Bitcoin на основі опціонів у січні. Goldman Sachs наслідував у квітні з фондом, який поєднує спотові холдинги Bitcoin зі стратегією покритого колу.

Franklin Templeton цього місяця запропонував два ETF, які реінвестуватимуть дивіденди від акцій в активи, пов'язані з Bitcoin. Ці фонди поєднуватимуть акції США з розподілом Bitcoin через ф'ючерси, опціони та інші інструменти.

Bitwise обрав інший підхід у січні. Він запустив активно керований ETF, який поєднує Bitcoin із золотом, іншими дорогоцінними металами та акціями гірничодобувних компаній.

Запит Комісії з цінних паперів і бірж США на коментарі охоплює всі ці новіші типи фондів. Агентство намагається з'ясувати, чи відповідають його правила фондам, які більше не схожі на традиційні ETF.

60-денне вікно для коментарів дає інвесторам, керуючим фондами та іншим учасникам ринку можливість висловити свою думку до внесення будь-яких змін.

Публікація SEC Requests Feedback on Regulating Crypto and Stock ETFs – Here's Why вперше з'явилася на CoinCentral.