Chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý

Chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý trong crypto là gì?

Chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý là quá trình đóng vị thế crypto Futures trong một hợp đồng sắp đáo hạn và mở vị thế tương tự trong hợp đồng Futures theo quý có ngày đáo hạn muộn hơn.

Trong giao dịch crypto, thao tác này thường được thực hiện để duy trì mức độ tiếp xúc với thị trường sau khi hợp đồng theo quý hiện tại đáo hạn.

Hợp đồng Futures theo quý có ngày đáo hạn cố định, khác với hợp đồng Futures vĩnh cửu được thiết kế để tiếp tục mà không có ngày hết hạn xác định.

Khi hợp đồng theo quý hiện tại gần đến ngày đáo hạn, trader cần quyết định đóng vị thế, để hợp đồng thanh toán hoặc chuyển vị thế sang hợp đồng có ngày đáo hạn muộn hơn.

Hướng dẫn của CME Group về ngày đáo hạn và chuyển đổi hợp đồng Futures giải thích rằng hợp đồng Futures có thời hạn hữu hạn và trader có thể chuyển vị thế trước khi hợp đồng đáo hạn.

Việc chuyển đổi hợp đồng tự thân không phải là một dự đoán thị trường riêng.

Đây là thao tác quản lý vị thế nhằm thay đổi ngày đáo hạn của mức độ tiếp xúc với Futures.

Ví dụ, trader đang Long hợp đồng Futures Bitcoin tháng 6 có thể bán hợp đồng tháng 6 và mua hợp đồng tháng 9.

Nhờ vậy, trader vẫn giữ vị thế Long Futures Bitcoin, nhưng mức độ tiếp xúc được chuyển từ ngày đáo hạn tháng 6 sang tháng 9.

Nguyên tắc tương tự áp dụng với vị thế Short: trader mua lại hợp đồng Short sắp đáo hạn và bán hợp đồng theo quý có ngày đáo hạn muộn hơn.

Vì sao chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý quan trọng?

Việc chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý quan trọng vì không thể giữ hợp đồng đã đến ngày đáo hạn vô thời hạn.

Trader muốn duy trì mức độ tiếp xúc sau ngày đáo hạn hiện tại phải hành động trước hoặc vào thời điểm đáo hạn.

Trong crypto, điều này quan trọng vì Futures thường được sử dụng để phòng hộ, giao dịch chênh lệch giá cơ sở, sử dụng đòn bẩy, quản lý danh mục và đầu cơ theo xu hướng giá.

Thợ đào, quỹ, nhà tạo lập thị trường hoặc trader năng động có thể không muốn mức độ tiếp xúc kết thúc chỉ vì hợp đồng theo quý hiện tại đáo hạn.

Chuyển đổi hợp đồng giúp trader duy trì quan điểm thị trường tương tự bằng cách chuyển sang hợp đồng có ngày thanh toán muộn hơn.

Việc chuyển đổi cũng quan trọng vì giá Futures có thể khác nhau giữa các kỳ đáo hạn.

Hợp đồng tháng 6 có thể được giao dịch cao hơn hoặc thấp hơn hợp đồng tháng 9 tùy theo basis, lãi suất, thanh khoản, nhu cầu sử dụng đòn bẩy, tâm lý thị trường và dự đoán về diễn biến giá Spot.

Chênh lệch giá này có thể tạo ra chi phí hoặc lợi ích khi chuyển đổi hợp đồng.

Trader bỏ qua giá chuyển đổi có thể đánh giá sai hiệu quả thực tế của chiến lược Futures.

Trên thị trường crypto có độ biến động cao, việc chuyển đổi có thể là một yếu tố lớn trong tổng lợi nhuận.

Chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý diễn ra như thế nào?

Việc chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý thường gồm hai phần.

Phần thứ nhất là đóng vị thế Futures hiện tại.

Phần thứ hai là mở vị thế Futures mới trong hợp đồng theo quý có ngày đáo hạn muộn hơn.

Nếu trader đang Long hợp đồng sắp đáo hạn, trader sẽ bán hợp đồng đó để đóng vị thế.

Sau đó, trader mua hợp đồng kỳ hạn muộn hơn để khôi phục mức độ tiếp xúc Long.

Nếu trader đang Short hợp đồng sắp đáo hạn, trader sẽ mua lại hợp đồng đó để đóng vị thế.

Sau đó, trader bán hợp đồng kỳ hạn muộn hơn để khôi phục mức độ tiếp xúc Short.

Trader có thể thực hiện hai giao dịch riêng biệt hoặc sử dụng calendar spread nếu có.

Hướng dẫn của CME Group về chuyển tiếp hợp đồng Futures Bitcoin giải thích rằng calendar spread có thể giúp trader thoát khỏi hợp đồng sắp đáo hạn và mở vị thế trong hợp đồng kỳ hạn muộn hơn chỉ bằng một giao dịch.

Calendar spread có thể giảm rủi ro khớp lệnh vì cả hai phần của giao dịch được kết nối trong cùng một giao dịch spread.

Tuy nhiên, trader vẫn cần hiểu về thanh khoản, mức giá spread, phí, ảnh hưởng đến ký quỹ và thời điểm thanh toán.

Điều gì khiến một hợp đồng Futures có kỳ hạn theo quý?

Hợp đồng Futures theo quý là hợp đồng đáo hạn theo lịch hàng quý.

Các chu kỳ theo quý phổ biến là tháng 3, tháng 6, tháng 9 và tháng 12.

Trong nhiều thị trường Futures, đây thường là các tháng đáo hạn theo quý.

Hướng dẫn mã tháng hợp đồng của CME Group liệt kê các mã tháng Futures tiêu chuẩn được sử dụng trên nhiều thị trường Futures.

Futures theo quý khác với Futures hàng tuần hoặc hàng tháng vì có kỳ hạn cố định dài hơn.

Chúng cũng khác với Futures vĩnh cửu vì có ngày đáo hạn và quy trình thanh toán thực tế.

Trong crypto, Futures theo quý có thể hữu ích cho trader muốn có mức độ tiếp xúc với kỳ hạn xác định thay vì liên tục thanh toán Funding trên hợp đồng vĩnh cửu.

Loại hợp đồng này cũng có thể hữu ích cho giao dịch basis vì trader có thể so sánh giá Futures với giá Spot tại một thời điểm xác định trong tương lai.

Cấu trúc theo quý tạo cho thị trường một thời điểm thanh toán rõ ràng.

Đó là lý do việc chuyển đổi trở nên quan trọng khi ngày đáo hạn đến gần.

Futures theo quý và Futures vĩnh cửu

Futures theo quý và Futures vĩnh cửu đều là sản phẩm phái sinh crypto nhưng có cách vận hành khác nhau.

Hợp đồng Futures theo quý có ngày đáo hạn cố định.

Hợp đồng Futures vĩnh cửu không có ngày đáo hạn truyền thống.

Vì hợp đồng vĩnh cửu không đáo hạn theo cách tương tự, trader thường không cần chuyển vị thế Futures vĩnh cửu từ kỳ đáo hạn theo quý này sang kỳ khác.

Thay vào đó, Futures vĩnh cửu thường sử dụng khoản thanh toán Funding để giữ giá hợp đồng liên kết với thị trường Spot của tài sản cơ sở.

Futures theo quý không cần cùng một cơ chế Funding liên tục vì hợp đồng cuối cùng sẽ được thanh toán theo hoặc gần với một giá tham chiếu xác định.

Điều này tạo ra cấu trúc chi phí và rủi ro khác nhau.

Trader Futures vĩnh cửu có thể tập trung nhiều vào tỷ lệ Funding.

Trader Futures theo quý có thể tập trung nhiều vào basis, ngày đáo hạn, thời điểm chuyển đổi và calendar spread.

Không nên nhầm việc chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý với việc trả hoặc nhận Funding trên hợp đồng vĩnh cửu.

Chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý và ngày đáo hạn

Ngày đáo hạn là ngày hoặc quy trình đánh dấu thời điểm hợp đồng Futures kết thúc.

Chuyển đổi là thao tác trader thực hiện để chuyển mức độ tiếp xúc trước hoặc vào khoảng thời gian đáo hạn đó.

Hướng dẫn về ngày đáo hạn Futures của CME Group giải thích rằng ngày đáo hạn và chuyển đổi hợp đồng là hai khái niệm quan trọng khi quản lý thời hạn của hợp đồng Futures.

Nếu không hành động, hợp đồng Futures sắp đáo hạn có thể được thanh toán theo quy tắc hợp đồng.

Nếu chuyển đổi, trader đóng vị thế sắp đáo hạn và mở vị thế mới trong hợp đồng kỳ hạn muộn hơn.

Chuyển đổi không giúp tránh lợi nhuận hoặc thua lỗ trên vị thế cũ.

Thao tác này chỉ chuyển mức độ tiếp xúc đang duy trì sang một hợp đồng mới.

Lãi hoặc lỗ của hợp đồng cũ trở thành một phần trong hiệu quả đã thực hiện khi hợp đồng được đóng hoặc thanh toán.

Hợp đồng mới bắt đầu với giá vào lệnh, yêu cầu ký quỹ và rủi ro trong tương lai riêng.

Chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý và calendar spread

Calendar spread là một trong những công cụ phổ biến nhất để chuyển đổi hợp đồng Futures.

Calendar spread là giao dịch hai hợp đồng Futures có cùng tài sản cơ sở nhưng ngày đáo hạn khác nhau.

Khi chuyển một vị thế Long, trader có thể bán hợp đồng gần kỳ hạn và mua hợp đồng kỳ hạn muộn hơn.

Khi chuyển một vị thế Short, trader có thể mua hợp đồng gần kỳ hạn và bán hợp đồng kỳ hạn muộn hơn.

Giá spread phản ánh chênh lệch giữa giá của hai hợp đồng.

Sử dụng calendar spread có thể giúp trader thực hiện việc chuyển đổi thuận tiện hơn so với đặt hai lệnh riêng biệt.

Cách này cũng giúp thấy rõ hơn chi phí chuyển đổi vì trader nhìn được chênh lệch giá giữa hợp đồng gần kỳ hạn và hợp đồng kỳ hạn muộn hơn.

Tuy nhiên, calendar spread vẫn là một giao dịch.

Spread có thể biến động trước khi khớp lệnh, thanh khoản có thể thay đổi và vẫn có thể phát sinh phí.

Trước khi dùng calendar spread, trader nên xem xét độ sâu sổ lệnh, chênh lệch giá mua bán, ảnh hưởng đến ký quỹ và rủi ro khớp lệnh.

Chi phí chuyển đổi và lợi suất chuyển đổi

Chi phí chuyển đổi là chi phí phát sinh khi chuyển vị thế Futures từ hợp đồng này sang hợp đồng khác.

Lợi suất chuyển đổi là khoản lãi hoặc lỗ do chênh lệch giá giữa hợp đồng sắp đáo hạn và hợp đồng kỳ hạn muộn hơn gây ra.

Nếu hợp đồng kỳ hạn muộn hơn có giá cao hơn hợp đồng gần kỳ hạn, trader Long có thể phải trả chi phí chuyển đổi để duy trì mức độ tiếp xúc.

Nếu hợp đồng kỳ hạn muộn hơn có giá thấp hơn hợp đồng gần kỳ hạn, trader Long có thể nhận được lợi ích từ việc chuyển đổi.

Với trader Short, tác động sẽ ngược lại.

Điều này quan trọng vì trader có thể dự đoán đúng xu hướng chung của thị trường nhưng vẫn bị giảm hiệu quả do liên tục chuyển đổi với điều kiện bất lợi.

Ví dụ, nếu giá Spot Bitcoin tăng chậm nhưng trader liên tục mua Futures kỳ hạn muộn hơn với giá cao hơn, chi phí chuyển đổi có thể làm giảm tổng lợi nhuận.

Nếu đường cong Futures thuận lợi, việc chuyển đổi có thể làm tăng lợi nhuận.

Lợi suất chuyển đổi đặc biệt quan trọng với các chiến lược duy trì mức độ tiếp xúc Futures qua nhiều quý.

Đây là một trong những lý do hiệu quả của Futures có thể khác với hiệu quả của giao dịch Spot.

Contango và backwardation khi chuyển đổi Futures crypto

Contango là trạng thái đường cong Futures trong đó hợp đồng có ngày đáo hạn muộn hơn được giao dịch ở mức cao hơn hợp đồng gần kỳ hạn hoặc giá Spot.

Backwardation là trạng thái đường cong Futures trong đó hợp đồng có ngày đáo hạn muộn hơn được giao dịch ở mức thấp hơn hợp đồng gần kỳ hạn hoặc giá Spot.

Trong crypto, contango có thể xuất hiện khi trader sẵn sàng trả mức giá cao hơn để có mức độ tiếp xúc trong tương lai, nhu cầu đòn bẩy mạnh hoặc các giao dịch carry đang diễn ra.

Backwardation có thể xuất hiện khi nhu cầu trong ngắn hạn mạnh, thị trường căng thẳng hoặc trader dự đoán giá trong tương lai sẽ thấp hơn.

Contango và backwardation ảnh hưởng đến việc chuyển đổi Futures theo quý.

Khi trader Long chuyển đổi trong thị trường contango, họ có thể bán hợp đồng gần kỳ hạn rẻ hơn và mua hợp đồng kỳ hạn muộn hơn đắt hơn.

Điều này có thể tạo ra lợi suất chuyển đổi âm đối với trader Long.

Khi trader Long chuyển đổi trong thị trường backwardation, họ có thể bán hợp đồng gần kỳ hạn đắt hơn và mua hợp đồng kỳ hạn muộn hơn rẻ hơn.

Điều này có thể tạo ra lợi suất chuyển đổi dương đối với trader Long.

Vì vậy, hiểu đường cong Futures là điều cần thiết trước khi chuyển đổi vị thế crypto Futures theo quý.

Basis và việc chuyển đổi Futures theo quý

Basis là chênh lệch giữa giá Futures và giá Spot của tài sản cơ sở.

Trong crypto, trader thường theo dõi sát basis vì chỉ số này có thể cho thấy nhu cầu đòn bẩy, áp lực phòng hộ và kỳ vọng thị trường.

Basis dương nghĩa là hợp đồng Futures được giao dịch cao hơn giá Spot.

Basis âm nghĩa là hợp đồng Futures được giao dịch thấp hơn giá Spot.

Việc chuyển đổi Futures theo quý gắn chặt với basis vì trader chuyển từ mức basis này sang mức basis khác.

Hợp đồng gần kỳ hạn sắp đáo hạn có thể có basis nhỏ do thời điểm thanh toán đã gần.

Hợp đồng theo quý có ngày đáo hạn muộn hơn có thể có basis lớn hơn vì còn nhiều thời gian đến ngày đáo hạn.

Khi chuyển đổi, trader có thể đang mua hoặc bán phần basis tăng thêm đó.

Đây là lý do trader chuyên nghiệp thường phân tích toàn bộ đường cong Futures trước khi thực hiện chuyển đổi.

Chuyển đổi không chỉ là thay đổi ngày đáo hạn.

Thao tác này còn làm thay đổi mức độ tiếp xúc với basis của vị thế.

Chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý và phòng hộ

Chuyển đổi Futures theo quý thường gặp trong các chiến lược phòng hộ.

Người nắm giữ crypto có thể dùng Futures Short để phòng hộ rủi ro giá của vị thế Spot.

Nếu vị thế phòng hộ đáo hạn nhưng người nắm giữ vẫn sở hữu tài sản Spot, họ có thể chuyển vị thế Futures Short sang quý tiếp theo.

Nhờ vậy, vị thế phòng hộ tiếp tục được duy trì sau ngày đáo hạn của hợp đồng hiện tại.

Ví dụ, một quỹ dự trữ nắm giữ Bitcoin có thể mở vị thế Short Futures Bitcoin theo quý để giảm rủi ro giảm giá.

Khi hợp đồng hiện tại gần đáo hạn, quỹ có thể mua lại hợp đồng Short gần kỳ hạn và bán hợp đồng theo quý kỳ hạn muộn hơn.

Vị thế phòng hộ vẫn tiếp tục nhưng ngày đáo hạn được đẩy lùi.

Bên phòng hộ cần chú ý đến rủi ro basis vì hợp đồng Futures có thể không biến động hoàn toàn đồng nhất với tài sản Spot.

Họ cũng cần theo dõi thanh khoản, ký quỹ, thanh toán và thời điểm chuyển đổi.

Chuyển đổi sai thời điểm có thể làm giảm hiệu quả phòng hộ.

Chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý và giao dịch basis

Giao dịch basis là chiến lược tìm cách kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giữa giá Spot và giá Futures.

Một hình thức phổ biến là giao dịch cash-and-carry, trong đó trader mua crypto Spot và bán Futures khi hợp đồng Futures được giao dịch với giá cao hơn.

Trader có thể giữ vị thế đến ngày đáo hạn hoặc chuyển phần Futures sang hợp đồng kỳ hạn muộn hơn.

Việc chuyển đổi quan trọng vì trader có thể muốn tiếp tục hưởng phần chênh lệch giá Futures qua nhiều quý.

Tuy nhiên, basis của hợp đồng mới có thể cao hơn, thấp hơn hoặc kém hấp dẫn hơn basis của hợp đồng cũ.

Nếu mức chênh lệch giá Futures thu hẹp, chiến lược có thể kém sinh lời hơn.

Nếu chi phí vay, phí, chi phí lưu ký hoặc yêu cầu ký quỹ tăng, giao dịch cũng có thể kém hấp dẫn hơn.

Giao dịch basis thường được mô tả là có rủi ro theo hướng giá thấp hơn, nhưng không phải không có rủi ro.

Rủi ro khớp lệnh, thanh khoản, ký quỹ, thanh toán, sàn giao dịch hoặc đối tác vẫn có thể đáng kể.

Việc chuyển đổi Futures theo quý là một trong những thời điểm then chốt để trader giao dịch basis đánh giá lại mức độ đáng thực hiện của giao dịch.

Chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý và đòn bẩy

Đòn bẩy cho phép trader kiểm soát vị thế Futures lớn hơn với số tiền ký quỹ nhỏ hơn.

Chuyển đổi vị thế Futures theo quý có sử dụng đòn bẩy đòi hỏi sự thận trọng hơn.

Đóng hợp đồng cũ và mở hợp đồng mới có thể làm thay đổi yêu cầu ký quỹ, rủi ro thanh lý và quy mô mức độ tiếp xúc.

Nếu trader sử dụng các giao dịch riêng biệt, có thể xuất hiện khoảng thời gian ngắn mà mức độ tiếp xúc cao hơn, thấp hơn hoặc không phù hợp với kế hoạch.

Nếu thị trường biến động mạnh trong lúc chuyển đổi, thua lỗ có thể xảy ra nhanh chóng.

Calendar spread có thể giảm một phần chênh lệch trong quá trình khớp lệnh nhưng không loại bỏ rủi ro từ đòn bẩy.

Trader nên kiểm tra ký quỹ khả dụng trước khi chuyển đổi.

Trader cũng nên kiểm tra xem hợp đồng kỳ hạn muộn hơn có thanh khoản, độ biến động hoặc yêu cầu ký quỹ khác hay không.

Sử dụng đòn bẩy cao khi chuyển đổi Futures có thể nguy hiểm vì thao tác này thường diễn ra vào thời điểm thanh khoản thay đổi và mức độ chú ý tăng lên khi ngày đáo hạn đến gần.

Cách thận trọng nhất là lên kế hoạch chuyển đổi trước khi hợp đồng quá gần ngày đáo hạn.

Chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý và thanh khoản

Thanh khoản là một trong những yếu tố quan trọng nhất khi chuyển đổi.

Khi hợp đồng theo quý gần đến ngày đáo hạn, hoạt động giao dịch có thể chuyển từ hợp đồng sắp đáo hạn sang hợp đồng đang được giao dịch tích cực tiếp theo.

Sự dịch chuyển này có thể ảnh hưởng đến spread mua bán, độ sâu sổ lệnh, trượt giá và chất lượng khớp lệnh.

Trang khối lượng giao dịch và hợp đồng mở Futures Bitcoin của CME Group có các công cụ giúp trader theo dõi hoạt động chuyển đổi trong thị trường Futures tiền mã hóa.

Khối lượng giao dịch cho biết mức độ giao dịch đang diễn ra.

Hợp đồng mở cho biết số hợp đồng vẫn còn mở.

Trader thường theo dõi cả hai chỉ số để hiểu khi nào thanh khoản đang chuyển từ hợp đồng cũ sang hợp đồng mới.

Chuyển đổi quá sớm có thể đồng nghĩa hợp đồng kỳ hạn muộn hơn có thanh khoản thấp hơn.

Chuyển đổi quá muộn có thể khiến hợp đồng sắp đáo hạn giảm thanh khoản.

Thời điểm chuyển đổi phù hợp nhất phụ thuộc vào thị trường, hợp đồng, quy mô vị thế và chiến lược giao dịch.

Chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý và rủi ro đáo hạn

Rủi ro đáo hạn là rủi ro phát sinh khi giữ hợp đồng Futures quá gần ngày giao dịch cuối cùng hoặc ngày thanh toán cuối cùng mà không có kế hoạch rõ ràng.

Một số hợp đồng được thanh toán bằng tiền mặt, trong khi các hợp đồng khác trên thị trường Futures có thể liên quan đến giao nhận vật lý hoặc cơ chế thanh toán khác.

Futures crypto thường được thanh toán bằng tiền mặt, nhưng người dùng vẫn cần đọc kỹ quy tắc hợp đồng.

Trang thông số hợp đồng Futures Bitcoin của CME cung cấp thông tin ở cấp độ hợp đồng như chi tiết giao dịch và quy tắc hợp đồng niêm yết đối với Futures Bitcoin được quản lý.

Trader không hiểu quy trình thanh toán có thể bất ngờ trước việc thanh toán cuối cùng bằng tiền mặt, thay đổi ký quỹ hoặc yêu cầu đóng vị thế.

Ngay cả khi hợp đồng được thanh toán bằng tiền mặt, quá trình thanh toán vẫn có thể chốt ở mức giá cuối cùng khác với mức thoát lệnh mà trader kỳ vọng.

Ngày đáo hạn cũng có thể làm thay đổi thanh khoản khi trader đóng hoặc chuyển vị thế.

Điều này có thể khiến hợp đồng gần kỳ hạn diễn biến khác với hợp đồng kỳ hạn muộn hơn đang có hoạt động giao dịch sôi động hơn.

Để giảm rủi ro đáo hạn, trader nên nắm rõ ngày giao dịch cuối cùng, phương thức thanh toán, khoảng thời gian chuyển đổi và quy tắc của nền tảng trước khi mở vị thế Futures theo quý.

Chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý và kê khai thuế

Việc chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý có thể tạo ra lợi nhuận hoặc thua lỗ đã thực hiện vì vị thế cũ được đóng.

Mở hợp đồng mới không xóa bỏ kết quả của hợp đồng đã đóng.

Để theo dõi hiệu quả, trader nên ghi lại giá thoát lệnh của hợp đồng cũ và giá vào lệnh của hợp đồng mới.

Quy định thuế khác nhau tùy quốc gia và loại sản phẩm.

Một số khu vực pháp lý có thể xem Futures khác với giao dịch crypto Spot.

Một số nơi có thể áp dụng quy định riêng cho Futures được quản lý, sản phẩm phái sinh, phương pháp hạch toán theo giá thị trường hoặc hoạt động giao dịch kinh doanh.

Bản thân việc chuyển đổi cũng có thể phát sinh phí, hoa hồng và lãi hoặc lỗ đã thực hiện cần được ghi nhận.

Người dùng nên lưu xác nhận giao dịch, dấu thời gian, mã hợp đồng, số lượng, phí, chi tiết thanh toán và hồ sơ P&L đã thực hiện.

Thông tin P&L trên nền tảng giao dịch không phải lúc nào cũng phù hợp với yêu cầu kê khai thuế của người dùng.

Người dùng nên tham khảo quy định thuế chính thức hoặc chuyên gia đủ năng lực tại khu vực pháp lý của mình.

Ví dụ về chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý

Giả sử trader đang Long một hợp đồng Futures Bitcoin theo quý tháng 6.

Trader muốn tiếp tục duy trì mức độ tiếp xúc Long Futures sau khi hợp đồng tháng 6 đáo hạn.

Hợp đồng tháng 6 đang được giao dịch ở mức 70,000 USDT, còn hợp đồng tháng 9 ở mức 72,000 USDT.

Trader bán hợp đồng tháng 6 để đóng vị thế hiện tại.

Trader mua hợp đồng tháng 9 để mở vị thế mới.

Vị thế đã được chuyển từ tháng 6 sang tháng 9.

Trader vẫn có mức độ tiếp xúc Long Futures Bitcoin nhưng ngày đáo hạn của hợp đồng đã thay đổi.

Vì hợp đồng tháng 9 có giá cao hơn hợp đồng tháng 6, trader Long phải trả spread chuyển đổi dương.

Điều này không tự động có nghĩa giao dịch là không tốt.

Điều đó có nghĩa trader cần kiếm đủ lợi nhuận từ biến động giá trong tương lai để bù đắp chi phí chuyển đổi và các chi phí giao dịch khác.

Các lý do phổ biến khiến trader chuyển đổi Futures theo quý

Một lý do khiến trader chuyển đổi Futures theo quý là để duy trì vị thế theo hướng giá.

Một lý do khác là tiếp tục phòng hộ lượng crypto nắm giữ trên thị trường Spot.

Một lý do khác là duy trì giao dịch basis qua nhiều quý.

Một lý do khác là tránh thanh toán hợp đồng gần kỳ hạn.

Một lý do khác là chuyển sang hợp đồng có thanh khoản tốt hơn.

Một lý do khác là điều chỉnh mức độ tiếp xúc theo điều kiện thị trường đang thay đổi.

Một lý do khác là giảm áp lực vận hành khi gần đến ngày đáo hạn.

Một lý do khác là điều chỉnh vị thế phòng hộ của danh mục cho phù hợp với thời hạn đầu tư dài hơn.

Lý do chuyển đổi rất quan trọng vì ảnh hưởng đến cách trader đánh giá kết quả.

Bên phòng hộ có thể quan tâm nhiều hơn đến việc giảm rủi ro, còn trader giao dịch basis có thể quan tâm nhiều hơn đến spread giữa các hợp đồng.

Các sai lầm thường gặp khi chuyển đổi Futures theo quý

Một sai lầm phổ biến là chuyển đổi quá muộn, khi thanh khoản của hợp đồng sắp đáo hạn đã suy giảm.

Một sai lầm khác là bỏ qua chênh lệch giá giữa hợp đồng gần kỳ hạn và hợp đồng kỳ hạn muộn hơn.

Một sai lầm khác là nghĩ rằng chuyển đổi sẽ tránh được lợi nhuận hoặc thua lỗ đã thực hiện.

Một sai lầm khác là sử dụng đòn bẩy quá cao trong khoảng thời gian chuyển đổi.

Một sai lầm khác là mở hợp đồng mới trước khi đóng hợp đồng cũ đúng cách, dẫn đến mức độ tiếp xúc tăng ngoài dự kiến.

Một sai lầm khác là đóng hợp đồng cũ nhưng quên mở hợp đồng mới, khiến mức độ tiếp xúc bị gián đoạn.

Một sai lầm khác là bỏ qua phí, chi phí spread và trượt giá.

Một sai lầm khác là cho rằng Futures theo quý hoạt động giống Futures vĩnh cửu.

Một sai lầm khác là không kiểm tra ngày thanh toán cuối cùng và quy tắc hợp đồng.

Trader Futures có kỷ luật sẽ chuẩn bị việc chuyển đổi trước khi thị trường buộc họ phải hành động.

Thực tiễn tốt khi chuyển đổi Futures crypto theo quý

Trader nên biết ngày đáo hạn hợp đồng trước khi mở bất kỳ vị thế Futures theo quý nào.

Trader nên theo dõi khối lượng giao dịch và hợp đồng mở để biết khi nào thanh khoản chuyển sang hợp đồng kế tiếp.

Trader nên so sánh giá hợp đồng gần kỳ hạn với giá hợp đồng kỳ hạn muộn hơn trước khi chuyển đổi.

Trader nên tính toán chi phí chuyển đổi hoặc lợi suất chuyển đổi trước khi thực hiện.

Trader nên cân nhắc sử dụng calendar spread khi công cụ này có sẵn và đủ thanh khoản.

Trader nên kiểm tra yêu cầu ký quỹ của cả hợp đồng cũ và hợp đồng mới.

Trader nên tránh sử dụng đòn bẩy quá mức khi gần đến ngày đáo hạn.

Trader nên ghi nhận P&L đã thực hiện khi đóng hợp đồng cũ.

Trader nên xem xét phí, trượt giá, quy tắc thanh toán và hồ sơ thuế.

Trader cần có lý do rõ ràng để chuyển đổi thay vì thực hiện một cách tự động.

Chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý và quản lý rủi ro

Chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý là một sự kiện quản lý rủi ro, không chỉ là thao tác hành chính.

Trader đang thay đổi kỳ hạn hợp đồng, mức độ tiếp xúc với basis, đặc điểm thanh khoản và đôi khi cả điều kiện ký quỹ.

Kế hoạch chuyển đổi tốt cần xác định hợp đồng mục tiêu, mức spread chấp nhận được, trượt giá tối đa, khoản đệm ký quỹ và phương thức khớp lệnh.

Kế hoạch cũng cần xác định cách xử lý nếu spread trở nên bất lợi.

Ví dụ, trader có thể quyết định không chuyển đổi nếu hợp đồng kỳ hạn muộn hơn được giao dịch với mức giá cao hơn quá lớn.

Trader cũng có thể giảm quy mô vị thế nếu độ biến động tăng trước ngày đáo hạn.

Quản lý rủi ro cần bao gồm cả rủi ro thị trường lẫn rủi ro vận hành.

Rủi ro thị trường đến từ biến động giá.

Rủi ro vận hành đến từ sai sót khi đặt lệnh, chọn nhầm hợp đồng, sự cố nền tảng hoặc hiểu sai quy tắc thanh toán.

Quy trình chuyển đổi có kỷ luật giúp giảm cả hai loại rủi ro.

Câu hỏi thường gặp

Chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý nghĩa là gì?

Chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý là đóng vị thế crypto Futures trong hợp đồng theo quý sắp đáo hạn và mở vị thế tương tự trong hợp đồng theo quý có ngày đáo hạn muộn hơn.

Vì sao trader chuyển đổi Futures theo quý?

Trader chuyển đổi Futures theo quý để duy trì mức độ tiếp xúc với thị trường, tiếp tục phòng hộ, kéo dài giao dịch basis hoặc tránh để hợp đồng hiện tại đáo hạn.

Chuyển đổi hợp đồng Futures có giống đóng giao dịch không?

Không. Việc chuyển đổi đóng hợp đồng cũ nhưng mở hợp đồng mới để duy trì mức độ tiếp xúc tổng thể với ngày đáo hạn muộn hơn.

Chuyển đổi có giúp tránh lợi nhuận hoặc thua lỗ không?

Không. Đóng hợp đồng cũ có thể ghi nhận lợi nhuận hoặc thua lỗ ngay cả khi trader mở hợp đồng mới ngay sau đó.

Calendar spread trong quá trình chuyển đổi Futures là gì?

Calendar spread là giao dịch gồm hai hợp đồng có cùng tài sản cơ sở nhưng ngày đáo hạn khác nhau, thường được dùng để chuyển từ hợp đồng gần kỳ hạn sang hợp đồng kỳ hạn muộn hơn.

Chi phí chuyển đổi là gì?

Chi phí chuyển đổi là chi phí phát sinh khi hợp đồng Futures mới có mức giá kém thuận lợi hơn hợp đồng đang được đóng.

Lợi suất chuyển đổi là gì?

Lợi suất chuyển đổi là khoản lãi hoặc lỗ phát sinh khi chuyển từ ngày đáo hạn của hợp đồng Futures này sang ngày đáo hạn của hợp đồng khác có giá khác biệt.

Futures theo quý khác Futures vĩnh cửu như thế nào?

Futures theo quý có ngày đáo hạn cố định, còn Futures vĩnh cửu được thiết kế để tiếp tục mà không có ngày đáo hạn truyền thống và thường sử dụng khoản thanh toán Funding.

Khi nào trader nên chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý?

Trader thường chuyển đổi trước ngày đáo hạn, khi thanh khoản bắt đầu dịch chuyển sang hợp đồng kế tiếp và spread chuyển đổi phù hợp với chiến lược của họ.

Rủi ro lớn nhất khi chuyển đổi Futures theo quý là gì?

Các rủi ro lớn nhất gồm giá chuyển đổi bất lợi, thanh khoản thấp, trượt giá, áp lực ký quỹ, mức độ tiếp xúc với đòn bẩy và hiểu sai quy tắc đáo hạn hoặc thanh toán của hợp đồng.

Kết luận

Chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý là quy trình quản lý vị thế quan trọng đối với trader crypto Futures muốn duy trì mức độ tiếp xúc sau ngày đáo hạn của hợp đồng hiện tại.

Quy trình này gồm đóng hợp đồng theo quý sắp đáo hạn và mở hợp đồng theo quý kỳ hạn muộn hơn với hướng thị trường giống hoặc tương tự.

Việc chuyển đổi quan trọng vì Futures theo quý có ngày đáo hạn cố định và không thể được giữ vô thời hạn.

Chuyển đổi có thể giúp trader duy trì mức độ tiếp xúc theo hướng giá, tiếp tục phòng hộ, kéo dài giao dịch basis và quản lý rủi ro đáo hạn.

Tuy nhiên, thao tác này cũng làm thay đổi basis, thanh khoản, đặc điểm ký quỹ và P&L đã thực hiện của vị thế.

Trader cần chú ý đến đường cong Futures, contango, backwardation, chi phí chuyển đổi, lợi suất chuyển đổi, phí, trượt giá, hợp đồng mở và quy tắc thanh toán.

Việc chuyển đổi tốt cần được lên kế hoạch trước khi áp lực đáo hạn trở nên cấp bách.

Chuyển đổi không tốt có thể dẫn đến chi phí ngoài dự kiến, bỏ lỡ mức độ tiếp xúc, sử dụng đòn bẩy quá mức hoặc ghi nhận khoản lỗ ngoài dự kiến.

Cách hiểu đơn giản nhất về chuyển đổi hợp đồng Futures theo quý là chuyển vị thế crypto Futures từ một chu kỳ đáo hạn sang chu kỳ tiếp theo, đồng thời duy trì mức độ tiếp xúc của trader với thị trường.