Công bố ngân sách liên bang Hoa Kỳ

Công bố ngân sách liên bang Hoa Kỳ là gì?

 

Công bố ngân sách liên bang Hoa Kỳ là việc chính phủ Hoa Kỳ chính thức công bố chi tiêu, doanh thu, thâm hụt, hoạt động vay nợ và các ưu tiên chính sách cho một năm tài chính.

 

Trong thị trường crypto, thông báo này quan trọng vì có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng về lợi suất trái phiếu Kho bạc, đồng USD, lạm phát, thanh khoản, khẩu vị rủi ro và chi phí vốn trong tương lai.

 

Ngân sách liên bang Hoa Kỳ không phải một tài liệu đơn lẻ, đơn giản vì bao gồm đề xuất ngân sách của Tổng thống, nghị quyết ngân sách của Quốc hội, các dự luật phân bổ ngân sách, đề xuất thuế, dự báo thâm hụt và các cập nhật liên tục về hoạt động vay nợ của Bộ Tài chính.

 

Ngân sách của Tổng thống do Văn phòng Quản lý và Ngân sách Nhà Trắng lập, còn tài liệu ngân sách chính thức được công bố qua trang Ngân sách Tổng thống của OMB Nhà Trắng.

 

Theo giải thích của USA.gov về quy trình ngân sách liên bang, năm tài chính của chính phủ liên bang kéo dài từ ngày 1 tháng 10 đến ngày 30 tháng 9.

 

Đối với trader crypto, điểm chính là công bố ngân sách không chỉ liên quan đến chi tiêu chính phủ mà còn đến lượng nợ chính phủ có thể phát hành và cách khoản nợ đó có thể ảnh hưởng đến thanh khoản thị trường.

Vì sao công bố ngân sách liên bang Hoa Kỳ quan trọng trong crypto?

 

Tài sản crypto thường phản ứng với các điều kiện kinh tế vĩ mô rộng hơn, đặc biệt khi nhà đầu tư điều chỉnh quan điểm về lạm phát, lãi suất, hoạt động vay nợ của chính phủ và sức mạnh của đồng USD.

 

Khi ngân sách cho thấy thâm hụt lớn hơn, thị trường có thể kỳ vọng Bộ Tài chính Hoa Kỳ phát hành thêm nợ để tài trợ chi tiêu chính phủ.

 

Việc phát hành trái phiếu Kho bạc cao hơn có thể khiến nhà đầu tư theo dõi sát hơn lợi suất trái phiếu, vì lợi suất Kho bạc là chuẩn tham chiếu quan trọng cho thị trường tài chính toàn cầu.

 

Nếu lợi suất Kho bạc tăng, một số nhà đầu tư có thể ít sẵn sàng nắm giữ tài sản rủi ro cao hơn, gồm Bitcoin, Ethereum, altcoin và cổ phiếu liên quan đến crypto.

 

Nếu ngân sách cho thấy hỗ trợ tài khóa cho tăng trưởng, cơ sở hạ tầng, công nghệ, quốc phòng hoặc năng lượng, một số nhà đầu tư có thể xem đây là yếu tố hỗ trợ hoạt động kinh tế và tâm lý rủi ro.

 

Phản ứng thị trường hiếm khi tự động vì giá crypto còn phụ thuộc vào chính sách tiền tệ, dòng vốn ETF, thanh khoản stablecoin, hoạt động on-chain, tin tức pháp lý và vị thế nhà đầu tư nói chung.

 

Công bố ngân sách có thể trở nên quan trọng hơn khi diễn ra gần cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, báo cáo lạm phát lớn, hạn chót trần nợ hoặc thông báo hoàn trả nợ của Bộ Tài chính.

Các phần chính của công bố ngân sách liên bang Hoa Kỳ

 

Phần lớn đầu tiên là chi tiêu liên bang, cho biết chính phủ dự kiến chi bao nhiêu cho các lĩnh vực như quốc phòng, y tế, chương trình hưu trí, thanh toán lãi, cơ sở hạ tầng, nghiên cứu và hoạt động của cơ quan nhà nước.

 

Phần lớn thứ hai là doanh thu liên bang, bao gồm thuế, thuế hải quan, phí và các khoản thu khác do chính phủ thu thập.

 

Phần lớn thứ ba là thâm hụt hoặc thặng dư, cho biết chính phủ dự kiến chi nhiều hơn hay ít hơn số tiền thu được.

 

Phần lớn thứ tư là nợ, vì thâm hụt thường yêu cầu chính phủ vay tiền thông qua phát hành tín phiếu, trái phiếu trung hạn và trái phiếu dài hạn Kho bạc.

 

Phần lớn thứ năm là chi phí lãi vay, điều này quan trọng vì các khoản thanh toán lãi cao hơn có thể chiếm phần lớn hơn trong ngân sách liên bang theo thời gian.

 

Phần lớn thứ sáu là các giả định kinh tế, gồm tăng trưởng, lạm phát, việc làm và lãi suất kỳ vọng.

 

Trader crypto nên đọc các phần này cùng nhau, vì ngân sách có chi tiêu cao, thâm hụt cao và chi phí lãi vay tăng có thể phát ra tín hiệu vĩ mô khác với ngân sách có nhu cầu vay thấp hơn.

Bối cảnh ngân sách mới nhất trader cần biết

 

Trang ngân sách chính thức mới nhất của Nhà Trắng bao gồm tài liệu cho Năm tài chính 2027, trong đó có tài liệu tóm tắt các ưu tiên ngân sách tùy nghi của chính quyền.

 

Tài liệu tóm tắt FY 2027 này nêu bật các ưu tiên chi tiêu lớn cho quốc phòng, an ninh nội địa, vấn đề cựu chiến binh, năng lượng, trí tuệ nhân tạo, nghiên cứu lượng tử và các chương trình liên bang khác thông qua tài liệu tóm tắt FY 2027 chính thức.

 

Văn phòng Ngân sách Quốc hội cũng công bố các dự báo cơ sở độc lập, giúp thị trường so sánh đề xuất chính trị với xu hướng tài khóa dài hạn dự kiến.

 

Trong triển vọng giai đoạn 2026 đến 2036, Văn phòng Ngân sách Quốc hội dự báo thâm hụt liên bang là $1.9 trillion trong năm tài chính 2026 và nợ liên bang do công chúng nắm giữ sẽ tăng lên 120 percent GDP vào năm 2036.

 

Cùng triển vọng đó, CBO dự báo chi tiêu liên bang là $7.4 trillion năm 2026 và doanh thu là $5.6 trillion năm 2026.

 

CBO cũng dự báo thâm hụt liên bang sẽ tăng từ 5.8 percent GDP năm 2026 lên 6.7 percent GDP năm 2036.

 

Những số liệu này quan trọng với crypto vì kỳ vọng về nợ và thâm hụt dài hạn có thể ảnh hưởng đến nguồn cung trái phiếu Kho bạc, niềm tin nhà đầu tư, lợi suất thực và giá trị đồng USD.

Thâm hụt ngân sách có thể ảnh hưởng đến giá crypto như thế nào?

 

Thâm hụt ngân sách nghĩa là chính phủ chi nhiều hơn số tiền nhận được từ doanh thu.

 

Để tài trợ khoảng cách này, chính phủ thường vay tiền thông qua thị trường Kho bạc.

 

Khi nhà đầu tư kỳ vọng nguồn cung trái phiếu Kho bạc cao hơn, họ có thể đòi hỏi lợi suất cao hơn để hấp thụ lượng cung đó.

 

Lợi suất cao hơn có thể làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không tạo dòng tiền, từ đó có thể gây áp lực lên một số tài sản crypto trong giai đoạn thị trường né tránh rủi ro.

 

Tuy nhiên, thâm hụt lớn cũng có thể hỗ trợ một câu chuyện dài hạn mà nhà đầu tư sử dụng để giải thích nhu cầu đối với tài sản kỹ thuật số khan hiếm.

 

Ví dụ, một số nhà đầu tư Bitcoin coi thâm hụt kéo dài và nợ gia tăng là lý do để nắm giữ tài sản có lịch phát hành cố định.

 

Điều này không có nghĩa Bitcoin luôn tăng khi thâm hụt tăng, vì diễn biến giá ngắn hạn thường phụ thuộc nhiều hơn vào thanh khoản, đòn bẩy, tâm lý thị trường và kỳ vọng lãi suất.

 

Cách tiếp cận tốt hơn là coi công bố ngân sách là một dữ liệu đầu vào vĩ mô, không phải tín hiệu mua hoặc bán trực tiếp.

Lợi suất Kho bạc kết nối ngân sách với crypto như thế nào?

 

Lợi suất trái phiếu Kho bạc là một trong những cầu nối quan trọng nhất giữa chính sách tài khóa và thị trường crypto.

 

Khi kỳ vọng về hoạt động vay nợ của chính phủ tăng, trader thường theo dõi lợi suất tín phiếu Kho bạc ngắn hạn, trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm và chứng khoán bảo vệ khỏi lạm phát.

 

Lợi suất thực cao hơn có thể khiến tiền mặt và trái phiếu hấp dẫn hơn so với tài sản đầu cơ.

 

Lợi suất thực thấp hơn có thể hỗ trợ tài sản rủi ro khi nhà đầu tư tìm kiếm mức sinh lời cao hơn.

 

Bitcoin và các tài sản crypto lớn có thể phản ứng mạnh khi công bố ngân sách thay đổi kỳ vọng về hoạt động vay nợ hoặc lạm phát trong tương lai.

 

Phản ứng thường mạnh hơn khi thông báo gây bất ngờ cho thị trường, vì thông tin được kỳ vọng thường đã được phản ánh vào giá trước khi công bố chính thức.

 

Trader crypto cũng nên theo dõi các cập nhật tài chính của Bộ Tài chính Hoa Kỳ và dữ liệu hằng tháng từ Báo cáo Kho bạc Hằng tháng của Fiscal Data.

 

Các cập nhật này giúp cho thấy các khoản thu, chi và thâm hụt đang tốt hơn hay xấu hơn kỳ vọng trong năm tài chính.

Vai trò của Cục Dự trữ Liên bang

 

Cục Dự trữ Liên bang không lập ngân sách liên bang, nhưng các quyết định chính sách tiền tệ của cơ quan này có thể định hình cách thị trường phản ứng với tin tức tài khóa.

 

Mục tiêu chính sách của Fed bao gồm việc làm tối đa, giá cả ổn định và lãi suất dài hạn ở mức vừa phải, như được giải thích trên trang chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.

 

Nếu công bố ngân sách bị xem là gây lạm phát, trader có thể kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao lâu hơn.

 

Nếu công bố ngân sách bị xem là làm giảm nhu cầu hoặc áp lực lạm phát, trader có thể kỳ vọng lộ trình lãi suất hỗ trợ hơn.

 

Thị trường crypto thường phản ứng với lộ trình lãi suất kỳ vọng này vì kỳ vọng lãi suất thấp hơn có thể tăng nhu cầu đối với tài sản rủi ro.

 

Kỳ vọng lãi suất cao hơn có thể làm giảm thanh khoản và khiến giao dịch đòn bẩy tốn kém hơn.

 

Phản ứng crypto mạnh nhất thường xảy ra khi chính sách tài khóa và tiền tệ cùng chỉ về một hướng.

 

Ví dụ, chính sách tài khóa mở rộng kết hợp chính sách tiền tệ nới lỏng có thể hỗ trợ khẩu vị rủi ro, trong khi hoạt động vay nợ lớn kết hợp chính sách tiền tệ thắt chặt có thể siết chặt điều kiện tài chính.

Các thuật ngữ ngân sách quan trọng cho trader crypto

 

Thâm hụt nghĩa là chính phủ chi nhiều hơn số tiền thu được trong một năm tài chính.

 

Nợ do công chúng nắm giữ nghĩa là nợ liên bang do các nhà đầu tư bên ngoài chính phủ liên bang nắm giữ, gồm cá nhân, tổ chức, người nắm giữ nước ngoài và Cục Dự trữ Liên bang.

 

Chi tiêu là các khoản thanh toán thực tế của liên bang trong năm tài chính.

 

Khoản thu là doanh thu chính phủ, chủ yếu từ thuế và các khoản thu khác.

 

Chi tiêu tùy nghi là chi tiêu được Quốc hội phê duyệt thông qua phân bổ ngân sách hằng năm, chẳng hạn nhiều ngân sách quốc phòng và ngân sách cơ quan.

 

Chi tiêu bắt buộc là chi tiêu được kiểm soát bởi luật hiện hành, bao gồm các chương trình phúc lợi lớn.

 

Lãi ròng là chi phí trả lãi cho nợ liên bang sau khi tính đến một số khoản thu nhập lãi.

 

Thâm hụt cơ bản là thâm hụt không bao gồm chi phí lãi ròng.

 

Nghị quyết tiếp tục là luật cấp vốn tạm thời được sử dụng khi các khoản phân bổ ngân sách đầy đủ chưa được thông qua trước khi năm tài chính bắt đầu.

 

Trần nợ là giới hạn pháp lý liên quan đến thẩm quyền vay nợ liên bang và có thể gây áp lực thị trường khi đàm phán chính trị trở nên không chắc chắn.

Cách đọc công bố ngân sách liên bang Hoa Kỳ để giao dịch crypto

 

Hãy bắt đầu bằng việc kiểm tra thâm hụt dự báo lớn hơn hay nhỏ hơn kỳ vọng thị trường.

 

Tiếp theo, so sánh tăng trưởng chi tiêu dự báo với tăng trưởng doanh thu dự báo.

 

Sau đó, xem xét chi phí lãi ròng vì chi phí lãi tăng có thể khiến quỹ đạo nợ khó quản lý hơn.

 

Sau đó nữa, nghiên cứu các giả định kinh tế đằng sau ngân sách, đặc biệt là giả định lạm phát, tăng trưởng GDP và lãi suất.

 

Cuối cùng, hãy so sánh đề xuất của Nhà Trắng với dự báo của CBO, vì các dự báo này được sử dụng rộng rãi làm cơ sở phân tích ngân sách liên bang một cách khách quan, không thiên về bất kỳ lập trường chính trị nào.

 

Trader cũng nên phân biệt đề xuất với luật đã được ban hành.

 

Ngân sách của Tổng thống là yêu cầu chính sách, nhưng Quốc hội kiểm soát luật phân bổ ngân sách và luật thuế.

 

Đề xuất ngân sách có thể tác động thị trường nếu báo hiệu định hướng chính sách tương lai, nhưng không tự động trở thành luật.

 

Đây là lý do trader crypto nên theo dõi cả thông báo ban đầu và quy trình Quốc hội sau đó.

Các tín hiệu crypto tăng giá và giảm giá có thể có

 

Công bố ngân sách có thể được xem là bullish với crypto nếu làm giảm lợi suất thực kỳ vọng, làm suy yếu đồng USD, hỗ trợ thanh khoản hoặc tăng nhu cầu đối với tài sản lưu trữ giá trị không do chính phủ phát hành.

 

Thông báo này cũng có thể được xem là bullish nếu thị trường tin rằng chính sách tài khóa sẽ hỗ trợ tăng trưởng kinh tế mà không tạo ra cú sốc lạm phát lớn.

 

Công bố ngân sách có thể được xem là bearish với crypto nếu làm tăng lợi suất Kho bạc kỳ vọng, củng cố đồng USD, làm gia tăng lo ngại lạm phát hoặc khiến nhà đầu tư giảm mức độ tiếp xúc với tài sản rủi ro.

 

Thông báo này cũng có thể bearish nếu nhà đầu tư lo ngại thâm hụt lớn sẽ buộc chính sách tiền tệ thắt chặt hơn hoặc gây biến động trên thị trường trái phiếu.

 

Trong nhiều trường hợp, phản ứng đầu tiên của thị trường có thể đảo chiều khi trader nghiên cứu chi tiết.

 

Vì lý do này, trader crypto nên tránh chỉ phản ứng với tiêu đề tin tức.

Vì sao stablecoin và thị trường Kho bạc có liên hệ?

 

Stablecoin quan trọng trong crypto vì thường được sử dụng làm cặp giao dịch, công cụ thanh toán và công cụ thanh khoản.

 

Nhiều stablecoin được bảo chứng bằng dự trữ nắm giữ các tài sản tương tự tiền mặt, gồm tín phiếu Kho bạc và các công cụ ngắn hạn khác.

 

Khi lợi suất Kho bạc thay đổi, hiệu quả kinh tế của việc nắm giữ dự trữ có thể thay đổi đối với bên phát hành stablecoin và nhà đầu tư quỹ thị trường tiền tệ.

 

Khi áp lực trên thị trường Kho bạc tăng, thanh khoản crypto cũng có thể bị ảnh hưởng vì dòng stablecoin tác động đến độ sâu giao dịch trên toàn thị trường.

 

Điều này khiến ngân sách liên bang trở nên liên quan ngay cả với trader chỉ tập trung vào các cặp crypto Spot.

 

Ngân sách ảnh hưởng đến phát hành Kho bạc, phát hành Kho bạc ảnh hưởng đến lợi suất và thanh khoản, rồi các điều kiện đó có thể lan sang crypto qua stablecoin, vị thế tổ chức và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư.

Các sai lầm thường gặp khi diễn giải tin tức ngân sách

 

Sai lầm đầu tiên là cho rằng thâm hụt lớn luôn khiến crypto tăng.

 

Thâm hụt lớn có thể hỗ trợ câu chuyện về tài sản khan hiếm trong dài hạn, nhưng cũng có thể đẩy lợi suất tăng và gây bất lợi cho tài sản rủi ro trong ngắn hạn.

 

Sai lầm thứ hai là cho rằng đề xuất ngân sách đã là luật.

 

Tại Hoa Kỳ, Quốc hội phải thông qua luật chi tiêu và thuế trước khi nhiều đề xuất ngân sách trở thành chính sách thực tế.

 

Sai lầm thứ ba là bỏ qua thị trường trái phiếu.

 

Trader crypto chỉ theo dõi biểu đồ crypto có thể bỏ lỡ tín hiệu vĩ mô sâu hơn từ lợi suất Kho bạc và đồng USD.

 

Sai lầm thứ tư là chỉ tập trung vào tổng chi tiêu mà không kiểm tra doanh thu, chi phí lãi và thâm hụt cơ bản.

 

Sai lầm thứ năm là bỏ qua thời điểm.

 

Công bố ngân sách có thể quan trọng hơn khi thị trường đang lo ngại về lạm phát, lãi suất, đàm phán trần nợ hoặc rủi ro chính phủ đóng cửa.

FAQ

Công bố ngân sách liên bang Hoa Kỳ có ý nghĩa gì với crypto?

 

Trong crypto, công bố ngân sách liên bang Hoa Kỳ là sự kiện vĩ mô có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng về thâm hụt, phát hành trái phiếu Kho bạc, lãi suất, thanh khoản, đồng USD và khẩu vị rủi ro.

Ngân sách liên bang có trực tiếp kiểm soát giá Bitcoin hoặc crypto không?

 

Không. Ngân sách liên bang không trực tiếp kiểm soát giá crypto, nhưng có thể ảnh hưởng đến các điều kiện tài chính tác động đến nhu cầu của nhà đầu tư đối với tài sản crypto.

Vì sao trader crypto quan tâm đến thâm hụt Hoa Kỳ?

 

Trader crypto quan tâm đến thâm hụt vì thâm hụt lớn hơn có thể làm tăng nhu cầu vay nợ chính phủ, từ đó có thể ảnh hưởng đến lợi suất Kho bạc và thanh khoản thị trường.

Thâm hụt cao có thể bullish với Bitcoin không?

 

Thâm hụt cao có thể hỗ trợ câu chuyện khan hiếm dài hạn của Bitcoin, nhưng cũng có thể bearish trong ngắn hạn nếu đẩy lợi suất thực tăng hoặc làm giảm khẩu vị rủi ro.

Con số quan trọng nhất trong công bố ngân sách là gì?

 

Không có một con số quan trọng duy nhất, nhưng trader crypto thường tập trung vào thâm hụt, quỹ đạo nợ, chi phí lãi ròng, giả định doanh thu và nhu cầu vay dự kiến.

Ngân sách của Tổng thống có giống ngân sách liên bang cuối cùng không?

 

Không. Ngân sách của Tổng thống là đề xuất, trong khi Quốc hội phải thông qua luật để phê duyệt chi tiêu và thay đổi thuế.

Ngân sách liên bang Hoa Kỳ được công bố bao lâu một lần?

 

Quy trình ngân sách liên bang diễn ra mỗi năm, nhưng các cập nhật liên quan tiếp tục diễn ra trong năm qua hoạt động của Quốc hội, báo cáo Kho bạc và dự báo CBO.

Trader có thể tìm dữ liệu ngân sách Hoa Kỳ chính thức ở đâu?

 

Trader có thể sử dụng trang ngân sách OMB Nhà Trắng, trang ngân sách CBO và cổng Fiscal Data của Bộ Tài chính Hoa Kỳ.

Kết luận

 

Công bố ngân sách liên bang Hoa Kỳ là sự kiện vĩ mô lớn giúp trader crypto hiểu định hướng về chi tiêu chính phủ, doanh thu, thâm hụt, nợ và nhu cầu vay.

 

Tác động đến crypto chủ yếu đến qua lợi suất Kho bạc, đồng USD, kỳ vọng lạm phát, thanh khoản và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư.

 

Thâm hụt lớn hơn có thể hỗ trợ nhu cầu dài hạn đối với tài sản kỹ thuật số khan hiếm, nhưng cũng có thể tạo áp lực ngắn hạn nếu làm tăng lợi suất thực hoặc củng cố đồng USD.

 

Thâm hụt nhỏ hơn có thể giảm áp lực vay nợ, nhưng cũng có thể cho thấy hỗ trợ tài khóa cho nền kinh tế chặt chẽ hơn.

 

Cách thông minh nhất để sử dụng công bố ngân sách là so sánh đồng thời tài liệu chính thức của Nhà Trắng, dự báo CBO, dữ liệu Bộ Tài chính và tín hiệu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

 

Đối với trader crypto, ngân sách không phải tín hiệu giao dịch trực tiếp mà là bản đồ quan trọng về các lực lượng vĩ mô có thể định hình Bitcoin, Ethereum, altcoin, thanh khoản stablecoin và tâm lý thị trường chung.