Tại sao các nhà đầu tư toàn cầu tiếp tục bỏ lỡ cơ hội khí hậu lớn nhất của châu Phi

Bài viết này dựa trên một cuộc trò chuyện từ Voices & Visions, một podcast được sản xuất thông qua sự hợp tác giữa Tutto Passa Agency và TechCabal, khám phá những con người và ý tưởng đang định hình nền kinh tế đổi mới sáng tạo của châu Phi.

Thách thức khí hậu lớn nhất thế giới hiện nay có thể không phải là huy động thêm tiền, mà là triển khai nguồn vốn hiện có theo cách khác. 

Tại châu Phi, các nhà đầu tư đã cam kết 44 tỷ USD mỗi năm, tăng gần 50% so với vài năm trước, thế nhưng các nhà sáng lập đang xây dựng công nghệ giúp nông dân vượt qua hạn hán, doanh nghiệp giảm phát thải và cộng đồng thích ứng với các kiểu thời tiết thay đổi vẫn đang vật lộn để tiếp cận vốn. 

Theo Victor Ndiege, CEO của Kenya Climate Ventures (KCV), một nhà quản lý đầu tư tác động tập trung vào các doanh nghiệp khí hậu giai đoạn đầu, vấn đề của họ không phải là thiếu nhà đầu tư mà là các quỹ không sẵn sàng tài trợ rủi ro theo điều kiện địa phương.

Sự ngắt kết nối này đang phơi bày một trong những điểm yếu trong quá trình chuyển đổi xanh của châu Phi. Khi thích ứng với khí hậu trở thành chương trình nghị sự chính sách hàng đầu, các nhà quản lý quỹ địa phương lập luận rằng các công cụ tài chính được thiết kế để hỗ trợ nó lại dành cho các thị trường trưởng thành, không phải cho các doanh nghiệp địa phương nhỏ.

"Có rất nhiều nhà đầu tư không thể triển khai vốn, không phải vì không có doanh nghiệp cần vốn, mà vì các điều khoản và cấu trúc xung quanh việc triển khai vốn đó," Ndiege nói. "Kiến trúc tài chính mới là khía cạnh quan trọng nhất của đầu tư, không phải tên của công cụ."

Cuộc chơi dài hạn

Trong khi hàng tỷ USD đã được cam kết trên toàn cầu cho hành động khí hậu, chỉ một phần nhỏ đến được các doanh nghiệp giúp cộng đồng thích ứng với các kiểu thời tiết thay đổi. Thích ứng với khí hậu — các công nghệ và dịch vụ giúp các nền kinh tế đối phó với các kiểu mưa thay đổi, tình trạng thiếu nước và nhiệt độ tăng cao — vẫn là một trong những phân khúc ít được tài trợ nhất của đầu tư khí hậu.

Nhiều doanh nghiệp khí hậu cần đầu tư dài hạn trước khi tạo ra dòng tiền ổn định. Ví dụ, nông dân áp dụng công nghệ tưới tiêu mới hoặc các hộ gia đình chuyển sang sử dụng điện mặt trời có thể không tạo ra lợi nhuận ở quy mô đầu tư mạo hiểm chỉ sau một đêm.  

Sự tăng trưởng của họ phụ thuộc vào việc triển khai kiên nhẫn và tăng trưởng hoạt động ổn định. Ndiege lập luận rằng sự không phù hợp này xuất phát từ những giả định mà các nhà đầu tư mang đến châu Phi.

Sự chỉ trích của ông vượt ra ngoài phạm vi đầu tư mạo hiểm đến hệ sinh thái tài chính phát triển.

KCV hiện đang huy động quỹ khí hậu 25 triệu USD sau khi xây dựng cơ sở đầu tư quay vòng trong thập kỷ qua. Tuy nhiên, một số tổ chức tài chính phát triển đã cho biết quỹ đề xuất quá nhỏ để họ tham gia.

"25 triệu USD là những gì chúng tôi cần để phát triển bền vững," Ndiege nói. "Nhưng nhiều nhà đầu tư thà chờ đến khi chúng tôi quản lý 100 triệu USD rồi mới vào. Đến lúc đó, chúng tôi có thể không cần họ nữa."

Quan sát này phơi bày một nghịch lý đang tồn tại ở hầu hết các hệ sinh thái khởi nghiệp trên thế giới. Các tổ chức được thiết kế để tài trợ cho các công ty khởi nghiệp giai đoạn đầu lại chỉ hỗ trợ các nhà quản lý quỹ trưởng thành và không giúp các quỹ nhỏ hơn mở rộng quy mô. Hầu hết các hệ sinh thái được xây dựng theo cách mà dòng vốn đi theo những thành công đã được kiểm chứng. 

Trong khi đó, các doanh nhân địa phương tiếp tục vật lộn để đảm bảo nguồn tài chính.

Đồng tiền địa phương

Công ty đầu tư trong thời gian lên đến bảy năm, cho phép các doanh nghiệp trưởng thành trước khi nghĩa vụ hoàn trả trở nên căng thẳng. Funding được giải ngân theo từng giai đoạn, phù hợp với tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp.

Một lĩnh vực mà KCV tuyên bố đã khác biệt so với hầu hết các đồng nghiệp là tiền tệ. Họ triển khai tài chính bằng đồng tiền địa phương chứ không phải đô la hay bảng Anh. 

"Nếu chúng tôi chọn đầu tư bằng đô la hay bảng Anh, các doanh nghiệp sẽ tốn nhiều tiền hơn để phòng ngừa rủi ro biến động tỷ giá," Ndiege nói. "Chúng tôi muốn các doanh nhân dành thời gian phát triển doanh nghiệp của họ thay vì ứng phó với những rủi ro mà chúng tôi có thể giúp họ vượt qua."

Đối với các doanh nghiệp châu Phi tạo ra doanh thu bằng đồng tiền địa phương, biến động tỷ giá hối đoái có thể biến những khoản đầu tư khả thi thành tài sản gặp khó khăn.

Vấn đề này đã trở nên quan trọng khi nhiều đồng tiền châu Phi đã mất giá so với đô la trong ba năm qua, làm tăng gánh nặng hoàn trả cho các công ty được tài trợ bằng ngoại tệ.

KCV cũng bác bỏ lập luận rằng các công ty giai đoạn đầu nên tránh hoàn toàn việc vay nợ. Theo Ndiege, hầu hết các nhà đầu tư giả định rằng chỉ có tài chính vốn cổ phần mới phù hợp cho các doanh nghiệp trẻ. Năm 2025, các công ty khởi nghiệp châu Phi đã huy động được con số kỷ lục từ 1,64 tỷ đến 1,8 tỷ USD tài chính nợ. 

"Câu hỏi không phải là liệu nợ có hiệu quả không," ông nói. "Câu hỏi là làm thế nào để bạn cấu trúc cơ sở nợ đó để đáp ứng sự tăng trưởng của công ty khởi nghiệp đó."

Lịch hoàn trả, chi phí lãi suất và thời điểm giải ngân, theo ông, nên phản ánh vòng đời của doanh nghiệp chứ không phải các quy tắc ngân hàng.

"Nếu các công ty trong danh mục đầu tư của chúng tôi không thành công, thì chúng tôi cũng chưa thành công," Ndiege nói. "Đây không nên là mối quan hệ nhà đầu tư - bên được đầu tư. Đây phải là một quan hệ đối tác để tăng trưởng."

Sự hỗ trợ này nên được mở rộng sang các nhu cầu hoạt động khác của một công ty trẻ. Nhiều công ty khởi nghiệp châu Phi thất bại không phải vì không có nhu cầu mà vì họ thiếu báo cáo tài chính đã kiểm toán, cấu trúc quản trị hoặc tài liệu đầu tư mà các tổ chức đầu tư yêu cầu.

"Thách thức là chuyển đổi những gì doanh nhân biết thành ngôn ngữ mà nhà đầu tư hiểu," Ndiege nói. "Đây không phải là vấn đề về khả năng kinh doanh của họ. Đây là vấn đề về tuân thủ."

Khoản đầu tư của KCV kết hợp vốn với hỗ trợ kỹ thuật, hỗ trợ quản trị và phát triển quản lý. Cách tiếp cận này đòi hỏi nhiều nguồn lực nhưng phản ánh thực tế tăng trưởng doanh nghiệp châu Phi, nơi nhiều doanh nghiệp xuất hiện từ các thị trường phi chính thức trước khi chính thức hóa.

Nếu tài chính khí hậu tiếp tục chỉ trao thưởng cho những doanh nghiệp đã thành công, châu Phi có thể phát hiện ra rằng rào cản lớn nhất đối với thích ứng khí hậu chưa bao giờ là sự sẵn có của tiền bạc, mà là cách mà bản thân vốn được thiết kế.

Lắng nghe toàn bộ podcast trên Spotify.