Cuộc nói chuyện về IPO của Kalshi cho thấy thị trường dự đoán đang tiến vào dòng chính của Wall Street

Thị trường dự đoán không còn đứng ở ngoài rìa của các cuộc thảo luận tài chính nữa.

Kalshi được cho là đã có những cuộc thảo luận sơ bộ với các ngân hàng đầu tư về một đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trong tương lai, theo một báo cáo về lộ trình huy động vốn và doanh thu của công ty. Các cuộc đàm phán được mô tả là không chính thức, và cùng báo cáo đó cho thấy bất kỳ đợt niêm yết nào cũng sẽ còn ít nhất một năm nữa mới diễn ra. Dù vậy, các con số xung quanh nền tảng này cho thấy lý do tại sao Phố Wall đang chú ý.

TL;DR

• Kalshi được cho là đã có các cuộc thảo luận IPO sơ bộ, nhưng chưa có đợt niêm yết nào được công bố chính thức.
• Tốc độ doanh thu hàng năm của công ty được cho là đã vượt 2 tỷ USD sau sự bùng nổ trong hoạt động hợp đồng thể thao và sự kiện.
• Chi tiết quan trọng không chỉ là thời điểm IPO, mà còn là việc Kalshi được cho là yêu cầu các ngân hàng tích hợp với nền tảng của mình nếu họ muốn có vai trò tư vấn.
• Câu chuyện này bổ sung thêm một tầng mới vào cuộc cạnh tranh ngày càng gay gắt xung quanh các hợp đồng sự kiện được quản lý và thị trường dự đoán.

Một câu chuyện thị trường dự đoán trở thành câu chuyện thị trường vốn

Phần quan trọng trong báo cáo về Kalshi không phải là việc IPO sắp xảy ra. Không phải vậy. Điểm thú vị hơn là các thị trường dự đoán đã trở nên đủ lớn để các ngân hàng đầu tư xem chúng là một cơ hội thị trường vốn nghiêm túc.

Theo báo cáo, tốc độ doanh thu hàng năm của Kalshi đã tăng vượt 2 tỷ USD, tăng gấp khoảng ba lần so với mức được báo cáo vào cuối năm ngoái. Mức tăng trưởng như vậy sẽ gây chú ý trong bất kỳ danh mục fintech nào, nhưng đặc biệt đáng chú ý trong thị trường dự đoán, nơi mà sự giám sát của cơ quan quản lý và sự chú ý của công chúng đều tăng nhanh.

Các hợp đồng sự kiện liên quan đến thể thao có vẻ là động lực chính. NBA và FIFA World Cup đã giúp thu hút sự chú ý và khối lượng giao dịch vào những sản phẩm từng trông có vẻ ngách. Đối với các nhà giao dịch crypto, điều đó quan trọng vì thị trường dự đoán ngày càng nằm trong cùng cuộc thảo luận rộng hơn với perpetual futures, hợp đồng sự kiện và các sản phẩm khác làm mờ ranh giới giữa giao dịch, dự báo và cá cược.

Tại sao việc tích hợp ngân hàng lại quan trọng

Điều kiện được báo cáo gắn liền với các cuộc đàm phán IPO của Kalshi có thể còn tiết lộ nhiều hơn cả bản thân IPO. Các ngân hàng đầu tư đang tìm kiếm vai trò tư vấn được cho là đã được yêu cầu tích hợp với nền tảng của Kalshi để các khách hàng tổ chức có thể giao dịch trực tiếp.

Điều đó sẽ khiến mối quan hệ này mang tính vận hành hơn là một cuộc diễu hành IPO truyền thống. Thay vì các ngân hàng chỉ cạnh tranh về phí, họ sẽ được yêu cầu kết nối trực tiếp vào cơ sở hạ tầng thị trường. Nếu mô hình đó được duy trì, nó cho thấy thị trường dự đoán đang trở thành một kênh phân phối cho các tổ chức tài chính, chứ không chỉ là một sàn giao dịch hướng đến người tiêu dùng.

Nó cũng cho thấy lý do tại sao các công ty hiện tại đang chú ý sát sao. Các nền tảng hợp đồng sự kiện đang phát triển trong khi các cơ quan quản lý được yêu cầu làm rõ những sản phẩm nào được tính là futures, swap hay điều gì đó hoàn toàn khác. Cơ hội kinh doanh đang trở nên đủ lớn đến mức các định nghĩa pháp lý trở nên quan trọng hơn nhiều.

Rủi ro là đọc quá nhiều vào các cuộc đàm phán sơ bộ

Vẫn còn một lưu ý rõ ràng ở đây. Kalshi chưa công bố công khai kế hoạch IPO, và các cuộc đàm phán được mô tả là sơ bộ và không chính thức. Một đợt niêm yết có thể vào năm 2027 hoặc 2028 sẽ để lại nhiều thời gian để điều kiện thị trường, quy định và tăng trưởng doanh thu thay đổi.

Tuy nhiên, xu hướng rộng hơn khó có thể bỏ qua. Các thị trường dự đoán đang đồng thời thu hút thanh khoản, sự chú ý chính trị, sự tò mò của tổ chức và nhu cầu người dùng. Dù Kalshi niêm yết sớm hay không, lĩnh vực này đã đang chuyển dịch từ sự tò mò đầu cơ sang cấu trúc thị trường chính thống.

Đối với thị trường tiền mã hoá, điều đó khiến Kalshi trở thành một tín hiệu hữu ích. Cùng một khẩu vị đối với rủi ro dựa trên sự kiện nhanh, thanh khoản cao là một phần của những gì đã thúc đẩy tăng trưởng trong các sản phẩm phái sinh tiền mã hoá. Câu hỏi bây giờ là bao nhiêu hoạt động đó sẽ kết thúc trong các sàn giao dịch Mỹ được quản lý, và bao nhiêu vẫn còn ở nước ngoài hoặc on-chain.

Bài viết này được viết bởi News Desk và biên tập bởi Samuel Rae.

Báo cáo này dựa trên thông tin từ The Information. tại The Information