Cổ phiếu Conagra (CAG): Lợi nhuận cổ tức 10% có quá tốt để là sự thật không?

TLDR

• Cổ phiếu của Conagra đã giảm hơn 50% trong ba năm qua, và công ty sẽ bị chuyển sang S&P SmallCap 600 vào cuối tháng.
• Tỷ suất cổ tức 10% — cao nhất trong S&P 500 — được nhiều người nhận định là không bền vững dưới thời CEO mới John Brase.
• Các nhà phân tích kỳ vọng Brase sẽ cắt giảm cổ tức khi công bố kết quả kinh doanh quý 4 vào ngày 15/07, trao cho ông một "tờ giấy trắng."
• Conagra đang gánh khoản nợ 7,3 tỷ USD, với chi phí lãi vay gần 400 triệu USD mỗi năm.
• Trong số 21 nhà phân tích theo dõi cổ phiếu này, chỉ có 2 người xếp loại Mua; mức giá mục tiêu trung bình là 13,87 USD.

Cổ phiếu Conagra Brands (CAG) đang giao dịch quanh mức 14,08 USD, giảm hơn 50% trong ba năm qua. Sự sụt giảm này đã đẩy tỷ suất cổ tức lên 10% — mức cao nhất trong S&P 500. Tuy nhiên, với các nhà đầu tư thu nhập, con số đó có thể là dấu hiệu cảnh báo hơn là một cơ hội.

Conagra Brands, Inc., CAG

Công ty sẽ bị loại khỏi S&P 500 và được thêm vào S&P SmallCap 600 vào cuối tháng 6. Đây là một sự tụt hạng đáng kể đối với một tập đoàn thực phẩm lớn đứng sau các thương hiệu như Slim Jim, Reddi-wip và Marie Callender's.

Vào tháng 4, Conagra đã mời John Brase, cựu lãnh đạo của J.M. Smucker, về làm CEO mới. Ông thay thế Sean Connolly trong bối cảnh công ty nỗ lực tái cơ cấu.

Phố Wall đang theo dõi sát sao để xem Brase sẽ làm gì trước tiên — và nhiều người kỳ vọng việc cắt giảm cổ tức sẽ nằm trong số những ưu tiên hàng đầu.

Nhà phân tích Robert Moskow của TD Securities gần đây đã gặp Brase và cho biết hội đồng quản trị đã trao cho ông "tờ giấy trắng để đánh giá chi tiêu đầu tư, thay đổi danh mục đầu tư diện rộng và khả năng cắt giảm cổ tức để ổn định hoạt động kinh doanh."

Moskow bổ sung rằng các nhà đầu tư có thể sẽ muốn việc cắt giảm diễn ra tại báo cáo kết quả kinh doanh quý 4 vào ngày 15/07, thay vì để sau. Ông xếp loại cổ phiếu này là Nắm giữ với mức giá mục tiêu 14 USD.

Những con số nói lên điều gì

Trên lý thuyết, Conagra vẫn có thể trang trải cổ tức. Tỷ lệ chi trả cổ tức ở mức 58%, thấp hơn ngưỡng nguy hiểm thông thường là 80–90%. Công ty tạo ra khoảng 840 triệu USD dòng tiền tự do mỗi năm và chi ra khoảng 670 triệu USD cho cổ tức.

Nhưng những con số đó chưa phản ánh toàn bộ bức tranh.

Conagra đang gánh khoản nợ 7,3 tỷ USD — giảm so với mức hơn 8 tỷ USD một năm trước, nhưng vẫn tốn gần 400 triệu USD lãi vay mỗi năm. Điều này hạn chế khả năng tái đầu tư vào các thương hiệu của công ty.

Các nhà phân tích dự báo lợi nhuận sẽ giảm hơn 7% trong năm tài chính kết thúc vào tháng 5/2027. Đó không phải là xu hướng bạn muốn thấy khi nguồn lực đã bị kéo căng.

Nhà phân tích Steve Powers của Deutsche Bank xếp loại cổ phiếu này là Nắm giữ với mức giá mục tiêu 12 USD — thấp hơn khoảng 14% so với mức hiện tại. Ông cho biết các cuộc thảo luận với nhà đầu tư gần đây đã chuyển từ việc liệu có cắt giảm cổ tức hay không sang quy mô của đợt cắt giảm.

Thách thức về nợ và thương hiệu

Conagra đang thu hẹp danh mục đầu tư của mình. Công ty đã bán Chef Boyardee vào tháng 6/2025 với giá 600 triệu USD, và thanh lý các thương hiệu hải sản đông lạnh Van de Kamp's và Mrs. Paul's với giá 55 triệu USD. Công ty đã xác định thực phẩm đông lạnh giàu protein, bao gồm đậu edamame và Marie Callender's Chicken Parmigiana Bowl, là các lĩnh vực tăng trưởng.

Nhưng những thách thức về thương hiệu còn sâu xa hơn. Nhà phân tích Kristoffer Inton của Morningstar đã chỉ ra vào tháng 12 rằng thực phẩm đông lạnh — danh mục lớn nhất của Conagra — đang chịu áp lực từ xu hướng thực phẩm tươi và thay đổi thói quen tiêu dùng, bao gồm việc sử dụng ngày càng nhiều thuốc giảm cân GLP-1.

Nhiều thương hiệu của Conagra đang gặp khó khăn trong việc tiếp cận người tiêu dùng trẻ tuổi.

Trong số 21 nhà phân tích theo dõi CAG, chỉ có 2 người xếp loại Mua, 14 người nói Nắm giữ và 5 người nói Bán. Mức giá mục tiêu trung bình là 13,87 USD, mang lại rất ít tiềm năng tăng giá so với mức hiện tại.

Kết quả kinh doanh quý 4 dự kiến công bố vào ngày 15/07.

Bài viết Conagra (CAG) Stock: Is That 10% Dividend Yield Too Good to Be True? xuất hiện đầu tiên trên CoinCentral.