龙电华鑫（Londian Wason New Energy Tech Inc.）是什么？如何在 MEXC 买入与做空

龙电华鑫实际上在做什么

铜箔是锂电池里最不起眼的零件，却是少数几个怎么设计都拿不掉的。每一颗电芯的负极都需要一片集流体：一张轧到千分之几毫米的铜箔。龙电华鑫做的就是这张铜箔。这就是它的全部生意。

公司源自 2001 年成立于河南灵宝的铜箔厂，目前在中国有六座生产基地，设计年产能约 18 万吨——依弗若斯特沙利文资料为全球最大。集团总部设于深圳。该公司F-1 上市申请文件引述弗若斯特沙利文报告：以 2025 年销量计，它是全球最大的锂离子电池铜箔供应商，市占率 7.6%。

铜箔越薄越值钱。每削掉一微米，就等于把一微米的空间还给活性物质，因此电芯厂不断把供应商往更薄的规格推——从 8μm 到 6μm，现在朝 4μm 前进。龙电华鑫是中国第一家研发出 6μm 高强度锂电铜箔的厂商，也是全球第一家实现 6μm 铜箔量产的企业；截至 2025 年底，在中国持有 634 项已注册专利。第二条产品线做 RTF、HVLP 规格的电子电路铜箔，AI 服务器的需求就是从这里反映进铜箔订单的。第三条线做挠性覆铜板。

客户名单基本上就是整个产业：LG新能源、三星SDI、SK On、松下、ATL、宁德时代、比亚迪与欣旺达。韩国 SK 集团持股约 29.5%。

容易被忽略的是，铜箔厂其实不卖铜。它们以市价买进阴极铜，把这笔成本原封不动转嫁给客户，真正赚的是把铜加工成箔的每吨加工费。因此损益表跟着加工费走，而不是跟着铜价走——当产业扩产速度快过电池需求消化速度时，加工费就重挫。2025 年的账目就是结果：营收约人民币 109 亿元、毛利率 6.6%、净利约 2,000 万元——净利率仅约 0.2%。前一年则是实打实地亏损。更多信息可见公司官方网站。

交易者为什么在关注 FOIL

一家净利率 0.2% 的公司，最值得注意的性质是加工费一动会发生什么事。2026 年第一季度，营收翻倍以上至约人民币 41 亿元，损益从亏损约 6,800 万元转为盈利约 1.35 亿元。三个月内没有任何结构性变化，只是加工费回升、产品结构改善。这套算术反向跑起来一样快。

这种样貌——营收庞大、毛利极薄、经营杠杆剧烈——在已上市的电池标的里并不常见。公开市场上多半是电芯厂或锂矿商。铜箔夹在两者中间，性质更像是对出货量收取的过路费，而不是对商品价格的押注。想取得电动车与储能建设的敞口、又不想承担锂价风险的人，可用的流动性工具其实很少。

再来是获取渠道。中国电池供应链压倒性地集中在深圳、上海或香港挂牌。在纽约上市是例外——北京多年来持续引导本土龙头在境内上市，而在龙电华鑫于 2025 年 12 月取得境外发行上市备案通知书之前的那一年，中国证监会核准的美国上市案寥寥可数。对中国境外的人来说，稀缺性本身就是重点。另一条路是 A 股，而多数非境内投资人无法直接买。

还有两项特征是双刃剑。SK 集团的持股，加上全球最大几家电芯厂的采用，证明这家公司的铜箔通得过最高阶客户的认证；但那同时也是集中度，因为前五大客户就吃掉 2025 年约三分之二的营收。而本次发行规模相对总股本很小，在数十亿美元的市值底下只留下不大的流通盘。流通盘小，价格就容易跑。

招股书里有一句话值得的关注远超过它的长度：公司计划在北美与东南亚设厂。中国以外的产能，正是一家中国材料供应商得以继续服务受关税与原产地规则影响之客户的关键，也是观察募资款怎么花的重点。

在 MEXC 交易 FOIL

FOILUSDT 是 MEXC 上的一份永续合约，追踪龙电华鑫美股的参考价，以 USDT 结算。交易者不会持有、借入或交割标的股票。

该合约全天候交易，这正是选择它而非现货市场的实际理由：纽约股市的交易时段只涵盖一天中的一小部分，而且并非每个司法管辖区都能通过券商直接买到在美上市的中国发行人。

合约的当前规格——杠杆、保证金模式、交易规则，以及参考价与其计价单位的定义——请见 FOILUSDT 合约页面。

如何在 MEXC 买入（做多）FOIL

如果投资者预计龙电华鑫参考价可能上涨，可以通过 FOILUSDT 永续合约建立多头敞口。六个步骤：

• 1. 为合约账户入金。 从现货钱包划转 USDT 至 USDT-M 合约账户。
• 2. 打开 FOILUSDT 合约页面。 搜索交易对，或在合约市场列表中浏览。
• 3. 设置保证金模式和杠杆。 可选项目显示于合约页面。
• 4. 选择委托类型。 限价单可指定入场价并等待成交；市价单以当前盘口价格立即成交。
• 5. 输入仓位规模。 确定数字前，请先看下方的仓位说明。
• 6. 点击"开多"。 完成后为仓位设置止盈与止损。

第 5 步比入场价更值得斟酌。杠杆是双向的：倍数越高，反向所需的价格变动越小，就足以吃掉整笔保证金。

更完整的开仓和仓位管理说明，可阅读 MEXC 的股票合约交易指南。

如何通过 MEXC 做空 FOIL

如果投资者预计参考价可能下跌，可以通过同一份合约建立空头敞口。这种方式不需要借入或直接卖出标的股票，而是通过与龙电华鑫参考价挂钩的衍生品合约建立空头仓位。

• 1. 为合约账户入金。 从现货钱包划转 USDT 至 USDT-M 合约账户。
• 2. 打开 FOILUSDT 合约页面。 搜索交易对，或在合约市场列表中浏览。
• 3. 设置保证金模式和杠杆。 可选项目显示于合约页面。
• 4. 选择委托类型。 限价单指定入场价，市价单立即成交。
• 5. 输入仓位规模。 同样的仓位逻辑反向适用。
• 6. 点击"开空"。 完成后设置止盈与止损。

空方有两点运作方式不同。资金费率会根据合约价格高于或低于参考价，在多空之间流动，因此持有空单期间可能收取或支付资金费用。另外空单亏损没有自然上限，因为价格上涨没有天花板。

这档标的在空方的特定风险是流通盘。发行规模相对总股本很小，实际在外流通的股数就少，而流通盘一薄，需求一来就容易轧空——参考价可能已经跑很远，自然卖方才出现。

上市之后会有什么改变

在一只股票还没有公开市场之前，它的参考价是一个指示性报价：对股权价值的估计，而不是撮合簿上打出来的成交价。等 ADS 在纽约证券交易所开始交易，有两件事会变。参考价会变成背后有真实深度的实时报价。另外，合约会承接纽交所的交易日历，标的在夜间、周末与美国假日停止波动，永续合约却照常交易。美股也没有单日涨跌幅限制。

先弄懂这些风险

• 低流动性时段。 MEXC 股票合约全天候交易，但一天会分为常规交易时段与低流动性时段。在后者，滑点会扩大、指数价格可能暂停更新、止盈止损委托可能无法成交，部分交易对的杠杆也可能被调降。
• 价格不确定性。 参考价是估计值，不同平台的标价可能不同。
• 跳空风险。 标的市场休市期间，信息持续累积却无处反映。
• 合约条款调整。 交易所可能调整杠杆档位、保证金或持仓限额。
• 地区可用性。 股票合约在部分司法管辖区受到限制。
• 财务缓冲很薄。 2025 年利息支出超过营业利润，经营现金流连续第二年为负，流动负债高于流动资产——F-1 指出这项营运资金缺口曾对公司持续经营能力构成重大疑虑，直到主要股东提供财务支持后才获得缓解。

常见问题

如何在 MEXC 买入 FOIL？

为 USDT-M 合约账户入金，打开 FOILUSDT 合约页面，设置各项参数，然后点击"开多"。

如何在 MEXC 做空 FOIL？

同一份合约、同样的设置，改点"开空"即可。过程中不需要借入任何股票。

交易 FOILUSDT 会让我实际持有龙电华鑫的股票吗？

不会。它是以 USDT 结算的衍生品，不附带任何股东权利。

美股休市时还能交易 FOILUSDT 吗？

可以，全天候交易。常规时段以外会进入低流动性时段：价差扩大、委托可能无法成交。

去哪里查合约规格？

请见 FOILUSDT 合约页面，上面有杠杆选项、保证金模式与交易规则。

龙电华鑫是做什么的？

制造电解铜箔：用作电池负极集流体的锂电铜箔，以及电子电路铜箔与挠性覆铜板。以 2025 年销量计，弗若斯特沙利文将其列为全球第一。

龙电华鑫在哪个交易所、代码是什么？

纽约证券交易所，代码 FOIL，以美国存托股（ADS）形式挂牌。依本次发行条款，每股 ADS 代表五股普通股，报价以每股 ADS 计。它不是 A 股，也没有上交所或深交所代码。

可以直接买龙电华鑫的股票吗？

ADS 挂牌之后，可通过任何能交易纽交所的券商买入，并受当地法规限制。FOILUSDT 是另一项独立产品，不是取得所有权的途径。

龙电华鑫盈利吗？

勉强盈利，而且不稳定。2025 年在约人民币 109 亿元的营收上录得小幅净利，前一年为亏损，2026 年第一季度盈利则明显改善。

风险提示

股票合约产品具有重大风险，包括杠杆、强制平仓、资金费用、流动性不足、价差扩大，以及标的市场休市期间的价格跳空。可用性因司法管辖区而异。本文仅供参考，不构成投资建议。