戴尔股价意外遭下调评级后跌5%——涨势已结束？

摘要

• 国富证券分析师Jeff Pu将戴尔评级从买入下调至持有，理由是股价近200%涨幅后上行空间有限
• 该分析师维持445美元的目标价，但指出估值偏高，超过FY28一致预期盈利的20倍
• 戴尔董事Lynn Radakovich于6月22日出售价值506万美元的股票，以每股31.14美元行权，并以每股421.00美元出售
• 国富证券对戴尔可能在2027年起的SpaceX下一个部署周期中将市场份额拱手相让给Super Micro表示担忧
• 遭降级后当日，戴尔股价交投于434美元附近，下跌约5%

戴尔科技（DELL）周四交投于434美元附近，跌幅超过5%，此前国富证券分析师Jeff Pu将该股评级从买入下调至持有。

Dell Technologies Inc., DELL

此次降级源于戴尔股价自今年2月公布第四财季业绩以来飙升近200%。

Pu维持445美元的目标价，但表示当前水平的风险回报已不再具有吸引力。

分析师表示，以超过FY28一致预期盈利20倍的估值计算，或以AI业务25倍、核心业务15倍的分部加总估值来看，当前格局根本不足以支撑看涨立场。

市场份额忧虑拖累前景

Pu还提出了一项打击市场情绪的长期隐患。他预计Super Micro（SMCI）将在2027年起SpaceX下一个吉瓦级部署中抢占份额。

戴尔目前是SpaceX的主要供应商，也是CoreWeave（CRWV）的唯一供应商。但Pu指出，两家公司都在评估ODM直供模式，这可能逐步削弱戴尔的领先地位。

这一风险此前未被市场充分消化，进一步加剧了周四的抛售。

与此同时，另一份文件显示，戴尔董事Lynn Radakovich于6月22日出售了价值506万美元的股票。她以每股31.14美元行权，并立即以每股421.00美元出售了同批共12,022股。

上述交易依据2026年3月采纳的预先安排的10b5-1规则交易计划执行。出售后，Radakovich仍直接持有25,267股，并保留51,979股的期权。

强劲涨幅几乎不容有失

无论以何种标准衡量，戴尔今年表现强劲。该股年初至今累计上涨超过247%，市值约为2,770亿美元。

该公司近期推出了搭载英伟达Vera Rubin NVL4架构的PowerEdge XE8812服务器，每机架最多支持144个GPU。此外，公司还获得了美国空军价值14亿美元的微软企业软件许可合同。

戴尔还完成了30亿美元的优先票据发行，分三批分配，到期日分别为2031年、2034年和2037年。

尽管利好消息不断，部分分析师仍指出，若信贷环境收紧，戴尔沉重的债务负担和负股东权益将成为潜在弱点。

周四下午，戴尔股价下跌约5.36%，交投于434美元附近。

本文《戴尔股价下跌5%，遭意外降级——涨势是否已终结？》最初发表于CoinCentral。