思科 (CSCO) 股票；尽管AI订单激增且华尔街目标价上调，股价仍下跌4.5%

TLDRs;

• 尽管人工智能需求强劲且华尔街价格目标上调，思科股价仍下跌4.5%。
• KeyBanc将思科目标价上调至130美元，暗示尽管周五下跌，仍有进一步上涨空间。
• 思科将2026财年人工智能订单展望从50亿美元上调至90亿美元。
• 投资者仍担忧思科的估值已经反映了其大部分人工智能增长潜力。

思科系统（纳斯达克：CSCO）股价于周五大幅下滑，跌幅达4.5%，即便这家网络巨头持续报告人工智能需求加速增长，并获得华尔街分析师的再度支持。

该股于6月26日收于113.77美元，当日每股约下跌5.41美元。此次下跌使思科市值蒸发约210亿美元，投资者权衡公司快速扩张的人工智能业务与估值担忧及更广泛市场波动之间的关系。

思科的交易活动尤为活跃，近5010万股易手，远高于该公司约2800万股的日均成交量。

华尔街依然乐观

KeyBanc分析师Jackson Ader近期重申对该股的"增持"评级，同时将目标价从125美元上调至130美元。修订后的目标价略低于思科52周高点130.37美元，暗示较当前水平约有14%的上涨空间。

Cisco Systems, Inc., CSCO

这一看涨立场反映出市场对思科借助人工智能基础设施相关企业及超大规模云服务商支出增长获益能力的信心日益增强。然而，投资者似乎越来越关注该公司当前估值是否已涵盖大部分预期增长。

按周五收盘价计算，思科的交易市盈率约为其2026财年非GAAP每股盈利指引中值（每股4.27至4.29美元）的26.6倍。若股价达到KeyBanc设定的130美元目标，该盈利倍数将扩大至远期盈利的逾30倍。

人工智能订单持续加速

管理层近期披露，来自超大规模客户的人工智能基础设施订单今年已达53亿美元。受持续需求鼓舞，思科将2026财年人工智能订单预测上调至约90亿美元，较此前50亿美元的预期大幅提升。

公司亦预计2026财年来自主要云服务商的人工智能基础设施收入将接近40亿美元。尽管令人印象深刻，但该数字在思科预计全年总收入指引628亿至630亿美元中仍只占较小部分。

这一动态有助于解释为何部分投资者仍持谨慎态度。尽管人工智能增长正在加速，但思科传统网络业务仍占整体销售的大部分，对维持盈利增长至关重要。

核心网络业务保持强劲

除人工智能外，思科在其传统网络业务方面继续保持稳健表现。第三财季业绩显示，公司总产品订单同比增长35%。排除超大规模云服务商客户后，订单仍增长19%。

网络产品订单增长逾50%，园区网络订单增长逾25%。数据中心交换需求亦保持强劲，增幅超过40%。

首席执行官Chuck Robbins强调客户对人工智能相关网络及安全解决方案的强烈需求，并指出思科创下季度收入历史新高。

第三季度收入同比增长12%至158亿美元，非GAAP每股盈利增长10%至1.06美元。首席财务官Mark Patterson补充称，本季度非GAAP营业收入亦创历史新高。

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